海信視像“失去的7年”:股價重挫63%,市值蒸發超290億

文 | 楊萬里

7年時間對我們意味著什麼,這是一個從年輕小夥變為大叔的過程。如果你買一隻股票被套這麼久,會不會心都碎了?

6月28日,海信視像小幅收漲0。63%,同期滬指漲幅為0。89%,前者未跑贏大盤。截至收盤,該公司股價為12。81元,總市值為167。6億元。

若將時間再推前,海信視像自2015年牛市漲至35。22元后,開啟了長達7年的調整之路。當前股價與昔日高點相比,累計跌幅為63。62%,總市值蒸發超290億元。

海信視像“失去的7年”:股價重挫63%,市值蒸發超290億

7年了,雖然A股還在3千點時代,但是市場已經發生了翻天地覆的變化,萬億市值公司相繼誕生,千億級別公司層出不窮。

作為彩電龍頭,為啥海信視像“掉隊”了?核心原因包括業績波動大、技術路線有爭議以及彩電行業景氣度下行等等。

在2016年至2018年期間,是海信視像業績快速下滑期,該公司分別實現歸屬淨利潤17。59億、9。665億、3。924億,同比增長18。14%、-45。05%、-59。40%。

海信視像“失去的7年”:股價重挫63%,市值蒸發超290億

當時,海信視像的“掌舵者”是劉洪新(前任董事長)。在他管理期間,公司進行了一系列動作,包括出資2370萬美元((約合人民幣1。58億元))收購夏普墨西哥工廠全部股權及資產、以129億日元(約合人民幣7。63億元)收購東芝TVS 的95%股權、贊助歐洲盃與世界盃等。

然而,在劉洪新任職三年多時間裡,海信視像業績每況愈下。一大原因是收購的TVS 並表後拖累業績。2018年年報曾提到,“TVS公司處於虧損狀態”。

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彼時,海信視像宣佈收購TVS時外界爭議很大,“東芝已資不抵債”、“不值得收購”等言論相繼出現。

到了2019年1月份,劉洪新宣佈辭去海信視像董事長一職,有觀點認為與近幾年業績不佳、以及戰略失誤有關。海信視像證券部相關人士則表示與業績不佳沒有直接聯絡,但承認在經營上需要有改善之處。

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劉洪新辭職後,程開訓接手海信視像。2019年至2021年,海信視像業績有所恢復,分別實現歸屬淨利潤5。561億、11。95億、11。38億,分別同比增長41。71%、114。98%、-4。83%。

如今,程開訓及其他管理層面臨著一個新的挑戰,即公司的技術路線是否符合電視行業未來發展趨勢。

海信視像在2021年年報中提到,“鐳射顯示為核心戰略產業”。2021 年,該公司鐳射電視全球市場出貨量市佔率達49%,在國內市場銷售量市佔率為82%,均位居第一。

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另外,海信視像董秘曾對外表示,鐳射顯示及Micro-LED顯示是未來業務增量的重點佈局路線。

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但是,相比鐳射電視,外界似乎更看好OELD電視的發展前景,甚至有觀點認為電視行業的發展趨勢是從液晶電視轉向OLED電視。

市場調研機構Omdia預測,今年OLED電視將整個電視市場的比例將超過12%,在高價位電視市場的佔比將超過42%。為啥OLED電視會被看好?原因在於OLED產能問題得到解決、OLED電視價格持續下降、OLED技術大幅改善。

有個典型案例是韓國巨頭三星電子,該公司高檔電視產品以QLED電視為主,在2017年至2021年合計銷售約2600萬臺。

再看國內,公開資料顯示,2021年中國鐳射電視市場出貨量達到28萬臺,OLED電視銷量約在29萬臺,兩者銷量資料相近。

鐳射電視的有點包括畫面尺寸大、輻射小、使用壽命長等,OLED電視的優點包括畫質好、質量輕薄、響應速度快、散熱性好。

未來,中國電視行業的主流技術路線是OLED電視還是鐳射電視,有待繼續觀察。

值得一提的是,近年來電視行業景氣度有所下滑,這背後與人口與房地產紅利消退、電視新增需求飽和等因素有關。

據奧維睿沃資料顯示,2021年全球TV出貨214。5M(百萬臺),同比下降6。2%,是2016年以來最低點。去年,中國彩電市場市場零售量為3835萬臺,同比下降13。8%,創下2010年以來最差銷量。

對於機構投資者來說,行業景氣度是非常重要的投資指標,近兩年新能源板塊突然崛起就與其相關。而電視行業景氣度低迷,會一定程度導致資金做多的信心偏弱。

面對股價7年未創新高的海信視像,大家怎麼看?

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