八大券商主題策略:鋰電池VS鈉離子電池VS燃料電池 “電池們”的...

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八大券商主題策略:鋰電池VS鈉離子電池VS燃料電池 “電池們”的...

天風證券:鈉電池釋出難擾鋰電上行邏輯 氫氧化鋰市場價格堅挺

5月23日,據

寧德時代

董事長曾毓群對外透露,

寧德時代

將於2021年7月前後釋出鈉電池。目前鈉離子電池的能量密度僅為140wh/kg,遠低於磷酸鐵鋰的170wh/kg,在對能量密度要求較高的動力電池領域難與鋰離子電池競爭。目前應用最廣的鈉電池是鈉硫電池,日本已經有較多的鈉硫電池用於儲能領域。鈉硫電池功率效率較高,在電網大規模儲能方面比較有優勢。鈉硫電池的執行溫度為300-350攝氏度,因此不適合小型化,無法應用於分散式儲能領域。

我們認為鈉電池與鋰電池屬於互補而非競爭。在動力電池領域,鈉電池沒有與鋰電池競爭的條件;在儲能領域,分散式儲能鋰電池優勢巨大,大規模儲能方面鈉電池有一定優勢。所以鈉電池不會對鋰電池帶來威脅,在儲能領域兩者還能形成互補關係。

當前時點,氫氧化鋰市場價格堅挺,市場庫存水平逐漸消耗。但從供應商報價來看,預計5月實際成交價比本月價格中樞將繼續有所抬升,整體逐漸修復與碳酸鋰的價格差。國內外高鎳三元正極材料需求明顯增長,而對應氫氧化鋰產能的釋放不及預期,有力支撐氫氧化鋰價格,預計今年下半年需求旺季,氫氧化鋰供應有可能緊張。【點選檢視研報原文】

光大證券:鈉離子電池是技術儲備和補充 對鋰電產業鏈影響有限

鈉離子電池研發歷史悠久,目前仍處於產業化初期。鈉離子電池並非全新電池技術路線,其最早於20世紀70年代被首次提出,目前仍處於產業化初期。國內代表企業如中科海納曾於2021年3月宣佈完成億元級A輪融資,投資方為梧桐樹資本,融資將用於搭建年產能2000噸的鈉離子電池正、負極材料生產線。

鈉離子電池能量密度存在短板,鋰電池未來仍有降本空間。從元素週期表的排序中可以看到,鋰元素排在第3位,鈉元素排在第11位,因而鋰元素相對分子質量較少,對應電池能量密度更高,鋰元素更適合作為能量的載體。

另外,鋰鹽價格上漲、鋰資源對外依存度高,鈉離子電池可作為有效技術儲備。根據我們的測算,中國鋰鹽生產超過60%的鋰原料需要進口,對外依存度較高。而鈉元素相對鋰元素而言並不稀缺,因此開發鈉離子電池可作為未來有效的技術儲備和補充。

鹽湖提鋰板塊中,優先選取吸附法工藝提鋰的企業,該工藝可複製性強、產量規模較大。建議關注:

科達製造

藏格控股

;礦石提鋰板塊中,由於鋰精礦價格企穩高位,優先選擇礦山自給率高的企業。建議關注:

天齊鋰業

融捷股份

永興材料

贛鋒鋰業

。【點選檢視研報原文】

華金證券:鈉離子電池有望在儲能市場對鋰離子電池實現部分替代

我們認為鈉離子電池技術是鋰離子電池的有效補充,但考慮到其理論能量密度低於三元鋰電池,該短板或將導致鈉離子電池永遠無法在高階車型上實現大規模的應用。鈉離子電池有望在儲能市場和低端動力電池市場對鋰離子電池實現部分替代。

鈉離子電池對鋰電的正負極、電解液、銅集流體均形成衝擊,對隔膜影響較小:1、影響最大的是鋰資源,低能量密度的正極材料實現無鋰化,但無法替代三元鋰,鎳鈷錳的需求仍然存在。2、負極材料由石墨變成硬碳等其他材料。2、電解液體系新增碳酸丙烯酯(PC)、電解質換成了NaClO4、NaPF6等。4、隔膜孔隙率或將調整,但不影響目前隔膜體系。5、負極的集流體銅箔全部被鋁箔替代。

鈉電仍處於產業化初期,產業化之後有望實現對部分低能量密度的動力鋰電池市場和儲能市場實現替代。重點推薦:

寧德時代

、華友鈷業、

恩捷股份

,建議關注:

華陽股份

(擬投資鈉離子電池正負極材料)、

中鹽化工

(6。5萬噸金屬鈉產能全球最大)、

南風化工

(2萬噸硫化鈉產能)。【點選檢視研報原文】

中泰證券:鋰離子電池仍將是未來新能源車動力電池主流技術路線

鋰離子電池仍將是未來新能源車動力電池主流技術路線。我們認為鈉離子電池未來應用場景或將主要集中在儲能、低速新能源汽車、小動力領域,並不能完全替代鋰電池在新能源汽車中的應用。

鈉離子電池主要為鋰離子電池應用場景的補充,對碳酸鋰需求量影響較小。根據GGII, 2019 年全球儲能電池出貨量為 18。8GW,假設 2019-2025CAGR 為30%,即2025年儲能電池出貨量將達到 90。74GW,假設鈉離子電池滲透率達到30%-80%,則碳酸鋰需求量約減少 1。70-4。54 萬噸。而在2025年全球新能源汽車銷量達到1500萬輛的假設下,碳酸鋰需求量則將達到100萬噸量級。【點選檢視研報原文】

