韭菜醒醒吧!新能源車股價跌成狗,北汽宣示“主權”牛氣沖天

11月車市成績單剛出後的一週,資本市場似乎對各大上市車企的表現並不是很“滿意”。

本週,汽車股普遍低迷,即便在11月接連重新整理新能源車銷量紀錄的比亞迪,股價也沒有得到相應的提升,相反成為本週跌幅最慘的車企之一。

另一位在本週遭遇資本市場“無情打擊”的,是江淮汽車。

12月14日午後,江淮汽車一度跌停,導致該股吧中“怨聲一片”,許多股民紛紛表示自己先後被套,成了“韭菜”。

除此之外,像廣汽、上汽這些龍頭車企,本週表現仍持續走弱。而與他們形成鮮明對比的,無疑是本週“一枝獨秀”的北京汽車(HK:01958)。

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12月13日,北京汽車集團有限公司宣佈,其已透過繼續投資在2019年持有戴姆勒股份公司股份9。98%。

訊息一出,北汽股價開始一路狂飆,15日收盤漲幅達到最高15。27%,16日股價觸及最高點4。02港元。

在合資股比開放大幕即將拉開的前夕,北汽這次看似“宣誓話語權”般的舉動能收穫資本市場如此大的反映,背後無疑有著更多值得“玩味”的地方。

(1)新能源霸主慘遭打擊

在11月以90124輛穩坐國內新能源車銷冠的比亞迪,在本週卻遭遇到資本市場的“無情打擊”。

短短一週之內,比亞迪的股價從週一開盤的300元,一路跌至週五收盤的278。98元,跌幅達7%,市值蒸發數百億元。

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截至11月,比亞迪新能源車的銷量已超過50萬輛,而其董事長王傳福更在投資者電話會議上透露,比亞迪明年的新能源車銷量最高將達120萬輛,其中純電車型和插電混動車型將各佔一半。

換言之,若目標達成,比亞迪將率先成為國內首家踏進“百萬俱樂部”的新能源車企,而且其市佔率也將提升至25%左右。

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那在丟擲這以野心勃勃的目標之後,為何資本市場會不買賬?

在功夫汽車看來,原因或許有兩個,一個是比亞迪目前的市值被高估,一個則是市場對比亞迪未來市盈率的提升空間仍存一定疑慮,畢竟相對於特斯拉目前高達30%的利潤率,“比亞迪未來的增長點在哪”成為了行業一大靈魂拷問。

事實上,目前資本市場上對車企的估值方式已發生了不少變化,比亞迪要站上“萬億大關”,勢必要在新能源車規模上來之後,在智慧化上的轉型實力,徹底成為一個新能源與科技創新巨頭。

(2)北汽“一枝獨秀”,或拉開後合資“宮鬥劇”帷幕?

在本週汽車股一片低迷之下,北汽的港股表現成為了“萬綠叢中一點紅”。

12月14日午後,北京汽車(HK:01958)的股價受前一天的增持戴姆勒訊息影響,打開了上升通道。

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短短一週之內,北京汽車的股價漲幅高達約25%;16日午間,其股價更達到52周最高點4。02港元。

而那邊廂的戴姆勒,本週股價卻跌了8。7%,18日收盤價為77。2美元,創下3個月以來的新低。

目前,北汽已經取代了吉利的李書福成為戴姆勒第一大股東,但同時戴姆勒亦持有北京汽車9。55%的股份,以及北汽藍谷2。46%的股份。

在業界看來,北汽在股比全面開放前夕突然官宣這一訊息,多少有點“宣示主權”的意味。事關這兩年來,其對於外界一直盛傳戴姆勒意欲增持北京賓士股比至65%的訊息,北汽一直保持緘默。

功夫汽車認為,無論此後戴姆勒在華的合資公司股比如何改變,目前可以確定的是,在北汽+吉利兩大股東擁有接近20%股權的情況下,戴姆勒似乎更趨向變成一家“中國公司”了。

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雖然北汽方面表示未來並沒有繼續增持的計劃,但毫無疑問的是,決定戴姆勒電動化轉型成敗的關鍵,更多在於中國市場。

與中國企業繫結越來越深的戴姆勒,與其尋求股比變動賺取更大利潤,不如攜手尋求更具可持續性發展、更高效的降本增效生產製造以及商業模式才是王道。

本週除了北京汽車之後,江淮汽車的大跌似乎也是車市步入後合資時代的一個側面反映。

12月14日,在前一天一則定增公告之後,江淮汽車股價在14日午後隨之跌停。本週江淮汽車的跌幅達約16。5%。

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公告顯示,江淮汽車稱將以6。88元/股的價格定向增發股票,買家正是其母公司安徽江淮汽車集團(以下簡稱江汽集團)。

雖然有分析指出,江淮汽車以流通股1/3的價格定向增發是造成此次股價下跌的原因,但事實上這一計劃早在今年4月就已確定。

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增發後,江汽控股在江淮汽車的持股比例從17。15%上升至28。18%。同時在間接持股下,大眾汽車除了直接持有大眾(安徽)75%的股份,交割落地後,大眾汽車將間接額外持有大眾(安徽)3。52%的股份。

此次股權變動很有可能是為大眾汽車進一步提升合資公司股比鋪平道路。

(3)堂主曰

本週汽車股的普遍低迷似乎有一股“寒冬蓄勢”的意味。從11月車市整體環比6%的增長,逐漸走出“缺芯”陰霾之後,我們對於明年車市實則可以抱有更大期待。

同時,透過北京汽車與江淮汽車的兩個案例,我們實則已經看到後合資時代已向我們撲面而來,相信踏入2022年,中國汽車市場的格局將迎來一場翻天覆地的重塑。

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