貴州茅臺上半年營收首次突破500億,直銷收入翻倍,i茅臺今年業績有望...

貴州茅臺酒

日前,貴州茅臺(600519。SH)釋出2022年半年度報告,報告期內,公司營收576。17億,同比增長17。38%;歸母淨利潤297。94億,同比增長20。85%,對比2022年要實現營收同比增長15%的業績目標,公司上半年的增速已經超過目標值。

鈦媒體APP注意到,貴州茅臺今年上半年營利增速雙提升主要來源於茅臺酒、系列酒營收的增長,以及直銷收入的大幅上升,作為直銷體系改革的代表作,i茅臺表現亮眼,預計今年營收將突破百億。

上半年營收首次突破500億,營利增速雙提升

貴州茅臺2022年上半年營收576。17億,同比增長17。38%,歸母淨利潤297。94億,同比增長20。85%,營利增速雙提升,歸母淨利增速超過營收增速。貴州茅臺董事長丁雄軍曾在2021年年度股東大會提出,2022年經營目標之一是實現營收1259億元的目標,增速15%,較去年增速目標提高4。5個百分點,增長額164億元,對比之下,公司上半年的營收增速已經超過目標值。資料顯示,2020年上半年、2021年上半年的營收分別為439。53億、490。87億,分別同比增長11。31%、11。68%,公司今年上半年營收首次突破500億大關,且營收增速升至17。38%;歸母淨利潤方面,2020年上半年、2021年上半年分別同比增長13。29%、9。08%,增速持續放緩,而今年大幅增加至20。85%。

貴州茅臺近年業績相關資料一覽,資料:公司半年報

業績大增離不開茅臺酒、系列酒的持續發力,上半年兩者業績可觀。今年上半年茅臺酒銷售額499。65億,同比增長16。34%,而2020年上半年、2021年上半年銷售額分別為392。61億、429。49億,同比增長12。84%、9。39%,增速持續放緩,相比之下今年增速大幅增加,且全年銷售額可能突破千億。系列酒銷售額在2020年上半年銷售額46。5億,同比下降1。07%,去年上半年銷售額60。6億,同比增加30。32%,今年上半年銷售額75。98億,雖然較去年營收增速有所下降,但還是大幅增長25。38%。值得一提的是,近兩年系列酒銷售額增速比茅臺酒更亮眼,系列酒銷售額在2021年上半年、2022年上半年增速分別比茅臺酒高20。93%、9。04%。

鈦媒體APP還注意到,2022年上半年茅臺酒、系列酒基酒產量創新高,分別為4。25萬噸、1。7萬噸,同比上漲12。43%、36%。具體來看,系列酒基酒產量增速十分亮眼,2020年上半年、2021年上半年產量分別為1。14萬噸、1。25萬噸,同比增長4。59%、10%,今年增長率達到了36%。

有業內人士表示,系列酒營收增長幅度超過茅臺酒,大機率離不開茅臺1935的發力,茅臺1935自2022年1月18日入市,目前站穩1500元價格段,在這個價格緯度基本上沒有對手。

在詩婢家酒業研究院張皓然看來,作為系列酒代表作,茅臺1935讓貴州茅臺找到了千元價格帶的主力產品,促進了系列酒成績上揚。

酒業專家肖竹青表示:“茅臺1935、茅臺虎年生肖酒等新品都是高附加值高利潤產品,為茅臺的業績增加和效益增加貢獻了巨大的力量。”

知趣諮詢總經理蔡學飛表示:“系列酒作為茅臺醬香酒的重要補充,肩負著茅臺在許多細分市場的產品供給作用,隨著系列酒的高速增長,茅臺的業績組成更加平衡,產品結構更加完整,提高了茅臺酒的抗風險能力。”

直銷收入再翻倍,i茅臺預計今年營收突破百億

貴州茅臺直銷、批發代理業績一覽,資料:公司半年報

銷售渠道的最佳化也是貴州茅臺上半年業績大幅增長的重要原因,自2020年起,公司直銷收入開始飛速增長,2020年上半年直銷收入51。52億,同比增長221。66%,佔營收比例11。72%;2021年上半年直銷收入95。04億,同比增長84。44%,增速開始放緩,佔營收比例19。36%;2022年上半年直銷收入再次翻倍,達209。49億,同比增長120。42%,佔營收比例36。36%。由此可見,直銷收入大幅增長的同時,對營收的貢獻也越來越大。

貴州茅臺直銷、批發代理毛利率一覽,資料:公司年報

另一方面,與直銷渠道營收佔比不斷提升相比,傳統的渠道批發代理比例持續降低,2019年上半年、2020年上半年、2021年上半年批發代理營收僅有小的增長,2022年上半年下滑7。32%;自2019年上半年至去年上半年,批發代理佔營收比例分別為95。85%、88。18%、80。48%,今年上半年下滑幅度較大,降至63。55%。代理經銷商數量方面,從2019年上半年的2415降至今年上半年的2084家;毛利率方面,直銷毛利率2019年、2020年、2021年分別為95。01%、95。62%、96。12%,批發代理毛利率近三年分別為91。03%、90。8%、90。3%。可以看到,直銷毛利率不僅一直優於批發代理,還保持了持續增長,而批發代理毛利率在持續下降。

“直營化是茅臺重要營銷改革調整的核心,能夠有效提高茅臺對於渠道與價格的管控能力。”蔡學飛表示,直營化不僅可以直接面對消費者進行產品供給,還可以避開傳統分銷渠道效率較低的問題,從而提升企業利潤及渠道管理效能。

i茅臺是丁雄軍上任貴州茅臺後對於直銷渠道的重要改革,試執行期間,i茅臺投放了4款新產品,包括貴州茅臺酒(珍品)、500ml貴州茅臺酒(壬寅虎年)、375ml貴州茅臺酒(壬寅虎年)、茅臺1935;到i茅臺正式上線,平臺又增加了飛天53%vol 100ml貴州茅臺酒、飛天43%vol 500ml貴州茅臺酒、43%vol 500ml貴州茅臺酒(喜宴·紅)、茅臺王子酒(金王子)、茅臺迎賓酒(紫)5款產品。

資料顯示,i茅臺於今年3月31日正式上線試執行,截至6月30日,該平臺實現酒類不含稅收入44。16億元,占上半年直銷收入21。08%,佔營收7。66%。i茅臺官微在7月22日釋出的推文顯示,其註冊使用者已超2000萬,日活400萬,近四個月銷售收入逾56億,有業內人士估算,其在今年的銷售額大機率突破百億。鈦媒體APP注意到貴州茅臺2021年直銷收入為240。29億,如果今年i茅臺銷售順利突破百億,無疑是對其營收增長的有效提升。

肖竹青認為,i茅臺實現了線上對線下的引流,利用一個平臺形成品牌推廣的龐大私域流量,相當於貴州茅臺自己造就了一個吸引億萬消費者關注的APP。

張皓然表示:“i茅臺強化了跟會員、消費者之間的互動,讓貴州茅臺對渠道的話語權更強,今後經銷商對它的政策執行不到位,它可以縮減配額,直接放量在i茅臺上,產品也會瞬間被搶空。”

(本文首發鈦媒體APP,作者|廖凱平)

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