華安證券:鋰資源重要性凸顯!主流技術路線仍保持優勢地位

鈉電特性決定其定位為儲能及鉛酸替代,對當前鋰電市場影響小。鈉與鋰性質接近,其理論能量密度及體積能量密度均低於鋰離子電池,但鈉的資源稟賦優勢使其具備未來可能的成本優勢。目前鈉離子電池能量密度多為90-140Wh/kg,迴圈次數1000-4000,優於鉛酸電池但遜於鋰離子電池。鈉電的低能量密度及資源稟賦優勢決定其未來的應用場景為儲能與鉛酸替代,主要作為當前鋰電體系的補充,對鋰電市場空間影響甚微。近年來鋰離子電池市場空間增長主要由動力電池驅動,未來五年需求增速維持在35%以上。

鈉電具備潛在的原材料成本優勢,但全生命週期成本受限於迴圈效能有機系鈉離子電池體系與當前鋰離子體系相比,除隔膜與電解液溶劑外均存在明顯差異;其原材料優勢主要在於將鋰鹽換成鈉鹽,且銅箔換成鋁箔;我們測算當前的價格體系下對比磷酸鐵鋰電池約對應25。3%的理論原材料成本優勢,其中14。1%源於正極,10。5%為銅箔。但鈉離子電池的低能量密度及迴圈效能對應更多的輔材消耗以及更高的度電成本。磷酸鐵鋰優異的迴圈壽命使其全生命週期的度電原材料成本僅0。02-0。04元/kWh,遠低於鈉離子電池的0。05-0。3元/kWh。若鈉離子電池要在全生命週期的度電成本上具備優勢,其迴圈壽命至少應該為磷酸鐵鋰電池的75%以上,對應7500-11000次以上。投資建議,鋰資源重要性凸顯,主流技術路線仍保持優勢地位。建議關注國內鹽湖提鋰龍頭

科達製造

;技術領先的鋰電龍頭寧德時代;鋰電產業鏈龍頭企業

天賜材料

德方奈米

恩捷股份

星源材質

。【點選檢視研報原文】

東北證券:價值重估正當時!國內鋰資源開發料將受到高度重視

站在當前時點來看,我們認為鈉電池對鋰電池的替代性實際上很微弱。考慮到鈉儲量比鋰豐富,應當重視鈉電池作為技術儲備、保障能源安全的戰略意義,但不應過分高估其商業價值。鋰資源自主可控的重要性凸顯。當前我國鋰原料仍然大量依賴進口,為擺脫受制於人的局面,國內鋰資源開發料將受到高度重視,價值重估正當時。相關標的:

融捷股份

科達製造

藏格控股

贛鋒鋰業

天齊鋰業

永興材料

盛新鋰能

雅化集團

天華超淨

等。【點選檢視研報原文】

開源證券:“碳中和”背景下氫能產業迎來發展機遇

“碳中和”背景下,燃料電池產業的發展對於交通運輸業的脫碳或發揮重要作用;從保障國家能源安全的角度來說,減少對國際化石能源的依賴,發展原油和天然氣替代燃料具有重要的戰略意義。氫能是零碳燃料,具有儲量豐富、熱值高、零汙染、可儲存、來源廣泛等優點,有望在推動能源轉型及提高能源系統靈活性方面發揮關鍵作用。與電動汽車相比,燃料電池車能量密度高,加註燃料便捷、續航里程較高,更加適用於長途、大型、商用車領域,可有效解決商用貨車汙染排放大等問題。

國內氫能產業發展潛力較大。氫氣產業鏈包含上游制氫、中游儲運和下游加氫及終端應用。我國目前最常見的制氫方法是化石能源重整制氫、工業副產氣制氫和電解水制氫。可再生能源+電解水制氫模式潛力較大,有望解決儲能問題,該模式綠色環保,副產高價值氧氣,並且可以有效地消納風電、光伏發電等不穩定電力,實現富餘波谷儲能。隨著我國持續推進可再生能源發電平價上網,電解水制氫的成本有望繼續下降,有利於氫能的推廣應用。【點選檢視研報原文】

平安證券:未來燃料電池車輛在使用端將具有較強的競爭力

商用車碳排放高,氫燃料電池將是有效解決方案。商用車保有量僅佔我國汽車保有量的12%左右,卻製造了道路交通碳排放的 56%。 在碳中和的遠期目標下,商用車需要在能源形式上進行變革。由於商用車的重量、使用場景、里程要求與乘用車有較大的差異,因此純電動、混動等都不太適合,而氫燃料電池由於能量效率高、安全性高、無排放、壽命長等優點,適用於商用車,將大幅降低碳排放。

快速降低成本將加快燃料電池在商用車的應用。目前燃料電池系統端成本和使用端氫氣的成本均較高,導致全生命週期成本高,其中,運營成本中氫燃料的費用佔比超過50%。 隨著制氫、儲氫、運輸氫氣和加氫站建設成本的下降,未來燃料電池車輛在使用端將具有較強的競爭力。據德勤計算,中國 2029 年燃料電池公交車的總成本將低於純電動和燃油公交車。

氫燃料電池車輛由於能量效率高、安全性高、無排放、壽命長等優點,在商用車具有曠闊的使用前景,將助力碳中和早日達標。國內整車廠和零部件具有較為豐富的技術開發經驗,同時也具有豐富的運營經驗。推薦

濰柴動力

宇通客車

長城汽車

上汽集團

,建議關注億華通、重塑股份。【點選檢視研報原文】

(文章來源:

東方財富

研究中心)

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