上市以來股價已近膝斬,鄭州銀行拿什麼來提升投資者信心

上市以來股價已近膝斬,鄭州銀行拿什麼來提升投資者信心

撰文|李可 編輯|LEE

作為國內第一家“A+H”股上市的城商行,鄭州銀行(002936。SZ)由於近年來遠高於同業的壞賬率,拖累了業績和股價的增長。

上市以來股價已近膝斬,鄭州銀行拿什麼來提升投資者信心

一季報鄭州銀行的不良貸款佔比微降至2。04%,仍位列38家上市銀行的第一位,遠高於上市同業1。33%的平均壞賬水平。

造成這種情況的主要原因,是鄭州銀行在年報中大篇幅提及的“商貿物流銀行”戰略。

鄭州銀行的前身由當地的48家城市信用社組建於1995年,2015年和2018年在港股和A股分別上市;作為鄭州本地最大的銀行,連續8年佔據了當地最大的存款份額。

鄭州市作為國家重要交通樞紐,商貿物流產業較為發達。為了發揮當地產業優勢並培育自家的特色業務,鄭州銀行決定打造“商貿物流銀行”,為從事相關產業的機構和其客戶提供交易和融資支援。

2018年,鄭州銀行發起成立“中國商貿物流銀行聯盟”,並打造了“五朵雲”網上平臺服務聯盟商戶。透過這些展業行動,鄭州銀行商貿和物流相關的貸款達到380億元,佔比最高達到28%。

作為一家收入主要來源為存貸差的銀行,這部分貸款不光為他貢獻了每年約15億元的利息收入,但也為鄭州銀行帶來了大量壞賬。

2017年後,商貿和物流行業競爭加劇的影響下,鄭州銀行的相關行業不良貸款迅速增長。

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2016年到2019年,鄭州銀行商貿物流方面的貸款壞賬總額和壞賬率分別增長了6。6倍和4倍,這部分不良貸款規模一度高達12億元,不良比例達到4。25%。

在鄭州銀行資產質量最差的2019年,商貿物流貢獻了約1/5的貸款規模,卻帶來了1/3的壞賬,極大的拉低了平均資產質量。

鄭州銀行在不良資產的拖累下,大量的利潤和收入用於核銷和覆蓋壞賬,明顯增長的收入不能有效轉化為股東回報。

2020年,鄭州銀行實現營收146億元增長8。3%,撥備前利潤增長14。2%,歸母淨利潤下降3。6%,當年收入用於核銷壞賬53億元,利潤用於計提撥備金71億元。

在資產質量下滑的同時,鄭州銀行的盈利水平也在下降。

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2013年至今,鄭州銀行不良率由0。53%的同業優秀水平降至2。08%的同業末尾,資產收益率也由26。22%的較高水平降至8。37%,排名同業倒數第二。

業績表現不佳之下,鄭州銀行的市值一路走低,由2018年最高443億元降至280億元。

鄭州銀行無實控人,第一大股東鄭州市財政局持股15。09%,其餘股東大多為當地國企和民企,港股佔比22%。

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