科技股新年伊始就仆街:華爾街一年前的苦澀回憶正被重新喚起?

財聯社(上海,編輯 瀟湘)訊,

儘管2022年才剛剛過去兩個交易日,但在美股市場上,板塊輪動的跡象似乎已尤為明顯:以科技股為代表的成長股普遍遭遇承壓,而價值股則氣勢如虹。

多組行情對比正揭露出這一點——伴隨著軟體和網際網路股票週二遭到拋售,羅素1000成長指數當天下跌了1。1%。與此同時,能源和金融股的飆升則推動價值股上漲。

在過去兩個交易日裡,羅素1000成長指數的表現已經落後於價值指數1.5個百分點,這是自1995年以來成長股開年表現相對最為低迷的一次。

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其中,

一籃子迄今未能實現盈利的科技股組合走勢尤為慘淡

,週二重挫逾4%,目前已跌至了2020年10月以來的最低水平……

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週二也是連續第二天,那些押注經濟復甦題材的股票再次跑贏居家概念股:

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儘管藍籌股指數道指在週二再度創下了收盤紀錄新高,但納斯達克100指數卻下跌了1。4%,為逾兩週多來的最大跌幅。估值昂貴的軟體股整體跌幅超過4%,為去年6月以來之最。去年收益慘敗的“木頭姐”也在新年伊始再度出師不利,其旗艦基金方舟創新ETF(ARKK)下跌了4。4%

華爾街一年前的苦澀回憶正被重新喚起?

有意思的是,

對於許多投資者而言,新年頭兩個交易日的上述行情對比其實並不陌生——在去年一季度,這一幕也曾上演過。

與當時一樣,眼下這種種輪動現象也伴隨著美債收益率的飆升,投資者再度擔心利率上升會那些對高估值資產造成壓力。30年期美債收益率在新年頭兩個交易日已累計上漲了近15個基點,為去年3月以來的最大兩日漲幅。

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這背後的邏輯其實不難理解:

借貸成本上升的前景正促使交易員重新考慮他們對成長股(尤其是估值高得嚇人的股票)的偏好;同時,美聯儲加息可能意味著經濟仍在加速增長,這將有利於那些週期股。

基石宏觀(Cornerstone Macro LLC)期權業務主管Danny Kirsch表示,“利率上升的前景正在使所有這些科技股的吸引力下降。如果收益率繼續走高,我認為這種情況可能會持續下去。”

Oppenheimer & Co。的機構股票衍生品主管Alon Rosin)則指出,“你可以認為這種板塊輪動,部分是實際和名義收益率上升的結果。大型科技股去年一直苦撐到年底,但這種輪動早就該出現了。眼下,隨著美聯儲的流動性水龍頭即將迎來擰緊的關鍵節點,我們對所有科技股都存在著多重擔憂。”

知名財經部落格網站Zerohedge也表示,隨著實際收益率上升,納斯達克100指數相對於羅素2000指數(以小市值價值股為主)還有很大的下行空間:

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事實上,近年來價值股試圖挑戰成長股市場主導地位的案例已發生過多次,例如去年一季度和2018年最後幾個月的經歷,但最終這些輪動均轉瞬即逝。不過,一些價值論者如今卻較為樂觀。他們認為,隨著美聯儲變得更為鷹派,公司基本面和估值將變得非常重要。

Instinet LLC駐紐約交易主管Larry Weiss表示,“對2022年股市將繼續大幅飆升的預測並不多,所以很多人都在將資金配置到那些能夠持續盈利的公司,而不是虧損的公司。這可能便是我們一直所期待的價值迴歸!”

當然,對於美股大盤的表現而言,成長股尤其是大型科技股的升勢一旦在年內後繼乏力,或許絕非一件好事。

高盛等投行在幾周前就已警告稱,那些最大的市場領導者(例如FAAMG)一旦升勢破滅,可能會給大盤帶來災難。別忘了,五個最受歡迎的科技巨頭——蘋果、微軟、英偉達、特斯拉和谷歌,自4月以來為標普500指數貢獻了超過半數的回報。

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