美贊臣中國易主:春華資本22億美元"截胡",或與君樂寶整合

美贊臣中國易主:春華資本22億美元"截胡",或與君樂寶整合

今年2月以來,對於美贊臣在華業務新東家的猜測不絕於耳。

6月6日,謎底終於揭曉,君樂寶投資方之一春華資本以22億美元的高價成功拿下美贊臣中國業務。

有知情人士告訴藍鯨財經記者,貝恩資本原來報出了18億美元(約合115億元人民幣)。沒想到最後關鍵時刻,春華資本喊出了22億美元(約合140億元人民幣)的價格截胡,最終成功抱“美”歸。

無論如何,拿下美贊臣中國僅是第一步,在國內人口出生率下滑,本土品牌崛起並不斷擠壓外資品牌的市場環境下,如何穩住當下局面甚至更上一層,就要看春華資本的本事了。

多家企業競購美贊臣在華業務,春華資本截胡?

6月6日凌晨,美贊臣母公司、擁有滴露、杜蕾斯等品牌的英國快消品巨頭利潔時集團宣佈與春華資本集團簽訂交易協議,以22億美元將大中華區(包括中國大陸,以及香港和臺灣地區)的嬰幼兒配方奶粉及營養品業務出售給春華資本集團。交易完成後,利潔時將保留該項業務8%的股份,並預計得到13億美元(約合83億元人民幣)的現金收入。

據瞭解,此次交易將大中華區嬰幼兒營養品業務整體出售,包括位於荷蘭奈梅亨和廣州的生產設施。本次交易包括在大中華區使用美贊臣以及藍臻、鉑睿、安兒寶品牌的沒有許可費的永久獨佔許可。交易完成後,利潔時將繼續在全球保有美贊臣藍臻、鉑睿、安兒寶品牌,並在大中華區以外的其他國家或地區繼續經營這些品牌。

美贊臣出售訊息在今年2月開始流出,其時利潔時集團在2020年財報中提到“將對大中華區嬰兒配方奶粉業務進行戰略評估”。

業內普遍猜測接盤方將是國內乳企之一。

一位知情人士對藍鯨財經記者表示,伊利、君樂寶、新乳業等乳企以及貝恩資本均有參與競購。

今年5月,新乳業董事長席剛還在釋出會上透露,新乳業的確有參與競拍美贊臣,參與的主體是草根知本投資部,“這個專案規模比較大結構比較複雜,未來結果還無法預料”。

春華資本此次成為最終贏家,也令業內較為意外。

據瞭解,春華資本主要專注於消費者和零售、技術、醫療保健和金融服務領域,其投資組合包括眾多行業領導者,包括阿里巴巴、螞蟻集團,以及被傳參與競購的乳企君樂寶等。

早在2019年11月,由君樂寶管理層牽頭,春華資本聯手平安資本、君乾股份完成了對君樂寶51%的股權收購,此次收購交易對價達人民幣40億元。完成收購後,春華資本成為君樂寶重要的投資人之一。

上述接近企業的知情人士告訴記者,貝恩資本報出了18億美元(約合115億元人民幣),沒想到最後關鍵時刻,春華資本喊出了22億美元的價格截胡,最終成功抱“美”歸。

春華資本抱“美”歸,未來走勢受關注

美贊臣1905年創立於美國伊利諾斯州,創始人為愛德華·美贊臣,是全球知名的嬰幼兒奶粉品牌。2009年公司成功在美國紐約證券交易所上市,2017年利潔時宣佈收購美贊臣。

據公開資料,截至2020年12月31日的財政年度,大中華區嬰幼兒營養業務淨收入為8。61億英鎊,營業利潤為8500萬英鎊(約合7。7億元人民幣),總資產為54億美元(約合345億元人民幣)。

高階乳業分析師宋亮對藍鯨財經記者指出,美贊臣無疑是優質標的,第一,美贊臣在中國有很好的品牌效應,雖然近年業績有所波動,但其在國內一二線市場業績底盤極為穩定堅實,第二,美贊臣的中國研發中心擁有很好的研發實力,第三就是美贊臣整個業績大概在70億左右。

