蘇寧易購與普洛斯設立38億元倉儲物流基金,意欲輕資產運作

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昨天(3月21日),蘇寧易購(SZ。002024)釋出公告,3月19日,該公司下屬全資子公司江蘇蘇寧易達物流投資有限公司、控股子公司南京寧昌企業管理有限公司與普洛斯投資(上海)有限公司的關聯方珠海普實商務諮詢有限公司、CLH 88 (HK) Limited簽署了《珠海普易物流產業投資合夥企業(有限合夥)合夥協議》。

蘇寧易購與普洛斯設立38億元倉儲物流基金,意欲輕資產運作

根據協議,四方共同出資人民幣38億元認繳“珠海普易物流產業投資合夥企業(有限合夥)”份額。其中,普通合夥人珠海普實、南京寧昌分別認繳出資1萬元,有限合夥人蘇寧易達物流認繳出資75999萬元,有限合夥人CLH 88(HK) Limited認繳出資303999萬元。

公告顯示,珠海普易物流的投資方向包括公司直接或間接在中國大陸地區持有的倉儲物流基礎設施專案及普通合夥人共同確認的其他倉儲物流基礎設施專案。

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雙方均深圳國資有股權聯絡

投資最多的CLH 88,是GLP HK Holdings Limited全資子公司,GLP HK就是普洛斯,是全球物流地產龍頭。2017年7月,普洛斯宣佈透過協議安排的方式進行私有化,交易總價約為約790億元人民幣。1月22日,普洛斯從新加坡交易所主機板退市,萬科地產(香港)出資額約為24。54億美元,持有約21。4%權益,是最大單一股東。其股東除了萬科,還包括高瓴資本、厚朴基金、中銀集團等,這些公司都很善於資本運作。

普洛斯大股東為萬科,萬科大股東為深圳地鐵,為深圳國資下屬公司。最近,蘇寧也和深圳國資有了關係。今年2月28日,深圳國際(00152。HK)公告,深圳國資委旗下的深國際、鯤鵬資本擬按6。92元/股,分別收購蘇寧易購7。45億股、13。97億股股份,交易總價達148。17億元,持股比例為23%。

在合作原因方面,蘇寧易購公告顯示,為有效提升市場競爭力,該公司持續完善物流基礎設施網路及服務網路的建設,並透過輕資產運營模式,加速資金迴圈,加快物流倉儲資源的獲取,推動公司物流倉儲規模的快速擴張。而與全球領先的另類資產投資管理機構普洛斯在物流地產投資、物流業務運營等業務領域開展戰略合作,可以實現強強聯合,合作共贏。“優質高效的物流基礎設施是公司網際網路零售發展的核心競爭力,公司始終注重物流能力的建設,經過多年積累,公司已經擁有倉儲建設及運營、幹線運輸、物流配送等全產業價值鏈物流服務能力。伴隨公司零售業務規模的持續增長,覆蓋使用者對物流服務時效要求日益增強,同時公司物流對外開放程序亦不斷深化,公司仍需持續拓展物流基礎設施的佈局。”

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意在輕資產運作

蘇寧易購此舉將旗下倉儲物流專案置入合資公司,以盤活資產,輕資產運作。蘇寧易購公告顯示,珠海普易物流投資方向包括公司直接或間接在中國大陸地區持有的倉儲物流基礎設施專案,及普通合夥人共同確認的其他倉儲物流基礎設施專案,與普洛斯開展戰略合作,有利於提高公司倉儲物流投資、運營、招商能力,透過整合雙方優勢資源,促進公司存量資產盤活,有利於提高公司行業競爭力及盈利能力。合夥企業的投資退出方式包括但不限於透過發行不動產投資信託基金 (REITs)、境內外首次公開募股(IPO)、轉讓專案公司股權或標的資產等方式實現退出。可見,珠海普易物流如果收購蘇寧易購旗下倉儲物流資產,意味著蘇寧易購將可以回收現金,當然該合夥公司還可以收購其他物流專案。

蘇寧易購正在經歷痛苦時刻,在戰略上全面收縮。業內人士分析認為,蘇寧主要是為自身倉儲資源尋找利潤增長點,在快遞競爭激烈的當下,開放物流倉儲資源已經成為企業共同的動作。今天(3月22日),蘇寧易購股價報收7。16元,漲0。85%。

蘇寧易購與普洛斯設立38億元倉儲物流基金,意欲輕資產運作

普洛斯相關負責人表示,雙方合資設立投資管理平臺,將在物流地產投資、物流業務運營等業務領域開展戰略合作,實現強強聯合,合作共贏。

從引入深國際作為戰略股東,到與龍頭企業普洛斯合作,蘇寧始終圍繞著物流倉儲地產招親納友。快遞專業人士徐勇分析認為,蘇寧向固定資產投資,未來主要著重在倉儲,因此也是蘇寧物流領域一個較大的轉型,向第三方提供自身的倉儲租賃服務,蘇寧和普洛斯在客戶資源、倉庫管理等層面能形成契合。

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順豐、京東均發力物流地產基金

值得一提的是,順豐和京東近期在物流地產上也有所動作。2月10日,順豐旗下順豐房地產投資信託基金(以下簡稱“順豐房託”)已向港交所遞交上市申請。其給出的理由是有助於盤活公司的物流資產,增強現金流,進一步支援戰略資產投入。資料顯示,截至2020年底,順豐房託共擁有香港、佛山及蕪湖三處物業底層資產,可出租的總面積約為30。80萬平米,平均出租率約為94。9%。

而京東集團子公司京東產發也在2020年財報中浮出水面。這隻涉足基礎設施資產管理與綜合服務獨角獸不僅獲得了7億美元的融資。還推出了首支物流地產開發基金,資產管理規模達30億元人民幣,截至目前,該公司核心基金和開發基金的資產管理規模合計超過190億元。從運營模式來看,京東產發與普洛斯的手法十分類似,均是透過私募基金收購房地產,再將回收的資金開發新專案來實現輕資產運營,實現規模快速擴張。

徐勇認為,企業在物流地產的佈局,主要是想憑藉資源集聚效應來帶動業務增長。他表示,實際上物流地產的利潤率不是很高,在3%左右,如果納入倉儲、包裝等服務,能達到5%-6%。而快遞的利潤率原本是要高於物流地產,但如今該領域競爭異常激烈,快遞業務呈現微利化趨勢,和倉儲的利潤率逐步趨同。因此將快遞資源和倉儲資源打包,成為電商客戶的第三方,提供供應鏈解決方案,成為了當前企業共同的動作。(來源:蘇寧易購公告、證券時報、北京商報)

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本期編輯:崔冬

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