投資者保護專題:從不為人知到名動天下,"千億頂流"張坤是如何做到的?

全世界最好的坤坤,不是蔡徐坤,不是謝廣坤,而是“金融圈最靚的仔”張坤。

張坤是誰?

張坤,清華大學理學碩士,基金從業12年,管理公募近8年。現任基金公司副總經理,最喜歡重倉白酒股,被譽為基金經理屆的“巴菲特”,國內首位管理規模超過千億的主動權益基金經理。

張坤的職業生涯

2008年,張坤加入易方達基金管理,任易方達基金管理有限公司地產、建築行業研究員、基金經理助理。

2012年9月,張坤任易方達中小盤基金經理,並從何雲峰手裡接過易方達中小盤。接手的前四年,易方達中小盤業績表現一般,但自2017年以後,易方達中小盤混合業績一飛沖天,就此張坤也變成投資人心中的明星基金。

張坤的成名之作也就是易方達中小盤混合了。

2020年6月22日,易方達基金髮布《高階管理人員變更公告》,新任命張坤為易方達基金副總經理,這是易方達年青一代投資明星中,第一個升入高管層的。

投資者保護專題:從不為人知到名動天下,"千億頂流"張坤是如何做到的?

張坤是如何“出圈”的?

2021年1月25日,張坤管理的易方達藍籌精選淨值一天暴漲5。05%,一舉將“藍籌”送上熱搜。

同時,一張配有“坤坤勇敢飛,ikun永相隨,坤坤不老,藍籌到老”字樣的張坤圖片在微博上刷屏。隨後,還有粉絲為張坤建立了“易方達張坤全球后援會”的微博,一天的時間,該微博粉絲數就破萬。

由此,張坤正式“出圈”,成為了網路上大家談論的焦點,獲得了新“公募一哥”稱號。

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張坤目前管理的基金

目前易方達張坤名下管理四隻基金,分別是易方達中小盤混合、易方達亞洲精選、易方達藍籌精選混合和易方達優質企業三年持有期混合,其規模分別為314。64億、30。54億、880。16億、105。75億,合計總規模增至1331。09億,可謂一人即頂一公司。

值得一提的是,易方達藍籌精選混合自2018年9月份成立以來就一直是張坤在管理,僅2年時間規模卻已高達880億元,這在公募基金行業歷史上頗為罕見。

據統計,易方達中小盤自張坤2012年9月28日任職以來8年多的收益率達684。74%,業績非常出色;易方達藍籌精選混合自成立以後2年多時間收益率達185。60%,業績也是相當驚人了;易方達亞洲精選自張坤管理以來7年多時間收益率達79。16%;易方達優質企業三年持有期混合自張坤管理以來僅330天收益率達35。89%。

值得一提的是,張坤在2015-11-07 ~ 2021-02-11期間還曾管理過易方達新絲路靈活配置混合,任職期間回報率為151。47%,表現也是相當不錯的。

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張坤有何投資秘籍?

從張坤的選股來看,張坤最愛重倉高階白酒茅五瀘、血製品華蘭等等,選股指標看ROIC長期(5年以上)在10%以上的公司。

持倉風格為標準的高倉位、高集中、長週期、低頻率,8年重倉的貴州茅臺,就是張坤這種投資風格的一個典型案例。

由此可見,張坤的在選股上有很苛刻的要求。張坤的苛刻體現在他的投資理念上。

“我的出發點是希望能跟這個企業長期走下去,但是很多時候中間有很多的不確定性,但我在買一個企業的時候,至少是以3到5年的視角去看它。”

“如果沒有重倉,沒有長期持有,就說明你對一個公司的理解程度還不夠深刻。”

“我們要找的確定性就是,第一,商業模式非常好的公司,它有很強的自由現金流,自己就能夠滾得起來,這種公司在A股很少。第二,這家公司有很強的競爭力,可以對同行、上下游都很強勢。”

“從確定性投資來說,我更多會從行業的供給端、競爭格局找到未來可持續的東西。能確定的東西不多,但我們也不需要很多。”

“很多人更關注企業的邊際資訊,這個季度、這一年業績怎麼樣,這一年行業有沒有貝塔、有沒有投資主題拉動等等。對我來說,一個事情發生,如果三年後回頭看它不重要,那它在這個時間也不重要。”

“其實價格是不是貴,跟漲多少沒關係,它不取決於PE(市盈率)、PB(市淨率)或者PS(市銷率)。而是取決於一點:如果你有足夠多的錢,你願不願意私有化它,你能不能算得過這筆賬。”

“什麼叫強的企業?簡單說,就是你敢跟你的客戶說不,我不跟你做生意了。有句話說的好,“如果你沒有掀桌子的實力,你不會在談判桌上得到任何東西。”

“投資其實不是比較,拿到你該拿的那部分就滿意了。但你不要犯錯誤,不要掉到陷阱裡面。不掉到坑裡去,比任何東西都強。”

“從投資理念來看,收益主要來自於分享優秀企業的業績增長,實現長期比較穩定的回報。但是,首要出發點是防範組合的下行風險。”

以上則是張坤一直秉承的投資理念。

安全邊際是投資成功的基石,只有足夠的安全邊際才能提供足夠的投資安全保障。

張坤還表示,本金虧損是股票投資的最大風險所在,“一旦有本金虧損,後續收益率即使更高也難以彌補對複合收益率的傷害。”考量公司時,他會思考,如果用目前的市值將公司私有化,站在五年的視角能否算得過來賬。

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