"吃"出來的投資機會:食品提價有望催生板塊行情

經常網購的“吃貨”小顧最近發現,同樣一瓶醬油,比10月下旬漲了2元。多家食品飲料上市公司公告顯示,今年10月以來,新一輪的產品提價涉及零食、調味品、飲料等多類商品。市場人士稱,當前食品行業漲價處於傳導期,出貨加快,庫存下降。

研究人士表示,從歷史上看,新一輪消費品漲價有望催生板塊行情,消費行業長線投資機會浮現。

部分食品提價

12月10日,小顧在某電商平臺下單買了一瓶1。75L的海天生抽,價格是11。9元,而今年10月21日還是9。9元。“一下子漲了2塊錢,但這並不算常用品,暫時還不會更換品牌。”小顧說。

中國證券報記者走訪了北京西城、豐臺多家商超,西城區某商超一位售貨員表示:“沒感覺商品進價有什麼特別的變化,那些(零食)就算調價,幅度一般也不大。”

“經常有商品搞促銷,價格都是有漲有跌,沒有明顯感覺出來漲價的趨勢。”北京市豐臺區一位超市人員說。

中國證券報記者翻閱多家消費品板塊上市公司公告發現,最近,確實有多家公司釋出了對部分產品的調價公告,本輪提價自10月下旬開始,提價幅度在3%至19%不等。海天味業、洽洽食品在10月份釋出公告並落地產品漲價,提價幅度分別在3%至7%、8%至18%;涪陵榨菜、海欣食品、恆順醋業在11月份釋出調價公告,總體調價幅度在3%至19%不等;百潤股份稱,將在12月底落實漲價方案,漲價幅度總體在4%至10%。此外,港股中國旺旺近期也就提價計劃一事予以肯定迴應。

某食品貿易公司人士對中國證券報記者表示:“當前,食品飲料的龍頭公司基本都進行了提價,二三線公司正在跟進,總體是處於漲價傳導期。我們的出貨最近也有所加快,庫存開始下降。”

股價大機率上漲

從漲價原因看,上述公司均提及了成本上漲因素。如洽洽食品表示,本輪調價主要基於公司瓜子系列產品升級帶來產品力提升,以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升。

多家公司同時提示,本次部分產品調價可能對市場銷售有一定影響,調價對公司未來業績產生的影響存在不確定性。“本次部分產品調價可能對公司產品市場佔有率有一定影響,加上成本上漲因素,因此產品調價不一定使公司利潤實現增長。”恆順醋業提示,請廣大投資者注意投資風險。

“從2006年起,我國共出現了4次PPI的大幅上漲,也帶動食品飲料行業出現漲價。”平安證券食品飲料行業分析師張晉溢和陳昕暉稱,其中,2016年至2017年第三輪漲價潮的情況與本輪最為相似,均是由PPI向CPI傳導。

以往三次漲價有三方面共同點:一是提價節點上,公司提價節點相比成本上升的滯後期一般在1個至2個季度;二是提價順序上,一般龍頭企業率先提價,其餘競品企業才會跟隨性提價,一般跟進時間在3至6個月左右;三是提價方式上,話語權強、品牌力強的企業通常為直接提價,稍弱的企業則是透過推新品或者換包裝實現間接提價。

從對股價影響看,張晉溢和陳昕暉表示,在提價訊息公佈當月,受訊息催化影響,公司股價大多呈現上漲趨勢,漲幅在5%至30%之間不等。拉長維度來看,如果漲價效應持續並對公司盈利能力有顯著改善,則會帶來股價更大幅度上漲。如海天味業、中炬高新、涪陵榨菜在提價訊息公佈後的一年內股價分別實現漲幅86。9%、78。8%和77。5%。

投資機會分化

時間進入歲末,對消費品投資的話題再次引發討論。多位券商研究人士表示,看好2022年消費板塊表現,但子行業由於行業格局等差異,投資機會也有所區別。

張晉溢和陳昕暉認為,從歷史覆盤來看,提價後能夠順利傳導至下游且盈利能力有改善的行業和公司,能迎來二次股價上升,建議關注具有長期邏輯且競爭格局較好的食品行業和公司。

西部證券食品飲料行業分析師熊鵬表示,站在當前時點看,消費升級的趨勢不變,各子行業的集中度仍然在逐步提升,推動龍頭企業的盈利能力上行。優質企業的稀缺性仍在持續增強,中長期行業能夠跑贏市場的基本面因素並沒有變化。短期來看,預計2022年經濟將繼續改善,拉動食品飲料需求復甦,提價有望逐步傳導,保障盈利能力;企業層面上股權激勵的預期和落地,將充分增加公司前行勢能。當前食品飲料估值(TTM)約42。6倍,環比回落,已經進入長期投資區間。分板塊看,白酒板塊看好高階化趨勢;其它板塊方面,提價傳導是主線,驅動業績增長可期。

【來源:央廣網】

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