定投中證環保指數的微笑曲線

一、指數介紹

1。指數簡介

中證環保產業指數(000827。SH)從滬深市場中選取 100 只業務涉及資源管理、清潔技術和產品、汙染管理等領域的上市公司證券作為指數樣本,以反映環保產業上市公司 證券的整體表現。該指數基日為2011。12。30,截至2020。12。25,中證環保產業指數總市值為4。43萬億,成份數量為100,即個股平均市值為443。07億元。

指數編制方案如下:

定投中證環保指數的微笑曲線

2.指數最新動態:加權方式調整

(1)事件介紹

中證環保產業指數由中證指數有限公司於2012年9月25日釋出,以2011年12月30日為基點,採用成份股等權重的加權方式;2020年11月27日中證指數有限公司對該指數進行修訂,將成份股加權方式由等權改為市值加權,並於12月14日起實施。修訂後的中證環保產業指數更加聚焦於鋰電和光伏產業鏈,受益於新能源車概念和光伏概念,近期表現極佳。

(2)最佳化後指數前十大成份股

中證環保產業指數修訂最佳化後,前十大成份股如表1所示,合計權重達到53。27%,前兩大成份股的權重分別達到11。16%和10。24%,龍頭效應更加突出;前十大成份股所屬板塊40%是光伏產業鏈,40%是鋰電產業鏈,可見行業高度集中。

定投中證環保指數的微笑曲線

(3)最佳化後指數行業分佈

中證環保產業指數修訂後,從成份股權重分佈來看,由於鋰電和光伏產業鏈的股票市值相對較大,而環境治理板塊的股票市值相對較小,因此在指數採用市值加權的情況下,鋰電和光伏產業鏈的權重位居前二,分別有35%、32%;環境治理板塊的權重為11%。

定投中證環保指數的微笑曲線

定投中證環保指數的微笑曲線

二、指數定投效果回測

自2011。12。30基日以來,中證環保產業指數的走勢如圖2所示,在2015年的牛市達到3184。16的高點之後持續幾年在低位震盪徘徊,直到最近指數修訂之後出現一波拉昇,但仍然未超過2000點。那麼在這種情況下,定投中證環保產業指數是否能比一次性投資獲得更令人滿意的收益率呢?下面我們使用歷史資料進行回測對比。

定投中證環保指數的微笑曲線

我們以每週定投500元為例,分析中證環保產業指數在歷史上三個微笑曲線中的定投表現並將定投收益率與一次性投資收益率進行對比。

第一個微笑曲線(2012。03。09-2015。06。12)

對於第一個微笑曲線,我們以2012年3月9日為起點,至2015年6月12日結束,歷時3年零3個月,定投累計收益率為172。97%,年化收益率為34。63%;一次性投資收益率為180。97%,年化收益率為35。79%。由於該區間內指數大致上屬於單邊上漲,定投的表現稍遜於一次性投資。然而從投資期間最大虧損看,定投的最大虧損只有-18。63%,而一次性投資的高達31。5%,風險更高。投資期間定投和一次性投資兩種投資策略的收益率對比如圖3所示。

定投中證環保指數的微笑曲線

第二個微笑曲線(2015。06。12-2017。11。13)

中證環保產業指數歷史上第二個微笑曲線起於2015年6月12日,止於2017年11月13日,歷時大約兩年半,從指數走勢看這段時間表現不佳,從3184。16的高點先斷崖式下跌,最後略有回升到達1916。08點,跌幅為-39。82%,也即一次性投資的虧損幅度,相應的年化收益率為-18。33%;而定投實現了6。30%的累計收益率,年化後為2。47%,雖然不算很多,但在指數下跌了近四成的情況下仍能實現正收益本就不是一件簡單的事情;再者從投資期間最大虧損的角度看,定投的最大虧損為-24。12%,不到一次性投資(-52。60%)的一半,可見在這種情形下定投相比於一次性投資很有自己的優勢。投資期間定投和一次性投資兩種投資策略的收益率對比如圖4所示。

定投中證環保指數的微笑曲線

第三個微笑曲線(2017。11。10-2020。12。25)

第三個微笑曲線以2017年11月10日為起點,到2020年12月25日止,歷時略長於三年。定投在此期間實現了45。75%的累計收益率,年化後為2。24%;相比之下,一次性投資的累計收益率只有12。34%,年化收益率0。69%;再從投資期間最大虧損的角度看,投資期間內定投的最大虧損為-30。73%,虧損幅度仍然遠小於一次性投資(-46。94%)。投資期間定投和一次性投資兩種投資策略的收益率對比如圖5所示。

定投中證環保指數的微笑曲線

三、總結

透過對中證環保產業指數歷史上三個微笑曲線的定投和一次性投資收益率分析對比,我們可以看到定投在震盪市(第二個微笑曲線)和先跌後漲的微笑曲線走勢(第三個微笑曲線)中佔優,而在單邊上漲的市場環境中(第一個微笑曲線)表現不如一次性投資;但在這三個微笑曲線的投資中定投的最大虧損都小於一次性投資的,可見其風險更低。而中證環保產業指數在經過這次加權方式調整(從成份股等權重調整為市值加權)龍頭效應更加凸顯、投資價值大幅提升。

客觀講,新能源車和光伏都漲幅今年漲幅都非常大了,估值有些高,但是屬於一個好的賽道,中證環保指數最佳化以後,相當於左手鋰電池,右手光伏,都屬於現在市場看好的賽道,如果大家既想要享受環保產業快速增長的紅利,又擔心直接投資的風險過高的話,那麼老羅建議選擇定投的方式,謹記選擇三高指數、低位堅持、高位及時止盈的原則,剩下的就是靜待定投這一朵時間的玫瑰徐徐綻放。

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