九州期貨早評滬鋁期價持續下跌,走勢轉弱

九州期貨早評滬鋁期價持續下跌,走勢轉弱

【觀點】在鎳暫停交易後,市場交投情緒降溫,多頭平倉加大,LME鋁價暴跌,將2月底以來的漲幅全部回吐,而國內市場鋁供應端產量恢復加快,庫存累庫增加以及年後消費滯緩等因素令滬鋁期價持續下跌,走勢轉弱。

【基本面】俄烏戰局開啟後,市場對鎳鋁等有色金屬短缺的炒作致鎳價上漲失控,倫敦LME和上期所都暫停了鎳交易。鋁市多頭平倉增大,致倫敦鋁價暴跌,LME鋁價跌穿10日和20日均線,將近半個月的漲幅全部回吐,市場情緒急速轉向。走勢一項遜於外盤的滬鋁已提前下跌,跌穿60日均線,行情轉弱。

國內鋁生產端節後持續恢復,SMM預計一季度末執行產能將會達到近4000萬噸,供應充足。下游消費方面,據SMM調研,本週鋁下游龍頭加工企業開工率繼續回升,環比上週再小幅增長1。7%至69。8%。原生鋁合金開工率漲幅較大,上升5個百分點至69%,主因進入傳統消費旺季,企業訂單量增長帶動開工上行。但亦有企業反饋消費回升不及往年,出貨難度較大。鋁板帶開工率小幅上漲2個百分點至84%,本週鋁價走高,市場看漲情緒凸顯,下游提貨較為積極。目前傳統旺季逐漸到來,鋁板帶企業對訂單情況普遍較為樂觀。鋁型材開工率雖保持漲勢,平均開工率為71。5%,微漲2。5%。但仍不及往年開工水平。因本週鋁價延續高位寬幅震盪行情,下游畏高情緒難褪,訂單整體表現一般。鋁線纜、鋁箔及再生鋁合金板塊開工率相對持穩。隨消費旺季的到來,下週原生鋁合金、鋁板帶開工率有望繼續上漲,其餘板塊預計持穩為主。

庫存方面,倫敦LME鋁庫存3月9日下降8175噸至771175噸,處於2007年以來最低水平。上海鋁庫存345207噸,位於兩個月高位。社會庫存鋁為112萬噸。現貨方面,3月9日上海金屬網鋁現貨報價22040—22080元/噸,均價下跌670元/噸,大戶收貨積極性一般,市場成交平平。

【策略】滬鋁主力2204合約繼續下跌,期價落至60日均線21420之下,MACD死叉後綠柱擴大,走勢轉弱,策略上暫觀望。

【風險提示】地緣政治衝突升溫,節後國內消費狀況

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