距2022年僅百餘天,這位基金經理“穿越”了嗎?公募大咖語出驚人:...

財聯社(北京,記者 陳俊嶺)訊,

隨著中秋、十一的臨近,距離2022年也只剩下100天了。眼瞅著,21世紀都快過了21個年頭了,一家公募基金經理卻在此時振臂一呼:當前是鋼鐵板塊繁榮的起點。

對,你沒有看錯。就在昨晚,近半個月沒有更新的一家公募基金公眾號“彈窗”,推送了一期《大咖發聲》,這家鋼鐵指數基金的基金經理丟擲了一個讓人有些恍若“穿越”回上個世紀的觀點。

直到讀到這段文字——“我們認為鋼鐵行業過去二十年產能擴張週期或已基本結束,當下可能正是行業新繁榮的起點。”才知道,這位基金經理是嚴肅認真的。但,他的觀點站得住腳嗎?

鋼鐵基逆襲“優秀”,成立六年仍虧29%!

在對這位基金經理的觀點展開之前,我們先看回顧下最近的鋼鐵行情。以鋼鐵指數為例,過去幾年一直趴在地上,但到了今年,彷彿換了一個指數,僅2021年其漲幅達到了驚人的73。54%。

得益於鋼鐵指數的強勁增長,那個曾經被人冷落笑話的鋼鐵研究員,以及鋼鐵指數的基金經理,早已不復有之前的窘迫,淨值增長、規模逆襲,在公司和行業的地位也比以前大大提高了。

再來複盤2021年以來的市場,“高估值”的貴州茅臺跌跌不休,“低估值”漸漸走出低谷,並開始揚眉吐氣起來。其中,以有色、化工、煤炭、鋼鐵等週期股表現最為明顯。

“鋼鐵行業過去二十年產能擴張週期或已基本結束,當下可能正是行業新繁榮的起點”——發表這一觀點的基金經理,正是中融基金中融國證鋼鐵(LOF)、中融中證煤炭(LOF)基金經理趙菲。

公開資訊顯示,趙菲現任基金資產總規模為9。12億元,目前仍在管理的基金多達12只,其中規模最大的兩隻基金正是上述兩隻鋼鐵、煤炭(LOF)指數基金,規模分別為3。17億元和1。44億元。

距2022年僅百餘天,這位基金經理“穿越”了嗎?公募大咖語出驚人:...

以中融國證鋼鐵行業指數(LOF)為例,這隻成立於2015年6月19日的基金,至今淨值仍跌29。53%,但2021年以來的業績卻非常亮眼,為76。77%,在1194只同類基金中,位列第六名,堪稱優秀。

淨值大漲(收復2015年以來的部分失地),也帶來了這隻指數基金規模的大幅增長。資料顯示,2020年底,其規模僅0。84億元,到了一季度末,規模超過4億,二季度末略有回撥,仍高達3。17億元。

鋼鐵、煤炭,上世紀的炒作邏輯!?

“逃避了太久,該到了盡頭。是誰說過,得到在付出了後,該來的不來,該去的不去,叫我怎麼接受?”用羽泉一首老歌《怎麼能夠》,來形容趙菲一年前低谷時的心情,或許再合適不過。

行情“谷底之時”,或許亦是其“逆襲之日”。不過,在經歷了一年的修復性上漲後,鋼鐵、煤炭這類週期股能否繼續乘風破浪?市場對它們的後市的爭議依然很大。

“這一輪瘋漲的資源股,基本都是國內定價的品種,有供給扭曲的內部因素,相比之下,哪些由國際定價的大宗產品,相關個股炒作並沒有那麼瘋狂。”一家知名百億私募合夥人對此冷眼旁觀。

這位私募合夥人觀點頗具代表性。他們普遍認為,鋼鐵、煤炭這一類的週期股,20年前的炒作邏輯早已不復存在了,或許存在估值修復的可能性,但投資應該著眼於未來,那些真正擁有“長邏輯”的成長賽道。

不過,身兼鋼鐵、煤炭兩隻指數基金基金經理的趙菲卻並不認同這類觀點。在他看來,鋼鐵行業新繁榮將呈現以下四大特徵:

1、城鎮化率提高和製造業發展背景下,需求繼續上升,鋼材供給受限,行業將迎來供需長週期錯配;

2、兼併重組加速,行業龍頭優勢明顯,集中度在”十四五“規劃中有望達到新高水平;

3、成本為王,藉助科技提高生產效率、勾連產業上下游,降低生產成本,走精細化發展路線;

4、優特鋼持續發展,尤其是電爐鋼快速發展,鐵礦石對外進口依賴度逐步下降;行業中長期盈利中樞的上修,資產負債率下降、分紅增加,逐步向輕資產模式轉型。

“國證鋼鐵指數,當前動態市盈率12。32,位於過去5年曆史51。32%分位點,當前股息率1。86%,過去五年平均股息率1。97%。考慮到行業盈利的持續性,鋼鐵行業的配置價值正逐漸凸顯。”趙菲稱。

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