新能源汽車大風口下,三隻汽車裝置股--豪森、先惠、瑞松,各有何特色?

另一方面科創裡除了半導體組團外,汽車組團也正在不斷壯大,尤其是高階汽車裝備製造領域更是受到各方關注,部分公司業績對標如下圖。今日集中分析三隻汽車裝置股——豪森股份、先惠技術、瑞松科技,另外還有兩家海目星、聯贏鐳射因主要涉及的是鐳射器在汽車領域的應用下期再集中對比剖析。

首先不管是收入規模還是利潤規模剛上市的豪森股份都位居第一,遠高於天永智慧,這主要在於豪森客戶多為上汽通用等這樣的中高階客戶,雖然在傳統燃油車領域已優勢非常明顯,更關鍵的是公司在新能源領域佈局也非常多,涉及混合動力+氫能源+動力鋰電池等多個領域,在手訂單金額非常多,更拿到了特斯拉近1億的產線訂單。

再其次先惠技術雖然業績規模最小,但是新能源、鋰電池屬性更為純粹,毛利率水平也最高,且已進入寧德時代、孚能電池等供應鏈體系,2020年前三季度公司收入同比大增兩倍多至3億元,扣非淨利實現扭虧為盈利潤規模達2600多萬,主要是因為公司對歐洲品牌斯柯達捷克及動力電池客戶孚能科技出貨量較多。也因此公司股價已在逆勢中三月漲幅超70%。

最後瑞松科技作為汽車焊接自動化領域的小龍頭,也有其特色之處,在股價不斷創新低後也開始有機構調研關注。

那麼這三隻汽車裝置股究竟如何?且看海豚今日為你一一深度剖析!

公司成立於2002年,汽車領域智慧裝置和智慧生產線提供商,在傳統燃油車領域主要產品有發動機智慧裝配線、變速箱智慧裝配線和白車身焊裝智慧生產線

公司在發動機和變速箱領域優勢明顯,是國內少有的可以與各國際工業巨頭展開直接競爭的裝置供應商,主要爭奪國內高階客戶,已獲得上汽通用、採埃孚、北京賓士、長安福特、華晨寶馬、康明斯、標緻雪鐵龍、格特拉克、卡特彼勒、上汽集團和 一汽大眾等國內外一線汽車廠商的認可,而相比之下天永智慧的前五大客戶分別為哈爾濱東安汽車發動機製造、上海柴油機、江西騰勒動力、青島姜山新能源汽車、江淮汽車。

發動機智慧裝配線和變速箱智慧裝配線為公司主要收入來源,2017年收入佔比一度超九成。公司發動機智慧裝配線近年來收入增速乏力,2017-2019年收入佔比分別為46。8%、28。8%、36。6%;變速箱智慧裝配線收入增長較快,2019年同比大增74%,收入佔比從2018年的36。5%大幅提升至2019年的49。4%。

近年來在傳統燃油車領域公司不斷獲得上汽通用、北京賓士、華晨 寶馬等車型暢銷廠商的大額訂單,截至目前公司在傳統燃油車領域在手訂單達15億。

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先惠技術——動力電池生產線供應商,上汽大眾、一汽集團為公司前兩大客戶

2019年我國汽車行業工業機器人系統整合市場規模為309。62億,先惠技術市佔率為1。18%。公司是大眾汽車、華晨寶馬的動力電池包(PACK)生產線主要供應商,實現了對進口產品的部分替代,是目前少數直接為歐洲當地主要汽車品牌(大眾斯柯達(捷克))提供動力電池包(PACK)生產線的中國企業。

近年來新能源汽車智慧自動化裝備是公司重點發展的產品,2019年公司新能源汽車自動化裝置收入同比大增80。19%至2。8億元,收入佔比從2018年的48。7%大幅提升至2019年的78%。2017-2019年新能源汽車智慧自動化裝備生產線銷量分別為9 臺套、11 臺套 和 4 臺套,平均單價分別高達 1,639。31 萬元/臺套、1,380。50萬元/臺套和 6,824。24 萬元/臺套

2017年8月公司透過收購寶宜威機電及寶宜威電子,新增工業資料製造資料系統業務,其可提供智慧預警系統、智慧診斷等高階功能,有助於高階客戶的開拓。2017-2019年,公司工業製造資料系統收入佔比分別為5。12%、9。43%、 5。87%,該塊業務技術壁壘較高,因此毛利率達60%左右

公司客戶以整車客戶為主,。主要客戶有上汽大眾系、上汽集團系、德國大眾系、一汽集團系、寧德時代新能源、華晨寶馬、吉利系等。其中上汽大眾2017年、2019年為公司第一大客戶,收入佔比分別為33%、66%。2019年公司收入增長主要是因為對上汽大眾的收入同比大增65。9%。一汽集團2017年為公司第二大客戶,2018年為公司第一大客戶,收入佔比分別為17。9%,27。9%。寧德時代收入佔比穩定在2。5%~3%左右。公司還成功開拓海外市場,取得斯柯達(捷克)專案,2018年對斯柯達(捷克)業務實現收入 4,731。54 萬元。

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瑞松為客戶提供成套智慧化、柔性化製造系統解決方案,應用於汽車行業、汽車零部件、3C、機械、電梯、摩托車、船舶等行業。其中汽車行業佔比2016-2018年分別為57。12%、55。65%、77。20%。

非汽車行業正在積極拓展,如2017年與德賽電池簽訂了6,986。00 萬元的手機電池裝配和檢測專案,德賽電池2017 年度成為公司第四大客戶,營收佔比達9。17%。2017 年進入摩托拜單車(深圳市喜德盛腳踏車代工)供應鏈,2018年新開拓了客戶上海中船臨港船舶裝備,其部分裝置在廣州港使用。

新能源汽車大風口下,三隻汽車裝置股--豪森、先惠、瑞松,各有何特色?

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