郭廣昌酒局“接著奏樂接著舞”,董寶珍舉報難擋捨得強拉漲停板

郭廣昌酒局“接著奏樂接著舞”,董寶珍舉報難擋捨得強拉漲停板

圖片來源@視覺中國

文 | 節點財經,作者 | 七公

最近一段時間,YYDS(永遠的神)白酒股們心裡有點“堵”。

6月15日,同花順白酒板塊指數盤中一度下跌超過3%,雖然之後頑強翻紅,但後期走勢仍待觀察。而就在假期之前的6月8日,整個白酒板塊崩盤暴跌8。19%,茅臺、五糧液等無一倖免。之後雖有微弱反彈,但很快又在6月11日失勢,終以大跌2。39%收在端午小長假之前。

這一輪白酒股的下跌中,捨得酒業“堵”的程度相對嚴重。因為除了跟著大家一起“關燈吃麵”,其還遭到私募大V董寶珍“不合時宜”地發難,被質疑公司股票可能被非法操控。

受此影響,捨得酒業股價在6月10日直線跌停。但是,6月15日捨得酒業午盤後再次漲停,即便在6月16日A股大盤全線下挫的背景下,捨得酒業仍頑強收紅,大有王者歸來的陣勢。

郭廣昌酒局“接著奏樂接著舞”,董寶珍舉報難擋捨得強拉漲停板

捨得酒業是不是已經度過危機?在董寶珍與郭廣昌的這場PK中,白酒再次成為市場爭論的焦點。

私募大V一聲吼,捨得酒業抖三抖

6月9日晚間,知名私募基金經理董寶珍在微博上發文稱,根據其對捨得酒業股票走勢圖的分析,質疑可能被非法操縱,並請求證監會就此進行調查。

郭廣昌酒局“接著奏樂接著舞”,董寶珍舉報難擋捨得強拉漲停板

董寶珍在文章中指出,監管層曾根據嘉美包裝股價走勢特徵不正常,懷疑有操縱犯罪開始立案偵查。資本市場的股價如果存在操作犯罪,其走勢會有明顯特徵,嘉美包裝的走勢正是普遍的操縱犯罪行為留下的必然走勢,操作犯罪在股價走勢上一般大體是一樣的!而捨得酒業的股價走出了與嘉美包裝幾乎一樣的走勢!

私募大V一聲吼,

作為川酒“六朵金花”之一,並在今年加入“復星系”陣營,有大佬撐腰,捨得酒業自然也不是吃素的。

其內部人士表示:董寶珍舉報內容和所謂迴應內容,本身就是“有罪推定”的猜測,沒有實質證據。上市公司反對製造恐慌情緒的無依據臆測、失實報道造成股價異常波動的違法行為。

董寶珍本人一直在微博筆耕不輟,連續發文佐證捨得酒業可能被非法操縱的邏輯。

更有甚者,在面對面對線上媒體的採訪時,董寶珍丟出一擊重磅炸彈:廣泛的“賽道抱團”已經危害了金融安全和公共利益,實際上是類龐氏騙局,那捨得酒業其實是這個抱團龐氏騙局的冰山一角,我希望由捨得酒業揭開背後更嚴重的危害,中國資本市場戰略穩定的抱團問題。

回到捨得酒業的主場,於6月10日當晚,公司正式釋出公告反擊,稱除已披露事項外,捨得酒業不存在影響股票交易異常的其他重大事項,不存在應披露而未披露的重大資訊,並附上實控人郭廣昌的親筆簽名。

從資本市場的反映來看,捨得酒業的反擊還是起到了一定作用,6月11日,捨得酒業股價開盤翻紅,逆著板塊風向收漲4。39%。

旁觀雙方你來我往,好一派針尖對麥芒的火爆。而在股民圈,支援董寶珍者與討伐董寶珍者形成分庭對抗之勢。

支持者認為,“捨得絕對是操縱股價,一抓一個準”,“董先生太膩害了!明知山有虎,偏向虎山行,一般投資人都明白這些莊股,極少有人有膽量舉報”;反對者認為,“自己基金讓投資人損失慘重,然後四處碰瓷轉移矛盾搏出位,真是悲哀!”“想不通為何有的人一把年紀了,還如此不珍惜自己的羽毛,甘當跳樑小醜,簡直貽笑大方”……

捨得酒業抖三抖

不過,這事兒攤到郭廣昌頭上,還真是挺鬧心的。

此話音一出,次日捨得酒業便重重摔在了跌停板上,一天蒸發73億元。

今年4月份,在捨得酒業成都經銷商大會上,郭廣昌說:“我差不多被人描述成為酒鬼了,投了金徽酒又投捨得。而最近被問得最多的問題是,為什麼要投白酒?答案其實很簡單:喝了全世界那麼多白酒,還是中國的白酒最香”。

在節點財經看來,面對資本市場的可疑現象,投資者自然有舉報的權利,但舉報的邏輯是否站得住腳,證據能夠做實,最終結論還有待監管部門的調查。

事實上,拿下捨得酒業,郭廣昌多少有點機緣巧合。

時間軸回撥到2015年,正值捨得酒業因經營不暢,提出改制的第13年。

這一年,捨得酒業股改在歷經數次夭折後,終於有4家業企業向其丟擲了橄欖枝,且均為業外企業。

最終,主業為房地產,曾開發過天洋城系列樓盤的天洋控股脫穎而出,以88。08%的溢價率,38。22億元的代價拿下了捨得酒業70%的股權,其餘的30%股權仍保留在射洪縣人民政府手中。

在天洋控股的掌控下,捨得酒業的發展還算順利。

郭廣昌擺酒局,董寶珍砸場子?

