一天只能買10元,寶盈盈潤純債限購,基民:還不夠一斤豬肉錢

文/劉振濤

最近,寶盈基金旗下的一隻債券基金火了,不是因為淨值漲跌,而是該基金把自己“束之高閣”,限制基民申購,成為了一隻“櫥窗基金”。這隻基金就是寶盈盈潤純債基金。

“櫥窗基金”顧名思義就是指一些基金像櫥窗裡商品一樣,有一些稀奇,可望而不可得。這種情況,通常都是基金限購導致的。

在過去的時間裡,市場上有過不少“櫥窗基金”。比如,金元順安基金旗下的金元順安元啟靈活配置混合,7月25日曾公告稱,8月1日起,該基金調整大額投資申購,1日申購上限為50元,也就是一天最多買50元。

一天只能買10元,寶盈盈潤純債限購,基民:還不夠一斤豬肉錢

相比金元順安元啟靈活配置混合,寶盈盈潤純債更“狠”。根據寶盈基金的公告,8月4日起,寶盈盈潤純債暫停大額申購,1日最多申購金額為10元。

一天只能買10元,寶盈盈潤純債限購,基民:還不夠一斤豬肉錢

10元是什麼概念?港股上市公司,奈雪的茶的主流奶茶飲品價格是14元-25元;2022年8月6日,北京的豬肉價格大概是25元/公斤。

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也就是說,一天購買寶盈盈潤純債基金的錢,都買不了一斤豬肉,買不了一杯奶茶。

在該基金社群,有基民表示,“每天只能買個奶茶錢?你不如直接閉門謝客。”

還有基民表示,“日限100還行,日限10元也太那個了吧,又不是人人搶的金子,要是一直這樣就先撤了吧,無語。”

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那麼,為啥寶盈盈潤純債基金要限購,最多一天只能買10元?我們來看一下這隻基金。

資料顯示,寶盈盈潤純債成立於2019年8月16日,距今運行了3年時間,成立之初,該基金的發行規模為2。52億份,中間執行期間,有投資者申購,份額基本長期維持在5億份左右。

2022年二季度,寶盈盈潤純債被大量贖回,二季度贖回份額1。66億份,剩餘份額為4。18億份,剩餘淨資產為4。35億元,比2022年一季度末減少了1。4億元。

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按照正常基金運作思路來看,二季度基金被贖回了1億多份,基金應該是放開限購,來補充資金份額啊。可基金經理卻選擇了限購,並且1天只能買10元。

德林社透過研究該基金的歷史持倉和淨值漲幅,還有釋出的財報,大概瞭解了到其限購的原因。

第一方面與寶盈盈潤純債的持倉和收益有關係。透過研究寶盈盈潤純債的持倉,我們發現,寶盈盈潤純債長期以來持有大量的政策性金融債,高收益的企業債券。

比如2022年二季度,寶盈盈潤純債的前5大持倉分別是21進出12債、19華山城投債、18財源債02、18綿安專債02、18綿金專項債。

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19華山城投債的票面利率是7。5%,18財源債02票面年利率為 8。1%等。這些債券的利息都是比較高的。寶盈盈潤純債持有這些債券,使得其長期以來的收益表現比較穩定。

資料顯示,2022年以來,寶盈盈潤純債的漲幅為3。71%,表現優秀,近1年來漲幅為6。35%,近2年漲幅為11。35%,成立以來漲幅為17。03%,長期表現比較穩健。

如果,寶盈盈潤純債不限制大額申購,那麼這種穩定收益的情況下,市場上購買的投資者會增加,該基金規模增長較快,基金經理手中就會有大量的錢。

而市場上,高利息的長期債券比較難以長期配到,高息的資產並沒有那麼多,債券基金又是固收型基金,手中大量的錢,配不到良好的投資標的,就可能導致基金的收益放緩或者下滑,讓新買入不久的投資者失望。投資者失望了,對於基金經理和基金執行會產生不利的影響。

因此出於自身基金執行和資產匹配原因,基金經理會選擇限購。

一天只能買10元,寶盈盈潤純債限購,基民:還不夠一斤豬肉錢

第二方面,跟寶盈盈潤純債的持有人結構也有關係。透過觀察該基金的持有人結構,我們發現該基金其實是一隻被機構投資者“控制”的基金。

資料顯示,寶盈盈潤純債從成立時,機構投資者就佔據了主導地位,2019年末至2021年上半年末,。機構投資者的持有比例一直高達98%以上,2021年末有所下降,但仍然高達86%。

一天只能買10元,寶盈盈潤純債限購,基民:還不夠一斤豬肉錢

如果說,寶盈盈潤純債基金放開限購,允許大額申購,那麼可能會有大量的普通基民個人投資者湧入,機構投資者的持有比例會下降,一定程度上會影響原本機構投資者的收益。

寶盈基金對於寶盈盈潤純債限購的原因也表示,是為了保護基金份額持有人利益。

所以為了維護原有機構投資者的收益,維持基金穩定執行,基金經理選擇限購。

從機構投資者大量持有,也能看到這種基金的風險所在。就是當機構投資者不再持有時,大量贖回時,對於該基金的淨值會產生較大的影響,很可能導致基金淨值突然暴跌。

比如,華夏鼎興債券C份額,2022年內淨值跌幅78%,近1年跌幅78%,近3年跌幅78。43%。原因就是基金份額遭遇了大額贖回,成立初的C份額有2。13億份,然後被突然全部贖回,導致了基金淨值暴跌。

華夏鼎興債券公告顯示,2018年12月13日-2021年11月17日,2021年11月25日-2022年6月30日,C份額基金為零。

一天只能買10元,寶盈盈潤純債限購,基民:還不夠一斤豬肉錢

因此,對於這種“櫥窗基金”,還是不要太過於執著,畢竟是市場上的少數,盲目追買,風險還是有的。

對於寶盈盈潤純債限購10元,你怎麼看呢?

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