年內漲幅超過20% 公募潛伏“專精特新”“小巨人”

高頻次“現身”多個重量級會議之後,“專精特新”概念受到社會各界廣泛關注。

在A股市場上,以公募

基金

為代表的機構投資者早在今年二季度已經加倉了“專精特新”小巨人概念股。其中,根據Wind統計資料,截至二季度末,公募基金持股比例(佔個股流通股比)較高的個股主要為基礎化工、半導體、工業機械、醫療保健等行業中的中小市值企業。同時,目前重倉這些個股的基金仍以小規模基金為主。

在業內人士看來,“專精特新”企業有望長期受益於中國科技創新和產業升級的大背景。

中金公司

研報

指出,時代搭臺、政策助力,為中國專精特新類中小企業發展營造了積極的氛圍,提高了這些企業在百年未有之變局中實現技術突破、創新升級、面對全球競爭的成功機率。這是值得包括一二級市場投資者關注的投資主題。

專精特新指數表現亮眼

按照字面意思理解,“專精特新”是指具備較強“專業化、精細化、特色化和創新能力”的製造業企業。

中金公司

資料顯示,自工信部2018年11月釋出《關於開展專精特新“小巨人”企業培育工作的通知》以來,共有三批、接近5000家中小企業被選入“專精特新”企業名單。

在談及專精特新“小巨人”具備的特質時,

諾安基金

基金經理張堃告訴記者,拆開來看,專,指的是產品用途的專門性,生產工藝的專業性,技術的專有性以及產品在細分市場中具有專業化發展的優勢;精,指的是產品的精緻性,工藝技術的精深性和企業的精細化管理;特,指的是產品或服務的特色性;新,指的是產品技術的創新性,先進性,具有較高的技術含量和較高的產品附加值。

創金合信醫療保健基金經理皮勁松認為,專精特新是在細分領域具有獨特競爭力、產品壁壘高的隱形冠軍。他舉例稱,在醫藥領域,包括創新藥、創新器械方面都有不少類似公司。隨著國家加大對創新的鼓勵支援,國內基礎研究水平不斷提高,在部分領域國內逐步冒出了具備全球競爭力強的企業。

金鷹基金

有關人士則指出,“專精特新”企業應是來自於中小企業,同時能在特定產業細分賽道中,透過長期深耕、激烈競爭後,具備成為龍頭潛力的“小巨人”企業。

在該人士看來,這類企業所具備的投資價值主要來自於未來較高增速的潛在增長。一方面,“專精特新”企業自身目前已具備了一定的競爭能力,能夠實現從眾多中小企業中脫穎而出;另一方面,這類企業普遍植根於高景氣發展的細分賽道,企業的發展空間也會伴隨行業景氣度的提升而得到迅速開啟。

其實,“專精特新”的投資價值已有所顯現。綜合各個機構的統計資料,目前A股上市公司中約有300家專精特新“小巨人”企業。從機構編制的相關指數的市場表現來看,這類企業在年內獲得了各路資金的青睞。

據Wind資料,截至9月2日,專精特新指數(8841451。WI)自年初以來的漲幅達到22。23%,同期,滬深市場28個核心指數中,表現最好的國證2000(399303。SZ)年內漲幅為20。78%。

此外,機構資料顯示,“專精特新”上市公司主要集中在機械(多為高裝備製造)、化工(多為新材料)、醫藥(多為創新藥、原料藥和醫療器械)、電子(多為半導體積體電路)等集中度低、內部高度差異化的行業。

其中,若按照一級行業分類,目前A股專精特新“小巨人”企業中,醫藥行業企業佔到12%;按照三級行業分類,醫療器械、生物醫藥、化學試劑行業分別有14家、11家和8家“小巨人”企業。

