散戶抱團衝擊華爾街 專業空頭機構一片狼籍後面臨轉型

財聯社(上海,編輯齊林)訊

,最近一週,美股市場最大熱點就是所謂的“WSB散戶暴動”,散戶利用社交媒體抱團逼空,令對沖基金和專業做空機構蒙受巨大損失。而週五知名空頭香櫞資本宣佈“金盆洗手”,未來轉變為純多頭機構,意味著華爾街持續多年的公開做空策略正面臨困境,正面臨轉型。

類似渾水、香櫞等這樣的專業空頭機構,其利用調查和研究發現上市公司某些漏洞,向公眾揭示其觀點的同時並大舉做空,利用公眾的力量打壓股價,從而實現盈利。雖然這種做空不是每戰必勝,但這些成名做空機構的勝率頗高。

十年前,這些專業空頭機構針對在美上市的中概股發動一系列猛攻,一年內“獵殺”46家中概股公司,令部分中概股不得不退市。去年以來,渾水等做空機構相當活躍,又相繼做空瑞幸、跟誰學等中概股,瑞幸因財務造假爆光而退市,做空機構從這幾次攻擊中收穫不菲。

但是,這次在美國WSB散戶暴動中,做空機構卻失手了。無論是做空基金,還是香櫞這種專業做空機構,都成為散戶攻擊的靶子,他們的做空重倉股被散戶們以令人咋舌的速度拉昇,他們的做空行動是“偷雞不成反蝕把米”,而且是傷筋動骨的大虧損。

根據空頭資料機構S3 Partners週五釋出的統計資料,年初至今光在遊戲驛站一支股票上空頭損失一度達到197。5億美元。作為參考,遊戲驛站的市值在今年初也僅僅只有十多億美元。

截至週五收市,WSB概念股中的代表性個股遊戲驛站(GME)收報325美元,今年來累計漲幅高達16。3倍,最近一週就上漲4倍。而香櫞此前曾公開表示,遊戲驛站的合理估值僅20美元。

散戶抱團衝擊華爾街 專業空頭機構一片狼籍後面臨轉型

香櫞退出“空軍”

週五臨開盤前,本週初已經了結掉大部分做空GME頭寸的香櫞宣佈將釋出“大事情”,隨後香櫞創始人Andrew Left釋出一段短影片,親口宣佈中止長達二十年的空頭生涯。

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(Andrew Left宣佈結束空頭生涯,來源:Toutube)

Andrew Left表示,二十年前創辦香櫞的初衷,正是為了保護散戶對抗華爾街,對抗氾濫的欺詐和股票推銷行為。到了今天,這一切都結束了。Andrew表示在創業的前十五年裡,香櫞揭露了比任何非政府機構都要多的騙局,也包括與華爾街的對沖基金對著幹,對於這一切他感到非常自豪。

然而時至今日,香櫞注意到了一些事情,這家公司已經變成了“自己曾經反對的樣子”。所以公司決定未來再也不釋出所謂的“做空報告”。

其他做空機構也開始小心謹慎,避免成為散戶們的下一狙擊目標。一家擁有最佳做空業績的倫敦對沖基金,由於擔心散戶會狙擊其重倉股,在接受財經媒體採訪時,都不願媒體引述其名字。

Quintessential Capital Management創始人格雷戈(Gabriel Grego)表示,他已暫停美國的看跌押注,因為他認現在應是謹慎行事的時候了。他補充稱,GME超出基本面的大幅上漲表明,散戶投資者現在意識到了他們的力量,而且這種力量並不會消失。

做空策略將發生改變

那些策略性地利用槓桿做空公司的對沖基金,當前正面臨著最大的生存風險。近期,散戶抱團狙擊GME股票的大空頭、對沖基金梅爾文資本(Melvin Capital),並一舉獲勝,而且這股狙擊空頭之風迅速蔓延,那些低市值、空倉比例較高的個股也成為散戶攻擊的目標,例如院線公司AMC娛樂、黑莓、高斯電子等。

梅爾文資本由加布裡埃爾·普洛特金(Gabriel Plotkin)在2014年創立,是近年來華爾街表現最好的對沖基金之一,年初的資產為125億美元左右。除了GME以外,該基金其他做空標的,例如德國製藥商Evotec、電池製造商Varta、波蘭影片遊戲公司CD Projekt近期亦受到散戶們的狙擊,股價大漲。

相當多對沖基金正逐步退出那些過於擁擠的做空標的,並遠離散戶投資者參與度很高的公司。未來,部分對沖基金可能會改變策略,選擇以個股期權的形式做空,而非此前較為常用的融券做空,因為融資做空的空倉倉位需定期在美國證監會網站對外公佈,而期權作為一種衍生品不用單項公示。

梅爾文資本就是在給證監會的公開檔案中列出其空頭頭寸細節,從而成為散戶們攻擊的首要目標。

Quad Group首席策略師彼得•博裡什(Peter Borish)預計,未來,對沖基金的回報率會降低,因為以往直接做空低價股股票可以很快獲利了結。

做空不會消失

雖然近一階段做空被瘋狂狙擊後,不少華爾街專業機構對做空策略退避三舍;不過,做空本身就是資本市場健康發展的一個不可或缺的機制,在可見的未來不會消失。

通俗地講,做空就是發現上市公司中隱藏的“腐肉”。在最近數十年中,遠至安然公司,近至瑞幸公司,都是做空機構率先發難,令上市公司存在的虛假帳目等問題水落石出。

因此許多專業人士相信,未來,那些揭露“黑幕”並做空的機構仍會繼續存在,散戶甚至可能沒有那麼強烈的動機去反對揭露欺詐性公司的善意賣空。

而且,業內人士相信,美國市場的散戶抱團攻擊風潮,並不會長久,因為他們為了阻擊空頭而惡意拉高部分個股股價,這種泡沫肯定不會長久,這些WSB概念股終究會迴歸到理性估值水平,這時散戶們也就四分五裂了。

全球最大的專業做空機構Sophos資本管理公司創始人、管理合夥人吉姆•卡拉瑟斯(Jim Carruthers)表示,他正在逐步減持一些空倉頭寸,但他並沒有那麼擔心。他在創立這家公司前,曾在知名對沖基金Third Point負責做空業務。

他表示,“我們相信,這種把股市變成賭場的投機熱情,最終會像所有泡沫一樣碰壁,並將為我們的職業生涯提供一個目標豐富的機會。”

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