三一重能擬科創板上市,能成為下一個三一重工嗎?

三一重能擬科創板上市,能成為下一個三一重工嗎?

圖片來源:圖蟲創意

記者 |

席菁華

風電整機制造商三一重能股份有限公司(下稱三一重能)擬在科創板IPO上市。

3月29日,上海證券交易所官方披露,已受理了三一重能的科創板IPO申請。

招股說明書顯示,三一重能本次發行股數不超過約3。3億股,擬募資金額30。32億元。其中,11。74億元用於新產品與新技術開發專案,3。87億元用於新建大兆瓦風機整機生產線專案,1。55億元用於生產線升級改造專案。

此外,1。51億元用於風機後市場工藝技術研發專案,1。65億元用於三一張家口風電產業園建設專案,10億元用於補充流動資金。

三一重能成立於2008年4月,前身為三一電氣有限責任公司,為三一集團出資設立,主營風電機組的研發、製造與銷售,風電場設計、建設、運營管理以及光伏電站運營管理業務。

三一集團是國內工程機械龍頭企業,創建於1989年,旗下已擁有兩大上市公司三一重工(600031。SH)和三一國際(00631。HK)。

相較於三一重工在工程機械行業處於老大地位,三一重能在風電領域的排名不高,但近年發力兇猛。

受平價上網政策的影響,2019年中國風電行業進入搶裝潮,三一重能開始加大風電市場的佈局力度。

據彭博新能源財經資料,2020年,三一重能風電吊裝容量達3。72 GW,同比增4。3倍,排名從第十位躍升至第七名,為其史上最高排名,也成為當年排名躍升最大的整機制造商之一。

介面新聞從一位風電整機企業人士處獲悉,2020年是陸上風電搶裝的最後一年,多家風電整機企業因產能不足,出現了毀單情況,三一重能有產能富餘,在搶裝潮中實現了較快速度交付。

此外,背靠三一集團的工程機械背景,三一重能擁有豐富的吊車資源,還具備發電機、葉片的自產能力,有利於其更快地進行搶裝。

涉足風電裝備之初,三一電氣曾重金制定了“全產業鏈”發展模式。但因投資規模較大,出現了較大虧損,發展進入瓶頸期。

2013年,三一集團開始大力推進能源和能源裝備領域,風電在這一領域中佔據最重要的位置。當年,三一電氣改名為三一重能,並被視為支撐“再造一個三一重工”戰略落地的核心業務部門。

2015年,三一重能在風電整機排名有了較大幅度的提升,從2010年的第19名前進九個位次,首度成為第十名。

2017年3月,三一重能董事長周福貴公開表示,三一重能進行了戰略調整,改變了原來的全產業鏈研發和製造的經營模式,今後將專注於系統整合和控制策略的開發,以及智慧風電場的運營管理。

財務資料顯示,2017年-2020年三季度,三一重能的營收呈現逐年增長的態勢,分別實現營收15。65億元、10。35億元、14。81億元和50。36億元。

2017年至2018年,三一重能淨利潤持續虧損,分別虧損2。49億元和3。35億元。2019年,三一重能扭虧,實現淨利潤1。26億元。2020年前三季度,實現淨利潤6。77億元。

三一重能稱,風機產品業務受行業政策影響較大,政策週期對於其營業績波動具有顯著影響。若未來國家各類扶持政策繼續退出,電價補貼取消,風電場投資意願可能下降,進而導致風電整機行業景氣度也將下滑,或導致盈利能力下降。

此外,行業競爭加劇將導致風機銷售價格下行,或使其毛利率下滑。如果未來三一重能不能持續強化技術實力、最佳化產品服務質量,則將面臨市場佔有率下滑的風險。

彭博新能源財經研究報告顯示,中國陸上風電市場競爭激烈,2020年共有超過20家整機制造商供應風機,前五大陸上風電整機制造商合併市場份額為66%。

這意味著,處於後部的15餘家企業,將爭奪剩餘約三成的市場份額。

2020年11月,華能集團北方上都平價大基地主機打捆招標開標,三一重能在投標中給出2650元-2700元/kW的風機主機價格,創造了史上風機最低價的新紀錄。

招股書披露資料顯示,三一重能合併資產負債率較高。2017-2019年的資產負債率,分別為116。88%、123。99%和113。76%,均超過100%。截至2020年三季度,資產負債率有所下降,為86。4%。

三一重能稱,這主要因歷史期經營虧損,以及股東除股權投入外,另以債權形式對公司進行了資本投入。

三一重能稱,如果其未來因為增加債務性融資,或者因其他內外部因素導致資產負債率進一步上升,將可能增加公司的償債風險。

招股說明書顯示,結合三一重能的經營情況和財務指標,並參照可比公司的二級市場估值,三一重能的預計市值不低於20億元。

截至3月30日收盤,三一重工股價為37。03元,上漲3。26%,市值為3141。65億元。

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