銷量領先虧損加劇 小鵬汽車能否在三家新勢力中脫穎而出?

2021年,小鵬汽車可謂高歌猛進,其全年交付量達9。8萬輛,總營收超209億元。但與此同時,品牌還經歷著虧損進一步增大,毛利率總體不高的問題。2022年3月28日,小鵬汽車釋出了品牌2021年年報,在電話會議中,汽車創始人何小鵬表示,預計5-6月材料成本會有不錯的改善,品牌中長期目標是將毛利率提升到25%以上。

財報釋出後次日,小鵬汽車盤前報106。4港元/股(約合人民幣86。6元/股),漲幅為2。5%。開盤後降至103。5港元/股(約合人民84。21元/股),下滑0。29%。

在造車新勢力三家上市公司中,相比理想汽車、蔚來汽車,小鵬汽車2021年銷量第一,虧損第一,產品線最豐富,營收也處於墊底位置。城市NGP將於今年落地,G9三季度上市,超級充電站加速佈局,2026年走向無人駕駛。快速增長的小鵬汽車,在仰望星空、充滿希望的同時,也必須面對不完全樂觀的現實境況與挑戰。

銷量領跑新勢力 淨利潤墊底 產品線豐富與價格不高是問題關鍵?

貝殼財經記者對小鵬汽車2018年至今的財報主要指標做了彙總。可以看到,在4年間,小鵬汽車從幾乎是“一無所有”,一步步成為現在的樣子。2018年,小鵬汽車的銷量還是0,而2021年全年小鵬汽車銷量接近10萬輛,成為造車新勢力第一名。在2022年1-2月仍有不錯的表現。其中小鵬P7是銷量主力,2021年交付6。1萬輛;G3i改款後交付量也不斷提升,年底開啟交付的P5則完成了0。8萬輛的交付。

銷量領先虧損加劇 小鵬汽車能否在三家新勢力中脫穎而出?

小鵬汽車主要財務指標近年變化 製圖|白昊天

憑藉不錯的銷量,小鵬汽車2021年營收達到了209。9億元,同比增長200%。美股、港股的上市也為企業準備了充裕的彈藥,在現金流方面,小鵬擁有435億元的儲備,按照2021年的虧損情況,還能堅持約9年。不過畢竟企業仍處於上升期,新能源汽車市場又是群雄逐鹿,競爭激烈,企業的花費也相當高。品牌的營銷費用、研發投入分別達到了53。1億元、41。1億元,同比分別增長81。7%、138。4%,合計達到了94。2億元。目前企業仍處於虧損階段,淨虧損達到了-48。6億元,同比增加了78%。

江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長張翔指出,銷量情況與幾個主要財務指標反映出了小鵬汽車現在增長之迅猛,但其他環節的花費也相當高。目前的資金儲備充裕,對於小鵬汽車來說,虧損仍然是可負擔的。

出身造車新勢力的小鵬汽車正在步步為營,那與它齊名的另外兩家新勢力企業蔚來、理想又各自有什麼樣的表現呢?貝殼財經記者收集了2021財年小蔚理三家的財報主要指標。

銷量領先虧損加劇 小鵬汽車能否在三家新勢力中脫穎而出?

小鵬、蔚來、理想2021財年主要財務指標對比 製圖|白昊天

從三家新勢力企業2021財年的財務資料上看,小鵬在銷量上具有一定的領先優勢,但其他主要指標的表現都不算突出。其中總營收、淨利潤、毛利都處於隊尾。

張翔表示,小鵬的情況可以從其產品結構進行分析。目前小鵬汽車的產品線分佈較為廣泛,從已經開啟交付的緊湊級轎車P5、SUV G3i到B級轎車P7,再到今年三季度上市的旗艦SUV G9,小鵬從終端到高階產品佈局已經完成。

張翔進一步指出,目前小鵬的產品線豐富,並且在自動駕駛方面具有一定優勢,其需要花費的營銷、研發費用也更高。由於產品更偏向於中端消費者,其售價相比蔚來、理想的產品更低。此前,何小鵬在剛剛結束的電動汽車百人會上提到,目前企業的單車均價約為25萬元,而蔚來、理想的產品售價均高於25萬元,所以品牌的毛利表現不是特別突出。在虧損方面,小鵬的研發、營銷費用不是最突出的,但由於總營收相比另外兩家企業較低,所以淨虧損問題也較為嚴峻。

產品規劃方面,小鵬下半年將上市G9,逐步向高階發力;理想L9則是在中大型SUV的基礎上再上一步;蔚來則將有ET7、ET5、ES7三款產品走向使用者,其中ET5的售價透過車電分離的方式降至25萬元。在張翔看來,小鵬汽車的產品線愈發豐富,其毛利、營收會在2022年有一個不錯的表現;蔚來的銷量、財務狀況也會繼續向好,但理想的使用者增量則較為有限。隨著各個品牌銷量不斷增加、知名度越來越大,他們的營銷費用也會逐步下降。他認為,小鵬需要儘快向高階產品發力,蔚來、理想則需要下沉,拓展自己的潛在消費群體。

戰略規劃穩步向前 中長期目標將毛利率提升至25%以上

在財報中、電話溝通會上,小鵬汽車還向市場介紹了財務資料之外的品牌佈局情況與未來規劃。

銷量領先虧損加劇 小鵬汽車能否在三家新勢力中脫穎而出?

