長線基金經理名單更新!新一波低調的優質基金經理顯山露水

說好半年一更的長線基金經理名單,來遲了!

過了大半年,長線投資人名單從上期的36位,增加到本期的52位。

(點此檢視上期名單:這一份長線基金經理名單請收好)

長線基金經理名單更新!新一波低調的優質基金經理顯山露水

(注:本文圖表和文中的“超額收益率”=基金經理管理期間年化收益率-同期wind全A指數年化收益率)

一些新名字出現了!

有些人並不紅,甚至名字還陌生。因為他們從來不是一兩年的冠亞軍,也沒有如潮水的宣傳。

但我們要找的是長線派,而不是網紅派!

他們沉得住氣,能長年呆在同一家機構,管同一只產品。

如果想做長期投資,從他們中間選擇,選錯機率會小很多。

而儘量少犯錯,正是投資中最重要的法則。不選錯投資人,保證了基民的長期收益。

這個表格看似簡單,但每次都花巨大功夫,因為要統計所有在職和離職基金經理,還需要統計不同管理期間的基金收益率和超額收益率。

目前,國內沒有統計工具做此項統計,小雅請慧度資產幫忙,專門寫程式做的統計。

感謝慧度資產,這是一家專門為mom和fof機構提供支援的專業機構,其旗下的“至明智策”,是給專業機構提供fof業務全流程支援的系統,不少圈內讀者應該有接觸過。

本名單的結論由小雅負責,慧度僅提供統計支援。

一、六個新結論

這是一張更新的表格,小雅先說說新看到的資料結論:

1,大家在說,優質基金經理最近“很衰”,但拉長時間看,謝治宇和張坤的長期年化收益還是超額收益,依然是“王者”。

有句話,強調多少遍也不過分:一年一倍者眾多,五年一倍者寥寥。

好的投資收益,堅持長期投資,建議選擇有過往長期業績的基金經理。

過往業績好,未必將來一定好;但長期過往業績好,將來長期業績好的機率更高。

昨天與業界朋友聊天,有句話想與大家分享:好的基金經理和基民彼此成就。

給基金經理更多時間和理解,好的基金經理會給你長期的好回報。

2,易方達的陳皓本次攜兩隻基金“霸氣”入表,長期收益率跟謝治宇、張坤不差上下。

其中,易方達科翔管理時間超過了7年,年複合收益率超過28%;

而易方達平穩增長以65%股票倉位上限,過去8年多的年複合收益率是18。86%,如果簡單擬合,收益率會更驚人。

3,匯添富的雷鳴低調多年,光芒有點兒蓋不住了。

雷鳴非常低調,在這幾年市場熱浪中沒有發行過新基金,這非常罕見。

從所有管理超過3年、有中長期業績產品來看,雷鳴管理的三隻基金回報都很可觀,沒有殘次品。

截至今年3月末,他的管理規模是181。58億元,真的是管出來的規模。

對這樣有能力、又超級剋制慾望的基金經理,要比心。

4,華泰柏瑞的張慧可能被市場明顯低估了。

他不僅長期年複合收益率年複合收益率高達24。75%,買他基金的投資者感受應該相當舒適。

小雅請慧度資產幫忙統計了基金經理的月勝率(正收益的月度佔比),張慧不僅年複合收益率高,月勝率高達71。43%。

換言之,過去84個月,張慧管理的華泰柏瑞創新升級基金有60個月是正收益。

逾七成的時間裡,每個月都有收益,是不是很爽?

