蜀黍說市|“二師兄”站上風口起飛,現在是進入時點嗎?

今天(3月1日)A股市場最引人關注的是,養豬股起飛了:龍頭牧原股份(002714。SZ)大漲6。18%,金新農(002548。SZ)、新五豐(600975。SH)、新希望(000876。SZ)、巨星農牧(603477。SH)、傲農生物(603363。SH)5只養豬概念股聯袂漲停。此外,養雞、養鴨的股票也紛紛大漲,民和股份(002234。SZ)、仙壇股份(002746。SZ)漲幅均在4%以上。

利好訊息是:2月21日~25日當週,全國平均豬糧比價為4。98∶1,進入《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》確定的過度下跌一級預警區間。國家發展改革委將會同有關部門立即啟動中央凍豬肉儲備收儲工作,並指導各地積極收儲。據初步統計彙總,目前北京、江西、湖北、重慶、雲南、陝西、寧夏等地已啟動收儲,其餘地方也將於近期啟動。

根據歷史經驗,收儲政策出臺之後,豬肉的價格一般會出現反彈,今天養豬概念股的大漲,主要是受這個刺激。

實際上,養豬企業大多是虧損的,正邦科技(002157。SZ)、溫氏股份(300498。SZ)兩股虧損金額都超過了100億元,分別高達180多億元和130多億元。牧原股份的盈利還算湊合,其他養豬企業大多鉅虧。一方面,是豬肉價格持續下降,另一方面,受大宗商品價格不斷上漲影響,養豬行業上游的飼料價格上漲,農戶養一頭豬,平均要虧幾百元。

蜀黍說市|“二師兄”站上風口起飛,現在是進入時點嗎?

養豬行業具備典型的週期性特徵,一般是5到6年一個週期,這個行業門檻不高,類似牧原股份這樣的企業,主要靠的是規模化效應。養豬行業有利潤的時候,農戶可以紛紛擴大產能,供給增加,但供給遠遠超過需求的時候,肉價就會下降。所以,投資者看養豬股,主要是看週期,如果是買入在向上週期的拐點,動輒就有幾倍的收益;如果買在週期性頂部,神仙都救不了,只有虧的命,如果不割肉的話,一拿就是好幾年。

但是豬週期概念股有這麼一個特徵:

豬肉價格加速下行的時候,以為養豬賺不到錢,企業虧損,能繁母豬的庫存就會持續下降;一旦到達一個臨界點,豬肉價格就會上行,由此開啟一輪新的豬週期。

上一個豬週期的繁榮頂點在4年之前,眼下正是下一個向上拐點的豬週期的臨界點,只不過到底這個時點在什麼時候,是今年一季度、二季度,還是拖到明年一季度,只能是市場說了算。

但毫無疑問,養豬行業幾乎陷入全行業虧損,而老百姓對豬肉的消費又是剛性需求,只能說,養豬行業正在加速趕底,豬肉價格持續下跌只會加速能繁母豬的庫存去化,當供給趕不上需求的時候,豬肉價格就會拐頭向上。

一根供給曲線,幾乎可以解釋一切經濟現象和經濟問題。養豬行業的週期,本質上是供給和需求的對應關係問題。

豬肉價格可能還會下跌一段時間,也意味著能繁母豬的庫存去化還需要一段時間,但股票市場的邏輯是,一定會提前反映預期!當市場預期豬週期快到拐頭向上的臨界點是,養豬股就會提前反應。

就短線來說,養豬股可能還不是最佳買入時點,但誰都無法精準預測買入點和賣出點,從中長期來看,養豬股毫無疑問進入買入區間。如果投資者買入的話,前提是:你是否能夠熬住養豬股不漲的那段時間?

(根據國家有關部門的最新規定,本文內容和意見僅供參考,不構成投資建議,入市風險自擔。)

作者 曉蜀

編輯 餘冬梅

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