小鵬P5實拍 攝影|白昊天

產品方面,何小鵬表示,小鵬汽車將在2023年推出兩個全新車型平臺及其首款車型,分別是C級車平臺和B級車平臺。根據小鵬汽車規劃,透過系統平臺化將推動企業在動力系統、製造工藝和 BOM 成本體系的變革。包括G9在內的新車型的毛利率,以及公司整體的毛利率將會有結構性改善。小鵬汽車的中長期目標是將公司整體的毛利率提升到25%以上。

截至2021年12月31日,小鵬汽車銷售網路包括357個實體門店,覆蓋129個城市;品牌超級充電站擴充套件至772座,覆蓋全國308個城市,截至2022年1月17日,品牌超級充電站擴充套件至813座,增速迅猛。在補能環節,小鵬汽車正在研發佈局下一代高功率超充站,並將在高速充電環節進行重點佈局。

在智慧輔助駕駛方面,小鵬汽車計劃在2022年2季度完成城市NGP的開發,並根據各城市情況,逐步推廣。小鵬汽車官方表示,目前基於安全架構的城市NGP,在百公里接管次數上已經接近高速NGP,在部分輔助駕駛能力上已超過了國內的Robotaxi公司。2022年,G9將承擔起品牌在Robotaxi上的嘗試。企業將在2026年逐步向無人駕駛技術過渡。

銷量領先虧損加劇 小鵬汽車能否在三家新勢力中脫穎而出?

小鵬P5搭載的鐳射雷達 企業供圖

值得一提的是,XPilot4。0硬體將於2022年底在小鵬汽車的全系產品上配備。消費者的選裝率上,企業預計比例會超過50%。但根據貝殼財經記者對往年資料的查詢,小鵬汽車在2021和2020財年XPilot的選裝率都只有20%左右。或許在城市NGP技術的支援下,可以更多地吸引使用者。預計在2023年上半年,XPilot4。0的軟體服務將正式推出。何小鵬將其稱為“全場景智慧輔助駕駛”。

短期有成效,長期有規劃。但如果將目光著眼於現在,小鵬汽車還是面臨不小的挑戰。首先就是電池成本上漲帶來的壓力。

電池成本的大幅上漲在2021年年中,彼時正是小鵬快速推出新車的節點,企業陸續推出了搭載磷酸鐵鋰電池的P7、G3,改款的G3i車型和全新的P5。已經完成了兩輪價格調整的小鵬汽車,在可預料的短時間內,還將面臨巨大的電池價格考驗。正如張翔提到的,小鵬汽車的產品價格相對親民,這也導致其產品毛利不高,如果電池成本、晶片短缺的問題繼續存在,對於小鵬汽車的財務表現,可能是個不小的難關。

由於市場變化太快,小鵬汽車在交付方面與輿情處理方面也存在挑戰。貝殼財經記者此前也曾報道過,小鵬汽車在2021年10月中旬、下旬收到的P5 460e車型的訂單在5個月後仍未完成全面交付。在面對交付問題時,小鵬汽車最初並沒有開誠佈公地與使用者進行交流,導致了一系列的投訴發生。根據貝殼財經記者調查瞭解到,小鵬汽車旗下其他車型紛紛完成交付的同時,數十位此前下定已5個月的P5 460e車型的使用者,迄今還沒有得到小鵬汽車官方給出的準確交付時間或交付期限。

在3月26日電動汽車百人會採訪中,何小鵬向貝殼財經記者表示,目前晶片短缺問題正在惡化,同時電池廠的電池價格也不斷上漲,漲價幅度甚至超出了企業的預期。如何平衡口碑與銷量,或許是小鵬汽車乃至全行業的汽車品牌都要思考的一個問題。

其次則是競爭的加劇,張翔認為,接下來的市場競爭將愈發激烈,合資品牌依託資金產能的雄厚實力,已紛紛推出自己的新能源汽車產品;比亞迪、特斯拉、五菱等品牌,已經在行業站穩了腳跟,且具備相當大的體量。新勢力企業具有網際網路思維、理念靈活且包袱小,是他們的重要優勢。小鵬汽車目前的產品釋出節奏已經很好,但在品牌向上環節,還需加速佈局。

新京報貝殼財經記者 白昊天 編輯 宋鈺婷 校對 王心

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