注意,消費基有點貴了

作者:思哲與創富

關注過組合的應該都知道,年後一波消費股大跌,進入了合理估值,我也從7月以來也陸續佈局了一些消費板塊的基金~

注意,消費基有點貴了

但這段時間消費板塊反彈有點超過我預期,當時到現在佈局的消費紅利已經漲幅20%+,反彈很猛。

所以近期我已經停止了消費基的定投,主要是目前主要消費板塊又回到了一個合理偏高的位置,並不是極佳入場時點了~

不管是從PB的位置還是PE的位置,消費板塊的價格看起來都是比較貴的,短期看很難再賺取超額收益。

注意,消費基有點貴了

以中證主要消費指數為例,目前PE估值為56。5倍,PB為8。5倍,均處於歷史高位區間。

茅臺也回到了年初那波50多倍估值的位置,這個估值對應年化十幾的利潤增速,成長價效比實在是一般。

如果當下估值還要入手消費的話,那麼大機率沒法產生超額和收益。

不過這裡也提示下,中證消費56倍的PE之所以這麼高,主要是在調倉換股中不斷納入了較高估值的新公司。

比如接下來還會納入諸如東鵬特飲、金龍魚、百潤股份這些估值動輒百倍的消費公司,所以估值很難回落。

為啥當前我不是那麼看好消費,一是估值貴了,第二是目前通脹高啟。

通脹尤其是滯脹,對消費板塊的影響是比較負面的,大環境背景下消費也很有很強勁的增長。

所以接下來對於整個大消費而言,我還是更建議以小比例持有為主,倉位不宜過重。

也可以對比成長賽道里鬼故事最多的中概互聯,騰訊阿里的長期業務增長依然保持在20%以上,但對應只有十幾二十倍的市盈率,三四倍的市淨率,雖然遭遇政策利空,但依然極具價效比。

而目前中概市銷率也早已擊穿歷史底部,作為網際網路輕資產,市淨率更是被殺到只有3倍出頭,和傳統企業差不多。

要知道三一重工,美的電器這些傳統制造類企業市淨率也在3~4倍,而消費指數市淨率則是8倍多,所以這麼一看網際網路企業確實是很離譜的定價了。

注意,消費基有點貴了

醫療板塊的估值相對消費而言,也更有吸引力一些,PE看42倍,低於消費,PB的9倍略高於消費,整體醫療roe更高,估值分位也更加合理。

注意,消費基有點貴了

從遠端成長空間來對比,醫療股相比消費股而言成長潛力更高,但中證醫療整體估值卻低於中證消費。

醫療的長期利潤複合成長增速預期也優於消費板塊,所以當下醫療我覺得也是比消費更好的定投標的~

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