...量化深刻致歉“業績不及格”,已主動降規模逾百億,自我剖析存在問題

財聯社(深圳,記者 沈述紅)訊

,備受關注的頭部量化私募幻方量化今日有了新動向。

12月28日晚間,幻方量化釋出《致尊敬的投資者》稱,對最近產品業績的回撤達到歷史最大值深感愧疚。近期業績波動,一部分來源於長週期上的持股波動。AI選股模式因為買賣時點上沒做好,也進一步加大了回撤。幻方量化同時稱,策略同質化嚴重,亦加大了整體操作的難度。

對此,幻方一方面著手控制總的管理規模,另一方面繼續加大對策略研究的投入,“我們正在不斷調整策略,以適應新的市場環境變化,同時降低持倉集中度,減少市場波動對業績的影響。”

根據財聯社記者在渠道和接近幻方的知情人士處瞭解的資訊來看,近一個半月以來,該公司已主動縮減規模超過100億元,目前總規模不足800億元。但這還不是終點。華東一家代銷幻方量化產品的大型券商渠道人士透露,未來幻方量化還將繼續降規模,預計降至500億元上下。

今晚迴應:深感抱歉,仍相信長期力量

12月28日晚間,幻方量化在最新發布的《致尊敬的投資者》中,迴應了近期產品業績回撤達到了歷史最大值一事。

“我們對此深感愧疚。”幻方量化稱,作為一家綜合型的量化私募基金公司,幻方的換手率一直以來相對較低。和同行相比,幻方的收益更多來自持有、更少來自交易。該公司在使用高換手策略交易波動獲取收益的同時,也使用人工智慧技術,力求在更長的持股週期上獲取股票價值增長帶來的收益。

對於近期業績波動的原因,幻方量化也進行了自我剖析,認為這一部分來源於長週期上的持股波動。

“就目前的情況而言,我們人工反覆檢視了AI的投資決策,我們認為AI選出來的股票從長期價值來說基本上是沒問題的,但在買賣時點上確實沒做好。”該公司坦言,市場風格劇烈切換的時候,AI會傾向於冒更大的風險來博取更多收益,這進一步加大了回撤。

對此,幻方量化正在不斷調整策略,以適應新的市場環境變化,同時降低持倉集中度,減少市場波動對業績的影響。

另一個原因,則是量化資管行業規模擴充套件太快,策略同質化嚴重,加大了整體操作的難度。“對此,幻方一方面著手控制總的管理規模,另一方面繼續加大對策略研究的投入,務求在未來的競爭中繼續取得領先。”

幻方量化強調,今年幻方大部分投資者投資依然是正收益,“但相對指數漲幅來說,這個收益是不及格的。另外部分客戶尤其是對沖客戶遭受到了浮虧,我們對此非常抱歉。”

幻方量化表示,當下,只有全力投入工作,把業績做好才是對客戶最好的回答,“我們依然相信長期的力量。”

...量化深刻致歉“業績不及格”,已主動降規模逾百億,自我剖析存在問題

主動降規模逾百億,未來將繼續控規模

除了今日公開表示抱歉,幻方量化高管昨日(12月27日)也曾在朋友圈表達對近期回撤較大的歉意,稱“這種時候投資人不難受是不可能的,我們完全接受”。

...量化深刻致歉“業績不及格”,已主動降規模逾百億,自我剖析存在問題

他表示,公司正在全力加班加點做研發,但的確需要時間。

從近期幻方量化的動作來看,這家公司早已意識到自身在規模和策略方面遇到的問題。

早在11月25日下午,幻方量化就釋出公告稱,為維護投資者利益,方便投資者調整基金配置,即日起免除所有已發行人民幣基金的贖回費用。彼時,幻方量化迴應記者稱,市場環境發生了變化,未來一段時間量化策略可能面對比較複雜的市場環境,公司打算階段性縮減管理規模,同時也降低投資者調整基金配置的成本。

更早的11月15日,幻方量化曾公告暫停旗下全部產品的申購(含追加)。“公司管理規模比較大,希望能把擴充套件速度停下來改善下業績。”這家公司在當時表示。

從“封盤”,到“免贖回費”,幻方量化階段性縮減管理規模的計劃執行情況如何?

根據財聯社記者在渠道和接近幻方的知情人士處瞭解的資訊來看,近一個半月以來,該公司已主動縮減規模超過100億元,目前總規模不足800億元。

但這還不是終點。華東一家代銷幻方量化產品的大型券商渠道人士透露,未來幻方量化還將繼續降規模,預計降至500億元上下。

此前的資料顯示,截至今年上半年末,幻方量化的規模已超千億元。從千億級別,到預計降至500億左右,無不顯示出這家頭部量化私募面臨的規模困境,以及想要走出這一困境的決心。

“免贖回費,在某種程度上算是‘主動勸退’投資者了,這也是為了控規模背景下不得已的選擇。”前述渠道人士直言。

他表示,近期,幻方量化的策略迭代並沒有跟上市場的變化,行情與這家公司此前的策略也不是非常匹配。“從我瞭解的情況看,他們最近的策略模型是要往新能源等方向走,但近期這類板塊跌得很多,進出這一板塊的時點出現了問題,這對淨值回撤造成了較大影響。”

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幻方量化今年以來業績曲線(來源:私募排排網)

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九章幻方中證500量化多策略1號上週淨值下跌4.71%

“幻方量化正在加入新的交易訊號,不過,策略最佳化和修復是需要時間的,長期來看問題應該不是很大。”一位接近幻方的知情人士稱。

“但不管是控規模,還是調整策略模型,都是需要時間解決的,不能一蹴而就。”華東一位量化私募研究人士表示。

另一位券商渠道人士感嘆,“幻方量化在行業內口碑一直不錯,也是一家很低調的公司,最近頻繁釋出公告,願意坦誠地面對投資者和市場,還是能說明這家公司想要往好的方向去做的決心的。”

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