捨得酒業一片欣欣向榮,但上面的天洋控股卻難掩“落魄”相。

自2019年開始,困於樓市調控政策趨嚴,以及多年來高速擴張帶來的高槓杆壓力,天洋控股債務危機全面爆發,諸多專案延期,遭多家銀行和信託公司追債,實控人周政甚至被列入被執行人名單。

當債務成為難以承受之重,天洋控股想到了捨得酒業這頭“現金奶牛”。

2020年9月22日,濃眉大眼的捨得酒業突然變身“ST捨得”,股票日漲跌幅限制為5%。

事情緣由正是天洋控股對上市公司形成的資金侵佔行為。

郭廣昌擺酒局,

市場一片譁然。之後,周政被證監會立案調查,捨得酒業時任董事長劉力、總裁李強、董事張紹平因涉嫌背信損害上市公司利益罪,被公安機關刑事立案調查,捨得酒業股價則一路從40元/股左右下跌至9月28日盤中最低27。67元/股。

董寶珍砸場子?

2020年底,剛剛痛飲完金徽酒的郭廣昌,立馬加入到爭奪捨得酒業股權的大戰中。最終,在27輪的激烈競價後,復星集團旗下的豫園股份以45。3億元的價格拿下捨得集團70%股權。

從捨得酒業的股價走勢來看,郭廣昌這場“酒局”是成功的。

言下之意,白酒的投資價值那是“槓槓的”。

未曾料到,就在這個節骨眼上,董寶珍跑出來“砸”場子,不僅舉報了捨得酒業,還聲稱部分白酒股被史無前例的高估。

究竟高估不高估?拋開基本面看股價,都是耍流氓。

2015年-2019年,公司營收從11.56億元增長至26.5億元,歸屬淨利潤從0.07億元增長至5.08億元,賬面現金從3.08億元16.01億元。

6月10日,董寶珍在接受每經記者採訪時表示:“看白酒指數或部分白酒股的市盈率、市淨率就可知道它們是不是被高估。這些股票在史無前例地高估面前仍舊強勁的上漲,那一定是有一股力量在支撐著他們。

“部分白酒”自然也包括了捨得酒業。

據公開資料顯示,捨得酒業擁有“捨得”和“沱牌”兩大核心品牌,“捨得”主攻次高階市場,“沱牌”主攻中低端市場。

郭廣昌酒局“接著奏樂接著舞”,董寶珍舉報難擋捨得強拉漲停板

2020年,捨得酒業實現營收27。04億元,歸屬淨利潤5。82億元,在上市白酒企業中的排名分別為13位、11位。

公告顯示,2019年以來,天洋控股不斷從捨得酒業“提款”,累計獲取資金高達逾40億元。截止公告發布之時,尚有4.75億元沒有歸還。

細分品類,捨得酒業寄予厚望的次高階白酒業務出現萎縮。2020年,捨得酒業中高檔酒銷售收入21。29億元,同比下滑3。31%,毛利率86。29%;低檔酒實現銷售收入為2。21億元,同比增長158。14%,毛利率利率41。67%。

也就是說,正是靠低檔酒品的拉動,捨得酒業2020年的營收才得以保持正增長。

儘管如此,在市盈率上,捨得酒業卻遙遙領先。

深跌的捨得酒業,遇上有“酒癮”的郭廣昌,一面是砸出的“價值坑”,一面是對白酒的“執念”,猶如天作之合。

2021年第一季度,捨得酒業的營收約為10。28億元,同比增速154。21%;歸屬淨利潤接近3。02億元,相較於2020年第一季度的0。27億元,勁增1031。2%,成績相當亮眼。

但需要注意到的是,2021年一季度的高增長本身也有上年同期基數較小的緣故。2020年同期,捨得酒業營收和歸屬淨利潤分別大幅下降42。02%和73。46%。

得益於相對亮眼的資料,3月10日至6月7日的股價最高點,捨得酒業股價累計漲幅超過330%,在此期間,上證指數累計整體漲幅約6%。

節點財經注意到,2021年初至今,捨得酒業的股價漲幅超過180%;如果以3月中旬的階段低點算,捨得酒業的股價漲幅超過300%。換言之,郭廣昌佈局捨得酒業,賬面浮盈至少在100億以上。

比如,郭廣昌稱之所以看好捨得酒業,其中一條動因就是“老酒戰略獨一無二,老酒儲量行業領先,看好捨得酒業未來發展”;捨得酒業在4月釋出的“老酒戰略”升級體系中,亦稱要將捨得打造為中國老酒第一品牌。

說到底,捨得酒業還是想透過“時間的力量”,進入高階酒通道。

郭廣昌酒局“接著奏樂接著舞”,董寶珍舉報難擋捨得強拉漲停板

然而,當下我國白酒市場正陷入“內卷化”。根據WIND統計,2020年我國白酒產量僅為74億升,相較2016年高點的136億升,下滑近一半。產量萎靡,受傷害的往往是不上不下的中間品牌。

捨得酒業,該“舍”還是該“得”?

並且,就目前的次高階市場,捨得酒業的市場佔有率很小。

廣發證券發展研究中心資料顯示,2020年,捨得酒業在次高階白酒市場的佔有率僅3。3%,位列第11位,與同省兄弟劍南春21。7%的佔有率相比,差距甚大。

近年來,白酒行業“馬太效應”愈發明顯,強者恆強規律下,中小酒企的生存空間不斷被擠壓。捨得酒業要想逆勢擴大“地盤”,不是一件容易的事情。

行業“內卷”、次高階品牌打造剛剛開始,且困難重重。股價暴漲的背後,捨得酒業是否已到了“高處不勝寒”的境地,恐怕只有時間能給出答案。

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