一片小小的汽車玻璃,如何做到全球第一?

尋寶點金第四期

據朝陽永續Go-Goal金融終端選股之尋寶線索,福耀玻璃自2013年共出現業績可能超預期線索71次,2021年共出現了9次,全年最高漲幅32。 74%。4月16日,福耀玻璃釋出一季度業績報告,次日股價漲停!

近日來福耀玻璃釋出一季度報,資料亮眼。

近日福耀玻璃釋出2021年一季度報, 2021一季度實現營收57。06億元,同比增長36。8%;歸母淨利潤8。55億元,同比增長85。9%。

2021一季度汽車工業晶片供應短缺,但公司經營好於行業,國泰君安分析師判斷主要得益於公司市場份額的進一步提升以及“天幕”玻璃的加速滲透。

一片小小的汽車玻璃,如何做到全球第一?

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一片小小的汽車玻璃,是如何做到全球第一的?

過去20年福耀玻璃收入和利潤顯著成長,由1995年的2。67億收入、0。48億歸母淨利潤利潤增長到2020 年的199億收入、26億歸母淨利潤,收入與利潤複合增速各自約18。8%、17。3%。目前,在汽車玻璃市場,福耀玻璃的國內市場佔有率為65%,大街上跑的每3臺車中,就有2臺裝的是福耀玻璃生產的玻璃,而全球市場佔有率為25%。

一片小小的汽車玻璃,如何做到全球第一?

探尋福耀玻璃成功之路,福耀的一路走來,與公司較強的先發優勢、完善的產能佈局、顯著的成本優勢和極大的專注程度密不可分。

先發優勢:1987 年成立時以國內汽玻AM 業務為主,之後陸續突破國內OEM 市場、海外AM 市場、海外OEM 市場。

產能佈局:受汽車玻璃運輸半徑限制,福耀圍繞主機廠建設大量基地(國內共11 個),構築強大壁壘。

一片小小的汽車玻璃,如何做到全球第一?

成本優勢:採取上下游一體化策略,浮法玻璃自給率逐步提升,並自制關鍵裝置以降低成本。公司在行業下行週期韌性十足,收入、現金流均表現穩健。

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福耀玻璃的毛利率維持在40%左右

福耀玻璃的強勢直接體現在毛利率上,即便與其他國際巨頭相比,福耀玻璃的表現仍強於競爭對手。具體來看,華金證券2019年中釋出的研報顯示,由於汽車玻璃行業門檻高等原因,行業前五大公司壟斷約95%市場,研報援引2018年的資料進行對比,福耀玻璃毛利率在42%左右,競爭對手的毛利率則集中分佈在25%上下。如下圖福耀玻璃的毛利率基本能維持在40%左右,說明其產品極具競爭力。

一片小小的汽車玻璃,如何做到全球第一?

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天幕玻璃滲透率持續提高,未來有望成為主流配置

宣告:文中觀點不構成投資建議,僅供參考,投資需謹慎。

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