股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

從今年初每股15元,到6月18日每股72。38元,總市值939。28億。近半年來,小康股份(601127)股價一飛沖天,讓沒有重倉這支股票的朋友捶胸頓足。

有人表示,小康股份暴漲,皆因炒作,業績明明很差,市值卻從不到200億飆到900多億,怎可能撐得起這樣的股價?

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

2020年小康股份淨利潤為虧損17。29億元,今年一季度,該公司虧損達5。33億元。

不少朋友問我怎麼看?

其實年初的時候,我就給出了自己的觀點。

A股不能只看基本面,還得看人氣,看情緒。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

6月17日晚,小康股份釋出公告,定增募資25。67億,次日漲停。小康股份表示,透過本次定增,將全方位加強公司在新能源汽車技術、研發、品牌等方面投入,助力公司實現產品轉型升級;同時,將加強公司營銷渠道建設,對新能源汽車賽力斯進行品牌宣傳,擴大產品知名度,提高產品綜合競爭實力。

營收、利潤很重要,但也不太重要。

聰明的資金允許上市公司在一段時期內營業虧損。不過前提是,他們能夠預測出上市公司需要多長時間能夠扭虧為盈。

例如京東連續11年虧損,2016年度才首次盈利10億元,但到了2020年度,利潤已近500億元。

年報、季報披露都是延遲的,相當於那邊交卷了出成績掛黑板上展示了,你才看得到。當你看到利好後再買入,相信該股價格早已不便宜。

小康股份暴漲,離不開華為概念

華為是現階段中國人氣最高且最被關注的企業,提及華為,腦海中浮現的詞語是“科技”、“愛國”、“民族驕傲”。

華為沒有上市,也沒有造車,而是把自己多年來在IT、軟體和通訊上的積累賦能給車企,讓車企有望後發先至。

這是資本市場青睞的智慧電動汽車時代“好故事”。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

那問題來了,可以為“講故事”投資嗎?

中央財經大學財經研究所研究員劉姝威曾舉過這樣的一個例子,1965年當人們還在使用留聲機聽唱片,欣賞音樂時,美國出現了一篇科幻小說:在一個手掌大的電子裝置裡儲存一萬五千首歌曲,可以隨身聽。美國政府對這篇科幻小說進行了鉅額投資,八年後,1973年“MP3”問世。

劉姝威說,不論是講故事的人還是聽故事的人,首先都要思考:“故事”和“概念”能夠變成現實嗎?能夠收回投資成本和創造利潤嗎?如果不考慮這個前提條件,盲目對“故事”和“概念”的想象空間投資,結果必然是血本無歸。

現在汽車產業正處於傳統汽車向智慧汽車轉型關鍵期,汽車智慧化,網聯化的基礎是電動化,智慧汽車電動化是必然趨勢。(這裡指的電動化,不是指純電動化,而是以電池為主導的,燃料電池、純電動、混合動力、插電混動共同搭建新能源動力組合。)

在這領域,傳統車企並沒有獲得原有的地位。

今年第一季度,全球純電動汽車銷量為73。82萬輛,其中特斯拉賣出了18。06萬輛,佔據了1/4的純電動汽車市場。在燃油車市場上叱吒風雲的BBA,在純電動汽車市場上表現低迷,寶馬一季度銷量為9760輛;賓士比寶馬還差,僅有6560輛;奧迪表現稍好一些,但也只有13826輛。

可能有人覺得BBA是豪華品牌,不能代表主流消費市場。

那再看大眾,官方資料顯示,在中國市場,上汽大眾ID。4X交付首月銷量625輛,4月售出922輛,環比增長47。5%,但5月未能維持上漲勢頭,僅售出847輛,環比下降8%。一汽-大眾ID。4 CROZZ同樣不樂觀,2月份賣出180輛,3月只售出365輛,4月則銷售722輛,5月資料不詳。

兩款車銷量加起來也擠不進中國新能源車銷量排行榜前十。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

新能源汽車只是智慧汽車的雛形,市場格局卻已出現了新的分化,這或許意味著,在未來的智慧汽車時代,汽車格局將被重塑。

基於這點出發,我認為相比一些傳統車企,小康股份站得更靠前些,相比造車新勢力,小康股份又靠譜點,有機會。

新能源領域,小康股份優勢在哪裡?

小康股份是一家集乘用車、商用車、動力總成及其他汽車零部件的研發、製造、銷售和服務於一體的綜合型汽車製造企業。

整車板塊是其主要收入來源,也就是說產品力決定了小康股份能走多遠。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

一輛車好不好賣,影響因素很多,價格、品牌、效能、品控、服務等等,考驗的是綜合產品力。

就拿華為實打實拿出了渠道允許小康股份入駐的賽力斯華為智選SF5來說,確實有兩把刷子。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

賽力斯華為智選SF5前後電機的最大總功率達到了405kW,最大扭矩達到了820N·m,作為對比,特斯拉Model 3 Performance高效能版的系統總功率為340kW,最大扭矩不過639N·m。

