華富基金龔煒:完善自己的投資體系 掌握平衡感很重要

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副總經理龔煒擁有17年證券從業經驗,擅長具有安全邊際的成長股投資,由他管理的華富國潮優選

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成長股投資

掌握平衡感很重要

“投資要掌握平衡感,磨練最強兵器的同時熟練使用其他兵器。”龔煒長期堅持具有安全邊際的成長股投資, 在此基礎上,結合自上而下和自下而上進行投資。

“自上而下主要解決哪些行業適合去投資,透過對各類資料的梳理觀察,判斷行業景氣度,提高投資的準確性。”龔煒認為,自下而上投資是獲取超額收益的主要來源,他尤其關注國內外一二級市場聯動。“一些二級市場表現好的賽道,往往一兩年前一級市場已經對其有了充分深入的研究和佈局。我們對這些有亮點的好賽道進行長期跟蹤,一旦能夠驗證此前的預期、基本面出現積極訊號,就是自下而上挖掘超額收益的好機會。”

龔煒將成長性分為三個維度:自然驅動型、政府推動型和需求帶動型。“有的行業能夠自發維持成長,不受宏觀格局或國際環境變化的影響,如傳媒、遊戲等;有的行業屬於市場上有需求,政府願意推動其發展,且政府會買單的行業,如軍工、新能源車等;還有一些企業,市場上有需求,但缺乏合適的商業模式,導致其成長性相對較弱,例如環保行業。”

對於成長性行業,龔煒認為,一開始可能是政策的提出或某個技術點的突破,導致市場對這些板塊或賽道開始關注,這時行業投資還處於純預期階段。之後,伴隨預期升溫,行業開始大浪淘沙。在政策扶持和技術成熟之後,就會出現一些踏踏實實做主業的行業巨頭,這時行業處於頭部化階段,龍頭企業市佔率提升。隨後行業整體出現瓶頸,逐漸從成長性行業過渡到偏價值性行業,家電就是比較典型的經歷了這樣一個發展階段的板塊。“我偏好投資

業績

增速快、估值相對低的階段。”龔煒強調,不同行業所處的階段不同,對於行業的估值和評價體系都是動態變化的。

關注經濟轉型、產業升級大背景下持續收益領域

對於華富國潮優選基金,龔煒表示,從國內環境角度看,未來中國在國際環境中面臨既競爭又合作的局面。在碳中和領域,基於共同利益,中國將與歐美國家保持聯絡和合作。但中美“脫鉤”也將內迴圈擺到了極其重要的位置,這將會是未來10到15年中國面臨的主要格局。

“國內經濟逐漸從量的發展轉向質的發展。在這樣的背景下,我們強調消費升級、強調美好生活,就一定要從提升產品價效比的角度出發。從政策角度看,這也是契合國家政策導向的。國內許多品牌都經歷了一場大浪淘沙,產品質量和設計已經處於國際領先水平。”龔煒說。

在龔煒看來,“國潮”概念下,除了一些在品牌滲透率上已經卓有成效的消費品牌以外,一些國產替代程序加快的領域、以及國內已經推行成功的商業模式,都存在很好的投資機會。

龔煒表示,新基金在投資方向上將主要著眼於新經濟領域,偏向快速發展行業中的科技成長股,尤其以細分行業龍頭為主;同時,以半導體、醫療資訊化、“雲”產業、新能源為代表的景氣度上升、政府政策重點支援的產業也是非常值得關注的領域,這些板塊在經濟轉型的大背景下或將持續受益。此外,港股市場也有很多經過大浪淘沙後存活下來的符合“國潮”概念的投資標的。

(文章來源:證券時報)

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