煤炭ETF(515220)暴漲6.55%點評

上漲原因分析:需求旺盛疊加供應整體偏緊,煤炭價格持續上漲+高煤價下存量產能即為高額利潤。

需求旺盛疊加供應整體偏緊,煤炭價格持續上漲

。統計局訊息,從環比看,PPI上漲0。7%,漲幅比上月擴大0。2個百分點。受需求旺盛疊加供應整體偏緊影響,煤炭開採和洗選業價格上漲6。5%; 煤炭“三劍客”重新整理紀錄高位,焦炭漲超3%,動力煤、焦煤漲超2%。

安信證券指出:焦煤供給持續偏緊,價格有望持續強勢執行。據煤炭資源網,各主產地仍受安全、環保及雙控等因素影響,產量整體依舊偏低,且近期主產地煤礦開啟大排查整治活動,焦煤市場供應或進一步收緊。下游方面,焦鋼企業對原料煤採購積極性不減,部分供應緊張的煤種,焦企補庫仍顯困難。綜合來看,預計短期內國內煉焦煤市場穩中偏強執行。目前動力煤價格超預期,且板塊估值處於歷史底部,煤價中樞上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。

高煤價下存量產能即為高額利潤

。中泰證券表示,當前來看,煤價回撥風險較小,中報業績好於或符合預期,三季報業績預計會更佳(三季度煤價環比預計繼續上漲),板塊行情有望持續演繹。中長期來看,煤炭行業前期缺乏規劃投資,且政策影響下資本開支意願進一步降低,行業進入供應短缺週期,且伴隨整體經濟增長能源需求依然能保持正增長,供需錯配可能是“十四五”期間經常發生的事情,煤價有望維持在高位,存量產能就是高額利潤,股價對此並未充分反應,持續看好煤炭行業投資機會。

估值側來看

,目前指數估值PB為1。6倍,處於歷史分位數93%左右,為較高水平,而煤炭板塊上半年業績好於預期,下半年有望維持高景氣度,估值有望被業績進一步消化。

煤炭ETF(515220)暴漲6.55%點評

資料來源:wind

後市展望:

煤炭行業即將進入“金九銀十”,冬季的旺季時間很長、補庫的時間很短(只有9-10月),鄂爾多斯煤炭產量持續難以增加,當前電廠燃煤可用天數處於低位,電廠依然有較強補庫動力,導致煤價可能維持高位或進一步超預期上漲。因此煤炭上市公司三季度盈利增長有望加速,高經營槓桿公司業績彈性最強,“零長協”銷售公司將盡享行業紅利。

建議投資者持續關注煤炭ETF(515220),逢低分批佈局。

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