長線基金經理名單更新!新一波低調的優質基金經理顯山露水

截至今年3月末,張慧的管理規模是61。66億元。

從華泰柏瑞創新升級基金的持有人資訊來看,機構持有的比例高達84。28%。

這隻基金去年年末規模39億,機構持有比例如此之高,是極高的認可。

但對於基金經理來說,也未見得是好事。到今年一季度末,這隻基金規模降至24億。

中國機構散戶化的大資金進出,對於優質基金經理也是折磨,好基金值得被大眾看到。

5,陳一峰的基民體驗超級好,有長期業績,月勝率(看上表)高,最大回撤率低。

截至今年3月末,陳一峰管理的基金規模是88億。

他可能是目前唯一一個管理規模不到百億、但小雅讀者訪談呼聲非常高的基金經理。

長線基金經理名單更新!新一波低調的優質基金經理顯山露水

講真,小雅的讀者中,老基民、大戶基民的數量多,他們的選擇有很大價值。

比如,陳一峰的代表作品安信價值精選,去年末的規模是39億,機構佔比是27。76%,這個比例是不低的。

6,表中可以看到不少行業主題基金,這跟過去的市場行業風格有關,但它們也都經過一輪完整的週期考驗,亦能反映基金經理的擇股能力,小雅未將其剔除。

但的確,儘管我們取了7年的長時間段業績,淡化了運氣、風格等因素,但要具體分析基金經理的業績、風格,還是需要拆解基金的超額收益來源、風格特質等等。

從基民感受來說,基金創新高的次數、基金最大回撤回補期等資料,值得細化分析。

這些,以後慢慢拆解吧。

二、優中選優的25位基金經理

如果一定要優中選優,可以看這25位,既讓你減少犯錯機率,還有能力讓你賺更多錢。

長線基金經理名單更新!新一波低調的優質基金經理顯山露水

這張表,小雅首先選擇超額收益最多的24位投資人,考慮到朱少醒管理時間比所有基金超長,超額收益最難,小雅手工將其調入名單。

由於投資者更關心的還是收益,小雅再對這些有明顯超額收益的基金,用年化收益率高低做排序。

這25位基金經理,管理同一只產品都超過7年,年化收益率都超過16。56%,對比同期A股表現,超額收益都在7。31%以上。

本表主要是過往客觀業績的量化結果,還需結合深度訪談做定性判斷,再做觀察。

對這個優選名單,小雅需要補充說明的是:

1,方正富邦的崔建波是老將,過往長期業績非常好,但需要觀察,他到方正富邦之後的磨合和資源調配情況。

2,名單中的鄭偉,雖有長期業績,但月勝率偏低,而最大回撤高達61。33%,基民需要考慮自己的波動偏好。

三、關於本名單需要說的事

說完大家最關心的結論和優選名單,還是把名單的選取概況簡單說一下。

小雅選擇基金,有幾個基本觀點:

一,選主動管理的權益基金,關鍵在於選擇基金經理。

二,選擇的基金經理一定要價值觀正直,有受託責任。

三,基金經理需要符合這幾個定量標準:

1,經歷過一輪完整牛熊考驗,管理單一基金超過7年、還在公募一線的基金經理。

過去,小雅一直以7年為標準去觀察基金經理,即,基金經理管理單一產品至少親歷過一輪完整的大牛熊。

理由很簡單:從1999年大牛市到2006年下半年至2007年上半年大牛市,之後的2008年是大熊市,再到2014年下半年和2015年上半年的大牛市,以及2015年下半年的超級大熊市。

每個大牛和大熊之間,大概7年到8年。

目前,全市場幾千個基金經理中,排名第一的基金經理、管理同一只基金超過7年、還願意留守公募、在一線為大眾“打工”的主動管理型基金經理,僅剩79位,他們管著91只基金(剔除複製基金)。

2,跑贏過去20年的M2(廣義貨幣供應量)增速、年化收益率都超過15%。

為啥要超過M2增速?

簡單粗暴地理解,就是基民賺的錢,要超過印鈔票的速度。

2011年5月底,M2初值是76。34萬億,到2021年5月底的227。55萬億。過去10年,M2的年複合增長率是11。54%。

這79位“老將”基金經理管理的91只基金中,66個基金經理管理的77只基金,年複合收益率超過11。54%。

其實,年複合收益率能超過11。54%都已經很優秀了,但這樣的名單實在太長了,這兩年公募基金業績好,我們再苛刻很多:把年複合收益率提高到15%。

目前,經歷一個完整的市場週期、還在公募一線的基金經理中,年複合收益率超過15%的,是53個基金經理管理的58只基金。

3,光跑贏印鈔票的速度還不行,還必須在任期間,戰勝同期的指數漲幅。

如果主動管理不能跑贏指數,那大家還不如買指數基金。

用這個指標再做一次名單剔除,就只剩第一張表格中的52位啦。

四,在上述三層邏輯之上,小雅的選擇標準是,需要面對面深度訪談過。

我們需要了解投資人的底層邏輯和投資思路,相信他/她的優秀可持續。

這個名單當中,小雅希望花時間去訪談,我們一起慢慢了解。只求精,不求多。

以上,是這次新名單更新的大致情況。

你買過名單上的基金經理嗎?感受如何?歡迎留言討論,也歡迎收藏和轉發這份花心思的長線投資人名單。

另外,小雅的後臺有很多投資者在問,劉彥春好不好?葛蘭行不行?

用中期業績、持有人的數量和感受來說,他們無疑非常優秀。

但小雅始終認為,投資需要時間驗證。

目前,他們尚不符合小雅的嚴苛標準:持續管理單一產品的時間至少7年。我們需要用更長時間去觀察他們業績的可持續性。

當然,他們都在小雅的觀察名單上,我們一起更願意耐心跟蹤觀察他們。

投資是一輩子的事,彆著急。我們半年更新一次名單看看,是金子一定會發光的。

(注:富國天博創新由基金漢博封轉開而來,時間是連續的,小雅做了手工計算。量化投資作為一個特別型別,更多由系統決策,小雅將其剔除了。)

/xz

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