當然,把電機的功率扭矩做大並不難,只要把電機做大,繞組做多就好了,可是賽力斯華為智選SF5搭載的SEP200電機功率密度卻達到了5。8kW/kg。相較之下,Model 3永磁同步電機的功率密度是4。58 kW/kg。換句話說,SEP200的動力表現,不是用簡單粗暴的手段得來的,而是真正的技術突破。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

另外,賽力斯華為智選SF5把動力做到如此高水平的同時,油耗也不高。

賽力斯華為智選SF5的純電續航里程有180km,官方稱匱電狀態下的油耗不超過6。3L/100km。

相較之下,理想ONE整備質量2300kg,與賽力斯華為智選SF5重量相當,但工信部公佈匱電狀態下的油耗是8。8L/100km。

為什麼理想ONE匱電油耗這麼高?這是因為理想沒有高熱效率混動專用發動機,只好從東安動力那裡買了一款1。2T三缸發動機,但這款發動機熱效率並不高。

小康股份是目前少數幾個擁有三電核心技術的車企,擁有業內首創的四電機驅動技術平臺,擁有國內唯一的1。5T四缸高熱效率混動專用發動機。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

這套增程系統目前也用在東風高階品牌車型嵐圖FREE上,為啥嵐圖FREE能用?因為東風汽車是小康股份第二大股東。

在華為之前,小康股份已經把這款車的效能做到極致的水平,而華為技術的加持則為這款車錦上添花。

該車型不僅搭載了可以實現劇院級音效體驗的HUAWEI SOUND®,還將透過OTA升級的方式陸續開啟HUAWEI HiCar功能,實現多場景的智慧互聯新體驗。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

智慧汽車時代硬體+軟體才能定義汽車,而技術是科技企業最堅固的護城河,從這點看,小康股份頗有實力。

值得一提的是,在新能源領域,小康股份不像蔚來、小鵬、特斯拉等車企只有純電動車,而是兩條腿走路,既有純電車,又有增程式電動車。

相比燃油車,純電動車有很多優勢,風馳電掣的加速、悄無聲息的工作方式以及起步不拖沓,加速無頓挫的平順感。但是純電動車也存在著難以克服的缺陷,續航里程有限、充電時間過長、低溫環境電池效能衰減等問題。

而增程式電動車既能有效解決續航焦慮以及充電便利性的問題,動力效能和行駛平順性上又能做到與純電動車無異。

從技術角度來看,當前最為現實可行的新能源路線是增程式電動和插電混動。資本對小康股份追捧,一方面也是對增程式電動的認同。

不過現階段,我對賽力斯華為智選SF5的銷量並沒有太高期許,並不是技術不成熟,而是產品定位問題。

品牌、價格、產品是三維一體的,如果讓你25萬買廣汽傳祺,你會考慮什麼車?大多數會考慮M8,因為車型夠大,夠高階。但如果廣汽傳祺推一輛高效能版的GS4,也賣25萬,估計大多數人不會考慮。

除非是寶馬推一款高效能版X1,消費者才會考慮。

當品牌力不夠的時候,還想賣25萬,可以把產品做大一點,理想one正是這樣的定位。如果是車小,哪怕效能很強,很難吸引太多的顧客。

所以近期也不用緊盯著小康股份新能源的銷量看,我更期待下一臺真正走量的車——賽力斯SF7。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

5月29日賽力斯華為智選SF5在重慶開啟首批車主交付。

新勢力選擇代工,小康股份自建工業4。0標準的智慧工廠

很多新能源造車新勢力上來就說造車的本質是服務和智慧,製造不重要,但小康股份並不這麼認為。在別人炒作的時候,小康股份沉下心來,打造了一個世界領先,達到工業4。0標準的重慶兩江智慧工廠。

該工廠如何先進我不贅述了,想告訴大家的是,汽車的本質是品質,而品質的基礎是工廠,也即我們口中的製造。

豐田汽車口碑在國內越來越好,銷量節節攀升,並不是因為效能有多強,配置有多高,汽車有多智慧,就是因為品質過硬,小毛病少。

所以,不選擇代工,不改建老廠,而是砸重金自建工業4。0標準的智慧工廠,並非是小康股份在炫富,這是為下一個階段更激烈競爭的一次戰略投資,也是小康股份為未來汽車市場競爭設立了新的准入門檻。

這也是小康股份比其它造車新勢力更有看頭的原因。

股價再創新高,市值破900億的小康股份會繼續漲嗎?

寫在最後

小康股份市值從不到200億飆到900多億,股價暴漲後宣佈定增,依舊漲停,且換手率不高,說明目前資金對小康股份十分認可。

參考定增的股價進行配資,也不失為一種投資策略。

不過需要提醒大家的是,當前新能源板塊整體估值偏高,相關股票已不便宜,比亞迪市淨率8。24,小康股份市淨率18。22,相比較下,長安汽車市淨率2。14,廣汽集團1。38,小康股份接下來不太可能重現半年前的暴漲行情,請各位看官,做足功課,再決定是否入場。

文 | 李健波

本文來源於汽車之家車家號作者,不代表汽車之家的觀點立場。

頂部