交易產品設計:何為櫃檯?

在交易產品中,櫃檯系統是不可或缺的模組之一,它可以承擔清算、證券交易、賬戶等業務,可以影響交易功能的實現與否。那麼,你瞭解櫃檯系統嗎?本篇文章裡,作者總結了櫃檯系統的定義及作用,不如一起來看一下吧。

交易產品設計:何為櫃檯?

一、什麼是櫃檯系統?

在聊到證券交易產品設計時,櫃檯是個永遠不會缺席的角色,在很大程度上,它決定了交易功能的邊界和實現。那麼什麼是櫃檯呢?

依據國內監管要求,投資者無法直連交易所繫統,中間必須經過證券公司(Broker)的系統,即櫃檯系統。交易櫃檯是連線交易所的下單系統。透過經紀公司交易櫃檯把交易指令傳送到交易所,然後經紀公司交易櫃檯再將交易所委託回報和成交回報反饋給投資者。

交易產品設計:何為櫃檯?

櫃檯從在功能上可以分為:

1. 集中交易櫃檯

櫃檯系統,又名普通交易櫃檯、集中交易系統,是券商接受個人、機構交易委託後,向交易所報盤的交易系統,主要是提供給一般投資者使用,是券商的核心繫統。我們日常用各種券商APP進行股票買賣就是透過這種系統。

行業發展早期,大多券商的櫃檯系統分別部署在各地營業部,其各自均擁有自己獨立的櫃檯系統伺服器,後來均集中到了券商總部,各券商租用專用機房/使用本地機房中的伺服器部署櫃檯系統。

不過,大多數券商不是自研櫃檯,主要透過採購。國內的櫃檯系統供應商主要有恆生電子、金證股份、頂點軟體等公司,其中恆生電子的系統市場佔有率第一(約 50%),金證其次。

交易產品設計:何為櫃檯?

櫃檯系統的核心可理解為一系列資料庫表,其中包括客戶資料、資金、股票餘額、資金 變動、股份變動等資訊,發生的業務行為可理解為更新或查詢資料表,透過將投資者的買賣委託快速發往正確的位置完成“交易”。

2. 快速交易櫃檯

快速交易櫃檯主要面向機構客戶和高淨值個人客戶,系統架構向記憶體交易演進,交易速度更快。大家熟知的量化私募主要會用快速交易櫃檯來做交易。

快速交易櫃檯,主要是為程式化交易客戶、經紀公司提供的快速交易通道,通常只提供基本的交易功能,不同券商的快速交易櫃檯支援的交易功能有所不同,基本功能有委託申報、委託回執、交易回執、撤單申報,同時需要支援上海主機板、上海科創板、深圳主機板、深圳中小板、深圳創業板的可轉債、逆回購時的基本業務品種。

快速交易櫃檯目前券商以採購金融IT供應商的系統為主,少數有自研的快速櫃檯,比如中泰XTP,華寶LTS,招商XSP等。國內主要快速交易櫃檯系統有:

交易產品設計:何為櫃檯?

3. 機構交易櫃檯

機構交易櫃檯主要是券商用來服務公募基金,銀行理財子等大型金融機構的。

二、櫃檯系統模組

櫃檯系統是按照滿足券商經紀業務來設計的,它承載了很多業務職能。大致可以分為如下幾大類:

1)賬戶業務

可以進行賬戶開戶、銷戶、管理業務許可權、處理與交易相關的適當性管理、合規報送等。

2)資金業務

早期透過銀證轉帳實現,後來全面實行了客戶保證金三方存管制度。

3)證券交易業務

處理投資者提交的各類交易指令,按照交易規則進行資金和證券的處理,並實現與交易所的委託和成交指令的對接。

4)信用交易業務

2010年證監會推出融資融券業務試點,投資者可以透過向證券公司融資買入股票,也可以融券賣出股票,實現了槓桿交易,系統需要按照信用交易的業務規則處理各類交易指令。

5)基金代銷業務

投資者可以透過證券賬戶購買開放式基金產品,系統處理投資者的產品申購贖回指令,並實現與相應基金公司的指令互動和資金、份額結算。

6)清算業務

負責與交易所、登記結算公司進行資料互動和業務核對,完成客戶在交易所內產品的資金、股份清算和結算。

7)查詢業務

滿足客戶需要的各種交易流水、對賬單、交割單等業務資料。

8)理財產品銷售

券商為擴大客戶投資品種範圍,自行提供的各類理財產品的銷售。

9)現金餘額理財業務可

將客戶投資賬戶上的現金餘額自動申購為貨幣基金,提高客戶的資金收益。

10)其他管理職能

系統引數設定、客戶賬號安全、外圍系統接入、異常交易監控等等。

三、櫃檯在交易產品設計時的作用

交易產品的功能改造通常可以分為:

交易所發文通知業務新增或變動;

櫃檯系統發生變動;

券商自身業務需要;

因競品迭代或產品規劃發生的產品迭代需求。

前兩種一般是重要且緊急的改造,此時櫃檯服務商會針對改造內容出示業務指引和測試指引。產品經理們便會對此指引進行研讀,以評估在技術和產品上的影響範圍。

以深交所在2020年12月29日釋出的《關於做好期權組合策略單邊平倉業務的技術準備通知》為例,交易所會對基本的改造方向和交易所技術改造方案做出成文指示,如下圖:

交易產品設計:何為櫃檯?

交易產品設計:何為櫃檯?

交易產品設計:何為櫃檯?

交易產品設計:何為櫃檯?

交易產品設計:何為櫃檯?

此文一出,期權交易產品們就要思考在APP上如何支援單邊平倉交易了,但上面的文章讀來讀去,業務範圍大概是懂了,但還是不能清楚的知道功能具體怎麼改。

這時櫃檯的業務指引就起到關鍵性作用了。它會告訴你,這項業務櫃檯的日間業務、日終業務是如何處理的,涉及到哪些資料表哪些介面。依據這份業務指引,再參考下競品,便能比較輕鬆地將產品設計出來。

作者:阿宅的產品筆記;公眾號:阿宅的產品筆記

本文由 @阿宅的產品筆記 原創釋出於人人都是產品經理。未經許可,禁止轉載。

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