作者:搞錢基地
Hello,我是基姐,帶你尋寶避坑選好基~
易方達安心回饋(001182)
,這隻固收+原來由股債雙科大佬張清華和林森管理。
6年多時間,業績收益是市場的4倍多!
即便去年9月張清華退出管理,這隻基金仍然跑贏市場將近22%。
而且現在林森管理的基金規模將近千億,在業內名氣很大。
這個基金經理厲害在哪?這隻固收+是否可長期持有呢?往下看:
一、基金概況
易方達安心回饋,最開始是張清華管理,之後林森2015年11月加入,一同打理了將近6年後,目前由林森、林虎共同打理。
別誤會,雖然都姓林,但他們不是倆兄弟。
林虎基金經理經驗還不到半年,林森經驗6年多,可以說幾乎和張清華大佬泡在一起成長的,他的投資框架也很有特色。
所以下文,基姐就主要從林森的角度來測評這隻基金。
易方達安心回饋,去年的規模幾乎每個季度
增長20億
,三季度的規模為87。13億元。
而且機構持有佔比超過了50%!說明這隻基金是很受專業投資機構認可的~
二、收益特徵
收益展示
林森管理這隻基金
6年多
來,累計業績增長了
154.38%
,是同期滬深300漲幅的4倍多!
這隻基一向債券的比重在60%以上,能獲得如此高的收益相當不錯~
去年的行情震震盪蕩,近1年收益也取得9%,比滬深300多22%,這也是很好了~
牛熊成績
來看看林森管理這隻基金,在過往牛熊市期間的表現如何:
5局3勝!
易方達安心回饋長期債券倉位在60%以上,和滬深300比較,業績竟能跑贏3局,這是非常厲害的!
最大回撤(下跌)
易方達安心回饋,林森管理期間
最大跌幅為-12.44%
,發生在2018年熊市末端。
所有的時間裡,跌幅都是遠小於市場波動的。防禦性很強,攻守兼備。
這和它的債券投資和風險控制密不可分,下面就來了解下林森是如何透過這種基金做股債投資的。
三、持倉分析
易方達安心回饋,過往的資產配合裡,債券一直佔大頭;三季度債券佔比達到了76。76%!
先來看看債券方面是如何投資的。
債券投資分析
易方達安心回饋過往購買的債券情況如下:
長期來看,林森以買價效比高的企業信用債為主,三季度佔比48。94%;他在度報中表示資金都在搶奪優質資產,中高等級的信用債價格都在漲,所以繼續重點持有~
其次,三季度買安全性強的金融債比重明顯增多,佔比23。82%;
總體來說,這隻基金也會持有10%左右的可轉債,而債券佔比一般為60%以上,可以說是股債均衡配置風格的基金。
這隻基金,債券投資的收益主要來源於利息,以及選對債券種類,這兩項能力都帶來了正收益:
前十大重倉股分析
易方達安心回饋,三季度股票總倉位39。4%,其中前十大重倉股佔比19。01%,比較集中。
從前十大重倉股的行業分佈來看,林森比較偏好成長性高的行業,比如新能源、電子。
再細一點看,就是汽車零部件、消費電子、軍工、物聯網。
在個股選擇上,他不直接湧進擁擠的熱門領域,不直接參與汽車的電動化和智慧化趨勢,而是買受汽車電動化浪潮下收益的零部件企業,比如星宇股份、新泉股份。
另外,三季度他還買了一些週期股,看的不是供需錯配,而是認為龍頭將有很深的行業壁壘。
(三季報觀點)
四、瞭解基金經理
林森,現任易方達固收策略投資部聯席總經理,他是做債出身的,之前在美國管過債券投資。
他已有14年的投資經驗,6年的基金經理經驗,目前管理規模855。42億,離千億基金經理不遠了!
一般來說,做固收+的基金經理都比較擅長自上而下的宏觀投資。
但林森的投資風格是自下而上地選擇個股和債券。
他為人很謙虛,在一次採訪中,說自己不是研究宏觀的料,所以專注於自下而上並摸索出方法論,在債券投資和股票投資都能慣用。
在能力圈內投資,堅持做減法,管理的每支基金:
①不管是什麼型別,都是自下而上的投資框架;
②股票、債券的倉位相對固定,債券久期也相對穩定,不會去做波段追漲殺跌;
②只買看得懂的行業和公司,以分析基本面為出發做投資。
林森是長期主義者,選股框架中,首先看估值,重視安全邊際;看中分散度,在股票、債券選擇的行業上也會盡量分散,從而平滑組合的收益和降低波動。
我們來看看三季度報中他表達了什麼觀點:
總結一下
總體來說,易方達安心回饋作為一隻固收+產品,債券倉位常年60%以上6年多的時間依然跑贏滬深300約4倍多的收益,是非常厲害的。
林森自下而上的投資框架,與其他從宏觀出發的固收+基金經理很不一樣,他很看重估值和公司基本面,重視風險分散;
所以回撤控制得也很小,持有體驗是非常好的。
風險在於他的股票倉位投資投向成長類,加息會對淨值影響較大;另外他不直接參與熱門領域投資,很可能會錯過較大上漲的機會。
這隻基金比較適合求穩健、風險承受能力較低的基民持有哦。
最後,還是要跟大家強調一遍:
基姐
只做基金測評,不構成買入建議
,投資是一個嚴肅且深思熟慮後才能做的決策,大家買基金要根據自己的目標收益和可承受風險綜合考慮哦。
關注我,帶你深入瞭解基金,洞察不易察覺的風險,選基不迷路。祝大家早日發財!