大成醫藥健康擬任基金經理楊挺分析,醫藥企業之所以佔據了諸多“小巨人”席位,主要原因在於中國企業在CXO(醫藥外包服務)、醫藥高階材料供應鏈以及醫藥工業領域存在較大機會。例如,“醫藥工業的底層能力是以精細化工、電子製造和機械加工三大基礎工業為基礎,而中國的這三大基礎產業在世界屬於超一流水平。但目前中國的醫藥工業,並沒有投射出中國製造應有的實力;對應的企業,其實還需要一點時間去迭代自己的產品,讓市場去認識他們的實力。” 楊挺認為,這種缺口也構成了

中國醫藥

工業成長的內生動力,而投射在資本市場上,就是目前醫藥行業內的進口替代和出口擴張。

公募基金聚焦高成長性企業

值得注意的是,2021年以來,“專精特新”開始被資本市場關注。“一部分原因在於今年中小企業的盈利增速較藍籌有明顯的盈利優勢,尤其是新能源、半導體等高景氣度賽道行業的中小企業,2021年專精特新企業一定程度上契合了當下資本市場在中小市值方面的投資偏好。”上述金鷹基金有關人士向記者指出。

記者注意到,今年二季度,部分公募基金就已經重倉了A股專精特新企業。這其中,不乏年內

業績

表現佔優的基金。例如,截至9月2日,同時重倉了“小巨人”建龍維納、

偉創電氣

漢威科技

的諾安優選回報,自年初以來的收益率達到41。11%,同類排名91/1972;重倉了

恩捷股份

中科電氣

的工銀瑞信新能源汽車A自年初以來的收益率達到62。13%。同類排名19/1605。

皮勁松透露,“我一直在關注專精特新公司,因為這類公司體量不大,市場關注和認知不是很充分,市場對其長期發展空間有分歧,而我們透過專業的研究分析和深入的產業鏈

調研

,能夠發掘出專精特新公司,分享企業成長的收益,這也是專業投資者的價值所在。”

至於具體的選股標準,皮勁松指出,一是關注市場需求,以醫藥為例,要關注未滿足臨床需求大、國產企業市場份額低的領域,國內企業有足夠成長空間;二是關注企業的技術能力和競爭壁壘、企業研發投入、企業家實幹精神,綜合判斷企業的行業地位和長期發展能力,尋找行業地位突出,具備可持續經營能力的企業。

張堃則坦言,自己在篩選組合標的時,並沒有刻意在“專精特新”企業名單中搜索標的。但兩者有一些重疊,“可能因為我們的選股邏輯、維度與該名單入選標準有相似之處,同時也側面印證了這些優秀企業在核心競爭力與發展空間上的優勢。”

“在我們投資組合的篩選條件中,不完全只從專精特新四個維度去挑選公司,但直接或間接地會將專精特新這幾個維度納入考慮。”他舉例談道,比如,我們傾向於挑選某個細分領域的龍頭,細分領域代表了專,一家公司只有足夠專注才能建立起自己的競爭優勢,在激烈的市場競爭中佔有一席之地;龍頭要求的就是精,只有產品精緻,工藝技術精深和企業管理足夠精細,才可能做到一個細分行業的龍頭,獲得足夠高的市場佔有率。

另一方面,目前,多數“專精特新”企業的市值在100億元以下,以中小公司為主。就投資角度而言,中小企業本身存在一些風險點,因此,挖掘有價值的中小企業也面臨挑戰。

前述金鷹基金有關人士也談及,挖掘中小企業價值的難點主要在於企業面臨的不確定性較多。一方面,在面臨宏觀週期下行時,中小企業往往抗風險能力相對較弱,中小企業的融資能力、技術迭代、成本管控、經營能力等短板在經濟下行時會暴露得更加明顯,真正能夠實現穿越經濟週期的中小企業往往都是少數。

另一方面,中小企業業績容易產生較大變化,從投資角度,跟蹤研究所付出的成本會相對較多。他舉例說,對於新興行業,某一產線投產、單一大客戶訂單的變化都有可能對公司當年業績產生較大影響。

(文章來源:中國經營網)

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