年內新發FOF規模近800億元

年內新發FOF規模近800億元

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炒股不如買基,買基不如買FOF(基金中基金)?

得益於過去兩年的賺錢效應加成,FOF的發展也駛入了快車道。東方財富Choice資料顯示,截至9月23日,年內新成立的FOF基金規模合計接近800億元,已是去年全年規模的2倍多。

據《國際金融報》記者瞭解,FOF最核心的優勢在於分散風險,今年的震盪市場對於選股而言無疑是增添了難度,而在分化的行情下,如何尋找最為穩健的投資是各家基金公司的共識,除了股票或債券等資產配置外,FOF會透過篩選基金來做投資組合。

業內人士在接受記者採訪時表示,今年風格的偏離也給FOF的管理帶來了很大挑戰,管理FOF需要對基金經理以及其能力圈有明確的分析劃定,才能做出更好的基金選擇和配置。

規模激增,業績求穩

今年有很多型別的基金得到爆發式增長,比如ETF,雖然與前者相比,FOF還談不上爆發,但在今年也迎來了較快發展機會,尤其是在“炒股不如買基”的理念盛行下。

與其他權益類基金不同,FOF更多在於基金的選擇,也就是一籃子的基金組合,由專業的基金經理去投資基金,持倉資產主要是公募基金。從今年權益類基金的表現來看,由於賽道或投資風格不同,存在明顯差異,市場目前存續基金多達8000多隻,如果由個人投資者來做選擇,其難度可想而知。

首隻FOF在2007年成立,但直到最近幾年才快速起航。目前市場存續的FOF主要分為養老目標FOF和普通FOF,前者在2018年推出之後,加快了FOF規模的擴容。資料顯示,截至9月23日,今年以來成立了48只FOF,其中,最高1只FOF首募規模接近80億元,成為目前市場第二大FOF;第一大FOF是一隻養老目標FOF,最新規模達到152。87億元。

整體來看,今年新成立的FOF數量還沒超過去年,但成立規模已達到797。7億元,已是去年全年規模的2倍多,同時也超過了前年成立的規模。近3年來,FOF的規模擴容速度已經遠超過去幾年的總和。目前FOF最新總規模合計達到1894。06億元。

從業績上來看,截至9月23日,主投國內市場的FOF中,年內最高收益率達到16。73%,高於主動股票型基金9。61%的平均收益率,也高於偏股混合型基金7。23%的平均收益率。養老目標FOF業績追求穩健,不算特別突出,年內最高收益率為10。54%,平均收益率也實現正數,達到3。78%,僅有少數FOF業績告負。

安爵資產董事長劉巖告訴《國際金融報》記者,FOF的優點主要是雙重的專業化,實現優中選優、風險再分散、安全性相對更高、績效表現的二次平滑等。因此,如果主動權益類基金產品表現差異較大時,對於FOF投資來說就是利好。今年的行情特點決定FOF投資更有優勢。從基金整體表現來看,量化產品穩中有升,市場多頭分化明顯,FOF分散投資、優中選優的特點就非常突出。

FOF投資難度上升

雖然業績相對穩健、投資更分散化是FOF的特點,但要想從基金中做好選擇也很具有挑戰。由於今年行情分化明顯,一旦在風格或者行業上選擇出錯,FOF也很難踏上結構性牛市行情,甚至出現虧損。

鉅陣資本董事長龍舫向記者表示,今年的市場行情不再是普漲行情,呈現結構分化格局,板塊個股輪動較快,不同風格的基金業績分化相對更大,對於FOF投資的難度也較大。

相對而言,普通投資者選基金的難度也在增加,龍舫認為,選基金主要投資的是基金背後的基金經理團隊,選股票主要投資的是股票背後的上市公司資產。公募基金的數量已經遠超A股的上市公司,且各只基金投資於不同的資產,有不同的策略和風格,普通投資者很難把握。

私募排排網基金經理胡泊向記者表示,今年的市場風格比較分化,整體行情集中在中小盤個股,尤其是中證500指數,表現極為搶眼。相對而言,以滬深300指數為代表的大盤藍籌股表現非常一般,這個跟當前的經濟環境密切相關。

“風格偏離的情況給FOF投資帶來了很大的挑戰,尤其是很多去年表現比較優異的明星基金經理旗下產品今年則表現比較一般。”胡泊表示,今年崛起的基金產品主要分三種類型:偏小盤風格產品;交易能力較強的產品;量化指數增強產品。

具體到FOF的管理上,胡泊認為,需要對這些主動管理型的基金經理進行風格標籤的管理,以及對基金經理的交易能力圈也要有明確的劃定,然後才能根據當前市場的狀況,做出更好的基金選擇和基金配置。

“目前公募基金的數量是8000多隻,而上市公司數量是4000多家,但上市公司的考量維度要比公募基金多很多,影響上市公司股價的因素包含了宏觀經濟環境、行業政策、公司自身治理、產品結構等諸多變數。而對於基金篩選而言,我們更多是根據能力圈、投資風格、投資偏好、擇時能力等做基金經理畫像,另外基金規模也會是一個考量的變數,規模過大一定程度上會影響基金業績表現。但整體而言,選公募基金的難度明顯低於選優質的股票。”胡泊表示。

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