IPO觀察|9成收入來自黑龍江,正業設計主動撤單3個月後捲土重來

近日,正業設計股份有限公司(以下簡稱“正業設計”)更新了招股說明書,其擬募資3億元,用於總部工程諮詢服務能力提升、科研配套體系建設等專案。保薦機構為民生證券。

紅星資本局注意到,這是正業設計第二次提交招股書衝擊創業板。其曾於2020年7月3日申報創業板獲得受理,2021年3月16日提交撤回申請,終止上市稽核。主動撤單僅3個月後,2021年6月底,正業設計的IPO申請再次獲得受理。

2022年2月14日,正業設計回覆了創業板首輪稽核問詢,其中對前次申報、現場督導情況及撤回原因等作了相應解釋。此外,正業設計控股股東一家三口持股佔比9成以上、營收高度依賴黑龍江市場等問題,也備受市場關注。

IPO觀察|9成收入來自黑龍江,正業設計主動撤單3個月後捲土重來

高度依賴黑龍江市場

收入佔比9成以上

正業設計成立於2002年,主要從事農業工程及水利等其他涉農工程的全過程工程諮詢服務,具體包括工程勘察、工程設計、規劃諮詢、測繪、監理等。公司主要客戶包括政府部門及其下屬機構、國有企業等。

從財務資料來看,2018-2020年及2021年上半年(報告期),正業設計分別實現營業收入1。26億元、1。62億元、1。61億元及6990。51萬元;歸母淨利潤分別為2615。03萬元、5838。78萬元、5660。66萬元及1917。68萬元。可以看出,其2019年業績增長明顯,但2020年的營收和淨利均同比略有下滑。

值得一提的是,正業設計業務地域性特徵明顯,收入主要來自於黑龍江省內。

報告期內,

正業設計在黑龍江省內的營業收入分別為1.24億元、1.49億元、1.47億元及6830.63萬元,佔總營收的比例分別為98.70%、91.54%、90.95%和97.71%,穩定在90%以上。

IPO觀察|9成收入來自黑龍江,正業設計主動撤單3個月後捲土重來

對於這種依賴,正業設計在招股書中也有所解釋:農業工程諮詢服務受農業發展本身的影響,在農業發展速度較快、投資規模較大的重點地區更容易形成從業企業的空間聚集。黑龍江省是農業工程領域重點投資地區,是中國耕地面積最大的省份,是中國第一產糧大省和最重要的糧食生產基地。由此,黑龍江省也成為正業設計重點佈局地區。

但依賴往往也意味著風險。正業設計在招股書中坦言,如果未來黑龍江省減少對農業、水利領域的投入,或者黑龍江地區農業工程及水利等其他涉農工程的工程諮詢服務市場競爭加劇,主要客戶發生流失,或將對公司的經營業績產生不利影響。

此外,由於公司主要客戶包括政府部門及其下屬機構、國有企業等,付款審批流程較長。正業設計的應收賬款一直居高不下且逐年攀升。報告期各期末,公司應收賬款淨額分別為1。39億元、1。55億元、1。67億元和2。09億元,佔流動資產的比例分別為76。09%、68。74%、60。88%和73。14%。

與應收賬款一起增加的,還有逾期金額,報告期內,正業設計應收賬款逾期金額分別為5165。98萬元、6105。49萬元、6866。28萬元及9689。32萬元,佔比分別達到33。96%、35。78%、36。70%及41。40%。

這也影響到了公司的現金流,報告期內,正業設計經營活動產生的現金流量淨額與淨利潤存在一定的差距,2021年上半年其現金流淨額由正轉負,為-3134。71萬元。

實控人一家持股超90%

深交所追問前次撤回原因

截至上述招股說明書籤署日,杜振宇直接和間接持有正業設計的股權比例為76。02%,為公司控股股東,並任職董事長、總經理;範國連持股比例為15。71%。杜振宇和範國連為夫妻關係。此外,杜姣樸為杜振宇和範國連之女,直接和間接持有的股權比例為1。59%,為杜振宇的一致行動人。

也就是說,僅實控人一家三口,直接及間接持有公司股份比例就高達93.32%。

此外,根據招股說明書,範國連之弟範國志持有公司0。2%的股份,杜振宇之外甥女婿辛雨持有公司0。92%的股份,杜振宇另一外甥女婿張大江也持有公司0。29%的股份。

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招股書稱,

雖然公司已建立了較為完善的公司治理結構和內部控制制度,但仍不能排除公司實際控制人可能利用其控制地位,透過行使表決權或其他方式對公司的經營和財務決策、重大人事任免和利潤分配等方面實施不利影響,可能引發實際控制人控制不當的風險。

正業設計曾於2020年7月3日申報創業板獲得受理,2021年3月16日提交撤回申請,終止上市稽核。僅幾個月後,2021年6月底,正業設計的IPO申請再次獲得受理。

在首輪問詢中,深交所也要求正業設計補充說明前次申報、現場督導的情況、撤回的原因,相關事項的影響是否消除,是否構成本次發行上市的障礙等。

正業設計在回覆問詢時表示,

深交所督導組在現場督導中重點關注實控人從公司取得分紅款的去向問題、收入確認方法前後披露口徑的差異問題以及收入確認相關內部控制問題等。前次現場督導未發現影響發行條件的重大實質性問題,部分關注問題形成二次問詢意見。

2021年3月,正業設計完成三季報及首輪問詢函回覆的更新,累計回覆時長共計74天,專案剩餘問詢回覆時間較少。考慮到二次問詢回覆時間較為緊張,且公司計劃針對深交所督導組的關注問題進行整改。經與監管機構溝通後,決定撤回發行申請後再行申報。

此次IPO,正業設計能否如願以償走向上市,紅星資本局也將持續關注。

紅星新聞記者 俞瑤 餘冬梅

編輯 陶玥陽

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