業內最為關心的是,春華資本拿下美贊臣之後將如何操盤。

6月6日,春華資本在其官方微訊號公開表示,此次收購是春華資本在消費領域的又一重要佈局。未來,春華資本將從業務創新、經營提升、渠道最佳化、數字化轉型等多方面支援美贊臣在中國的發展,強化其在中國龐大的嬰幼兒奶粉市場的定位和增長前景。

春華資本董事總經理肖婧婧指出,春華資本在包含乳製品行業在內的消費領域有著優秀的投資表現和經驗,我們將利用自己強大的生態體系、豐富的商業資源、對產業和渠道的深刻洞察、一流的數字化轉型經驗和能力,支援美贊臣在大中華地區更好地發展。

“春華資本收購後,對美贊臣中國業務肯定是利好,主要有三個方面,第一春華資本會持續投入美贊臣,用於產品研發、品牌建設和市場拓展;第二美贊臣中國與君樂寶可以發揮協同效應,有效進入三四線市場;第三大大提升管理團隊因地制宜的自主開發市場效率,改善品類結構,靈活渠道拓展。“宋亮稱。

業內猜測,美贊臣中國或與君樂寶整合

也有觀點認為,春華資本本身也是君樂寶乳業的投資方之一,美贊臣中國業務未來或還有其他可能性。例如將美贊臣交由君樂寶管理,開闢一條獨立的高階奶粉業務。

藍鯨財經為此採訪了君樂寶,截至發稿未獲得對方回覆。

中國食品分析師朱丹蓬對藍鯨財經記者表示,春華資本自身資金實力較強,此次收購後在整個股權佔比裡超過90%,說明春華對於美贊臣是頗具信心的。目前整個中國乳業進入了高節奏的競爭環境,春華如果能夠加大投入,把握線上線下一體化機會,對美贊臣還是整體利好的。此外,從長期來看,美贊臣可能會落入君樂寶之手。

宋亮則提出另一種看法,他表示,君樂寶的股份比較複雜,有三大資本在裡面,春華資本只是三大資本之一,持股比例大概不到10%,因此能否發揮協同效應很難講。短期內,美贊臣和君樂寶應該是各自為戰,但是在市場和渠道會可能會發揮協同效應,或者是君樂寶獨立上市以後,對美贊臣的部分股權進行收購,甚至是相互參股發揮協同效應。長期來看,要麼是君樂寶上市整合美贊臣,也可能是兩者整合後統一上市,這也是需要進行資本的博弈。

藍鯨財經記者瞭解到,6日上午,利潔時大中華區執行長睿恩達發出了一封員工信,信中他談到:“美贊臣大中華區在利潔時集團的四年裡,在執行力上取得了顯著的進步,今年初,我們推出了美贊臣‘致沛’中老年奶粉等創新產品,也成功擴大了銷售渠道的覆蓋範圍。加入春華資本集團後,相信營養品業務將能夠在過往成功的基礎上更上一層樓,充分利用市場上的商機,開拓電商以及跨國公司佈局較少的三四線城市市場。”他還透露,春華資本集團非常認可美贊臣大中華區團隊的實力,並評價“這對於大中華區的嬰幼兒營養品業務來說是一個激動人心的時刻,未來前景一片光明”。

當然,也有質疑聲音認為,既然前景一片光明又為何選擇出售?近年來,本土奶粉品牌飛鶴、君樂寶等崛起,並不斷擠佔外資品牌的市場份額,甚至在外資品牌的大本營一線城市不斷攻城略地,而外資品牌在本土品牌主要根據地三四線城市卻遲遲的當下,外資奶粉品牌優勢已經不明顯。無論如何,拿下美贊臣中國僅是第一步,如何穩住當下局面甚至更上一層,就要看春華資本的本事了。

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