市值蒸發30%,增收不增利,被曝“吃出蟲子”的桃李麵包入困局

增收不增利,是對桃李麵包這半年來業績表現的最好描述。

市值蒸發30%,增收不增利,被曝“吃出蟲子”的桃李麵包入困局

8月10日晚,“中國麵包第一股”桃李麵包公佈了半年度業績,今年上半年,公司營收同比同比增長7。32%,錄得29。39億元;但是淨利潤卻同比下滑11。59%到3。69億元。

值得注意的是,桃李37家子公司中有17家存在虧損,其中虧損最為嚴重的是江蘇桃李,虧損額達到1077。5萬元。

不難看出,桃李麵包從上市起就大力發展南下的戰略,5年過去了,還沒有見到成效。

而回顧公司近期在資本市場上的表現,其自去年9月份高點到現在,市值已經蒸發超過30%,目前來到300億左右。

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不得不說,桃李麵包陷入了困局之中。

就銷售模式而言,桃李採用的是直營和經銷相結合的模式。針對大型連鎖商超(KA 客戶)和中心城市的中小超市、便利店終端,公司直接與其簽署協議銷售產品;針對外埠市場的便利店、縣鄉商店、小賣部,公司透過經銷商分銷。

2013年至2019年,公司的銷售終端從5萬多個增長到24萬多個。

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但是,桃李這種銷售模式的優勢好像面臨失效,儘管銷售終端增多了,但公司營收增速卻逐年放緩,從2016年的28。95%逐年下滑至2020年的5。66%。

究其原因,電商的蓬勃發展是讓桃李線下受阻的因素之一,甚至是沃爾瑪、家樂福都經歷了關店潮。

而網紅麵包的崛起,也是對桃李造成衝擊的一個主要原因。“小白心理軟”作為一款網紅麵包,成立僅兩年銷售額就超過4億元,有報道稱復購率能達到驚人的20%。

此外,達利食品等競品對手的搶奪,也給桃李帶來了不小的威脅。

達利在2018年推出的“美焙辰”短保麵包直接和桃李形成對壘。據瞭解,美焙辰品牌的產品種類超過60種,去年一季度短保退貨率下降到12%以下。賓堡、曼可頓等麵包品牌也逐漸積累了相當的使用者基礎,這些廠商的市佔率可能會繼續增長。

在這種困局之下,桃李麵包還被爆出“有人從麵包裡吃出蟲子”等負面資訊。

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內憂外患,桃李麵包的擴張之路並不平坦。

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