173.98元發行價,鋰電池上游原材料企業,騰遠鈷業申購解讀

大家好,我是量子熊貓,今天上市了兩隻新股分別是華秦科技和華是科技兩個華X企業,大家最關心的估計還是發行價189。5元中信證券承銷的華秦科技,這隻新股當時的申購意見是推薦申購,由於疊加了中信和高價兩個debuff還是有點壓力的。。。

不過還好兩隻新股都基本符合預期,其中華是科技是屬於謹慎申購(我申購)的型別,說明基本面要弱於華秦,但是漲幅卻高於華秦,說明低價小盤股確實還是更有炒作優勢。

173.98元發行價,鋰電池上游原材料企業,騰遠鈷業申購解讀

上午看到個讀者留言,中了華秦科技賺了三萬多,希望大家以後多中這類大肉籤~

173.98元發行價,鋰電池上游原材料企業,騰遠鈷業申購解讀

好了,開頭嘮嗑結束接著進入今天主題,開始還是我們的常規宣告。

鑑於註冊制逐步開放且新股破發逐漸常態化,以及我中的新股也碰到了破發情況。。。所以決定推出一個打新必讀系列,專門分析判斷新股的申購價值。

這部分研究從2021年11月開始,截止目前已經分析超過百隻新股,整體統計下來準確率超過90%,但由於新股相比已上市企業更容易受到多方面因素影響,並且資料驗證週期仍然較短,會存在一定的風險。

因此我可以保證的是我會告訴你我是怎麼分析的,並且我會按照這份計劃執行,我無法保證的是一定就不會破發。

新股考察要素說明

考察要素1:可比行業和企業。

看企業的經營範圍,判斷從屬行業,並選取相似度較大的可比公司,有現成的東西當然比較最省事。

考察要素2:發行價格和發行市盈率

參考近期破發情況,股價越高破發風險就越大,這個因素不算很重要。

註冊制下新股發行定價和估值更趨於市場化,任何企業的價值都不可能擺脫行業基本面和企業基本面,所以市盈率是新股分析的絕對重點要素。

優秀的企業以其高於行業的成長性確實能夠獲得比行業更高的估值,所以第三步要篩選的就是成長性。

考察要素3:業績情況。

企業的以往營收和利潤是穩健增長還是逐年下滑?是否存在大幅波動,如果存在大幅波動需要重點考慮是否存在為了上市和估值調節報表的嫌疑。

考察要素4:市場情緒。

不可否認的是在新股發行中除了基本面以外,情緒面的影響權重也很大,特別是對於某些熱點賽道資金炒作意願也更高,因此這部分分析也會綜合考量適當增加,當然一切都還是得從基本面出發。

下面進入正式內容。

2022年3月8日可申購新股分析

騰遠鈷業(301219):

173.98元發行價,鋰電池上游原材料企業,騰遠鈷業申購解讀

企業基本情況:

全稱“贛州騰遠鈷業新材料股份有限公司”,主營業務為鈷、銅產品的研發、生產與銷售,是國內領先的鈷鹽生產企業之一。

公司的核心產品為氯化鈷、硫酸鈷等鈷鹽及電積銅。鈷產品主要用於鋰電池正極材料、合金、磁性材料等領域,銅則應用於電子電氣、機械製造、國防、 建築材料等領域,是應用範圍最廣的金屬之一。

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公司在剛果(金)設立剛果騰遠,作為公司在剛果(金)的原料採購基地、資源開發基地和產品初加工基地。由於銅鈷伴生的特點,目前剛果騰遠已成為公司電積銅的主要生產基地,同時為母公司提供部分鈷中間品,並進一步向上游礦山勘探、開採延伸。

目前公司主要產品包括氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷及電積銅,具體情況如下:

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屬於上游加工企業,透過採購鈷和銅原料後進一步加工出手,鈷用於鋰電池正極,然後還有銅,都是最近漲瘋了的上游原材料。

具體營收結構方面,主營業務收入主要來源於鈷產品、其次是電積銅,兩者營收佔比接近100%,剩下還有些其他是委託加工服務

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客戶方面公司與中偉股份、摩科瑞、萬寶礦產、湖南雅城、廈門鎢業、當升科技、金川科技、杉杉股份等以世界500強企業為代表的行業內知名企業建立了長期緊密的合作關係。

由於鈷業務佔比較高。對應申萬二級行業為能源金屬,可比上市企業為華友鈷業(603799)、寒銳鈷業(300618)。

發行情況:

企業由東興證券承銷,當前市值164。34億元,新發行市值54。8億元,發行價格173。98元,發行市盈率63。05,PE-TTM14。37x,頂格申購需要7。5萬元市值。

對比能源金屬行業PE-TTM為70。40x,對比華友鈷業PE-TTM為48。26x,對比寒銳鈷業PE-TTM為35。26x。

業績情況:

2021年營業收入415,769。43萬元,較上年同期增長132。66%;

扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為114,006。30萬元,較上年同期增長228。04%;

2020年營業收入178,704。03萬元,2019年營收173,929。59萬元,2018年營收167,133。64萬元,年複合增速為3。4%。

2020年扣非歸母淨利潤34,753。39萬元,2019年扣非歸母淨利潤11,376。94萬元,2018年扣非歸母淨利潤18,212。74萬元,年複合增速為38。14%。

先看2018-2020年,營收基本原地踏步,然後利潤增速雖然高但波動很大,特別2019年還大幅下滑,主要原因在於產品和原材料價格波動較大。

2021年營收和利潤都暴增,原因主要在於行業需求和原材料價格上漲導致鈷產品、銅產品量價齊升。

具體毛利率方面,2018年到2021年1-6月主營業務毛利率分別為27。55%、23。64%、32。93%及41。30%,處於逐年提升趨勢。

173.98元發行價,鋰電池上游原材料企業,騰遠鈷業申購解讀

參考招股說明書解釋,主要原因在於2019年原材料價格大幅下跌,然後2021年又大幅上漲。

跟可比行業企業對比情況如下,毛利率差異主要在於鈷產品的細分結構有差異,產品附加值也不同。

173.98元發行價,鋰電池上游原材料企業,騰遠鈷業申購解讀

從公司基本面看當前業績爆發期,未來持續性肯定是存疑的。

從發行情況看,創業板發行,發行價格很高,發行市盈率較高,PE-TTM不高。

最後彙總如下,高位高價發行,風險不小...

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申購建議:放棄申購,我的操作:放棄。

申購建議說明:

推薦申購,基本面和發行情況都較好,破發機率小。

謹慎申購,基本面或發行情況存在一定問題,50%破發機率。

放棄申購,基本面或發行情況存在較大問題,破發機率大。

記得點贊和關注,謝謝支援~

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