虎年春節後,市場陰晴不定!
“低估值穩增長”和“高景氣成長”輪番表現。複雜多變的市場,
基金
經理如何自處?現在看來,他們的分歧也不小。
“小碎步”用腳投票,基金經理正在調整自己的倉位。
“小碎步”調倉
雖然上市公司年報等資料尚未密集披露,而基金四季報等資料已經是“明日黃花”,但是一些基金經理的最新持倉還是透過各種形式顯露出來。
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公告
顯示,截至2月14日,華夏興和混合出現在公司前十大流通
股東
名單中,持股491。77萬股。去年三季度末,這隻基金產品還沒有出現在公司前十大
流通股東
名單之中。
圖片來源:
公司公告
恆生電子
截至2月14日的前十大股東名單則更有看頭。唐曉斌和楊冬管理的百億基金廣發多因子靈活配置混合持股1327。07萬股,佔比0。91%;王崇管理的百億基金交銀施羅德新成長混合持股1297。25萬股,佔比0。89%。
而去年年末,交銀施羅德新成長混合持有
恆生電子
1468。39萬股,今年以來減持了141。32萬股;廣發多因子靈活配置混合去年年末持有
恆生電子
1286。53萬股,開年後增持了40。54萬股。
圖片來源:公司公告
分歧出現
個股調倉涉及到的基金產品和基金經理有限,但是“見微知著”,可以感知市場風向。
上週市場呈現明顯的輪動特徵,“低估值穩增長”和“高景氣成長”輪番表現,引領市場整體上行。
當前的投資中是選擇低估值還是高成長?基金經理之間出現分歧。
廣發基金
林英睿表示,結合市場面來看,高景氣、高估值領域雖然已有較大幅的下跌,但仍不便宜,未來波動仍可能較大。立足當前,他關注的仍然是低估值領域。
不過,“同門”基金經理傅友興表示,估值方面,目前A股估值分化較大,不少行業經歷了近三年的持續上漲,整體估值不算低,客觀來說尋找低估資產的難度在加大。另一方面,金融地產等行業的估值比2018年底的時候還低。
林英睿表示,他會在兩大低估值主線中發掘投資機會,一是金融地產鏈、基建鏈,二是大資金參與度比較低的中小市值股。“這兩個方向能找出估值比較合理或者偏低,且具有一定增速的標的,具體包括:大金融、
銀行
、航空、農業、傳媒等底部反轉行業。”
另一位基金經理則傾向於在高成長中掘金,他表示,不少行業已經調整得比較充分,比如一些科技公司,公司基本面並沒發生大的變化,行業景氣度高,公司盈利能力較強,當前的調整或帶來較好的低吸機會。拉長時間來看,高成長的公司帶來的長期收益會更好。
均衡配置“或最贏”
目前來看,基金機構對穩增長行情的持續性存疑,而對於成長機會,需要時間等待。所以均衡配置成為很多基金機構的選擇。
盈米基金表示,展望2022年,市場行情趨於均衡,一是價值迴歸及修復;二是優質成長。在穩增長的政策預期下,市場風險與機會並存。在權益基金的配置方面,盈米基金建議,均衡配置,適度偏向價值,成長方向以盈利質量為錨、高景氣度為共振因子,可適度關注呈現分散投資或階梯式配置風格的標的基金。
“行業上均衡配置,不要過於押注賽道。”盈米基金表示,分散投資實質是對沖風險,而不是單純分散風險。應根據投資者資金情況以及風險承受能力,選擇在行業、風格等方面適度分散的基金產品。資產配置要以價值為導向,從基本面和估值出發,堅持中長期資產配置和動態再平衡,從而達到規避風險、讓財富增值保值的目標。
上海
證券
也建議投資者立足“穩增長”主基調,聚焦投資回暖、輸入性通脹回落、成本轉移、盈利改善等主線。風格上,上海
證券
認為 2022年企業間的
業績
將更加分化,高估值將被快速改善的利潤及業務增長消化。當前估值雖高,但擁有核心資產、定價能力較高的龍頭企業有望進一步上漲。建議關注價值股配置價值,當然配置上仍要保持整體風格間的均衡,不宜過度偏離。
恆越基金表示,展望A股後市,國內
貨幣
政策上半年保持“以我為主”獨立性的問題不大,穩增長處於政策密集落地和兌現階段。行業配置上,短期關注傳統基建地產鏈上的水利、5G+工業網際網路、建材,中期關注可能隨經濟企穩而改善的中下游消費(
食品飲料
、旅遊、
汽車零部件
、
消費電子
),以及跌出價效比的科技賽道優質個股。
(文章來源:中國
證券
報)