晶片行業都賺大錢?確實也是,來看一下聚燦光電的年報就知道了

我們都知道2021年的晶片荒,有人著急,當然就有人賺錢,我們都知道臺積電們是賺大發了,連一堆負面訊息的中芯國際也在賺大錢,那麼國內LED晶片這個細分領域怎麼樣?我們來看一下聚燦光電的年報就有個大概瞭解了。

聚燦光電科技股份有限公司(股票簡稱:聚燦光電),2010年4月成立,2017年10月在深交所上市,總部位於江蘇省蘇州工業園區。公司主營業務為化合物光電半導體材料的研發、生產和銷售業務,主要產品為GaN基高亮度LED外延片、晶片,主要應用於顯示背光、通用照明、醫療美容等中高階應用領域。

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說得很專業,但從其營收的構成來看,主要就是“LED晶片及外延片”這項產品,2021年營收為12。1億元,佔營收比為60%,其他產品佔營收比為40%。

聚燦光電是有出口業務的,只是佔比只有12%,規模上也只有2。5億元左右,主體上還是以國內市場為主的公司。

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還是從其氣泡圖來看個大概吧,2021年,聚燦光電以20。1億元的營收,1。77億元的淨利潤佔據著最右側的位置,但營收增長率為42。8%,處於中間偏下的位置,這個增長率並非太低,而是因為2019年增長得太高了,本年就顯得相對較低,實際上42。8%已經很高了。

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聚燦光電的營收方面,總體是穩步快速增長的,雖然在2018年有所反覆,但平均增長率已經很高了,5年翻了4倍多。其淨利潤表現一直較差,只有2021年在行業大環境的影響下,才打了一個漂亮的翻身仗。

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這當然得益於其毛利率的上升,但這個上升也並非我們平時新聞中看到的暴利,2021年實際的毛利率才16。9%,不用說和臺積電們比了,就連給服裝巨頭們代工的某洲國際也比不過。晶片行業並非全是暴利,只能說和2018年7。4%的毛利率比,2021年已經相當不錯了。

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聚燦光電分產品和地區的毛利率也有較大差異,其實LED晶片的毛利率是達到了27。3%的,只是其他產品給拖累了,2021年這些產品的毛利率還2%下降至1。1%。而且這些產品的營收佔比還上升了2個百分點,如果這些產品的未來潛力大還好,如果持續這樣,這必然是公司的拖累。

聚燦光電出口產品的毛利率比國內高出一倍不至,這還是很厲害的。但2021年,其出口業務的增長和國內差不多,佔比卻並未提升,而且還偏小,這可能是其未來業績提升的努力方向。

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既然是晶片,當然是要做研發的,但別指望聚燦光電有多臺積電們那樣的投入,那不現實,其研發投入佔營收比在4%左右,部分年份更高,2021年首次突破億元。考慮到其營收規模和毛利率,這已經基本夠了。

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從現金流量方面看,聚燦光電從2018年起,每年都有3億以上的經營活動的淨現金流,正是從那個時候起,其投資活動資金需求較大,融資活動也起到了相應的補充作用。

2021年其運營活動的淨現金流,不僅能滿足投資的需要,還可以去一些槓桿了。

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五年來,聚燦光電有息負債是在大幅下降的,考慮到其規模本來不大,下降的金額也有限,但已經僅有原來的1/4多了,看來上市帶來的好處還是挺多的。

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聚燦光電的短期償債能力,原本就沒有太大的問題,2021年在盈利增加和去除部分槓桿後,償債能力大幅提升,就更沒有問題了。

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資產負債專案也沒有太多可說的,只是其業務增大後,往來欠款增加明顯這事得說說,2017年其業務上的應收和應付都在三、四億元的規模,差異不大。四年後的2021年末,應收類增長了不到50%,應付類就已經翻倍不止,看來有機會都要儘量佔用供應商的免費資金,聚燦光電也不能免俗。

以上就是對聚燦光電2021年財報的個人解讀,盈利增長,但並非暴利,可持續性未知。

宣告:以上為個人分析,不構成對任何人的投資建議!

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