中遠通:曾與員工因股權代持產生糾葛,第一大客戶與第一大供應商“...

近期,深圳市核達中遠通電源技術股份有限公司(下稱“中遠通”)預更新披露了招股說明書,擬創業板上市,公開發行不超過7017。54萬股。中遠通早期曾與員工存在股權糾葛。經營方面,在營收和淨利潤持續增長的情況下,經營活動產生的現金流量淨額同比下降110。54%;毛利率和研發費用率也遠低於同行,本次募集資金主要用於研發。特別值得注意的是公司第一大客戶與第一大供應商為同一家公司。

首次“引資”,信披有瑕疵

中遠通成立於1999年,由中遠通開發、深核實業、錢秋虹出資設立。截至招股說明書籤署日,中國廣核集團、吉學龍和張學軍均簽署了相關一致行動人協議,併合計控制中遠通98。52%的股權,均為中遠通的實控人。

鈦媒體APP注意到,在中遠通23年的發展中,其進行了4次增資事件且不存在股權轉讓事件,其中3次增資是以未分配利潤轉增註冊資本,1次增資是員工持股平臺入股。這也意味著,23年,中遠通欲透過IPO首次引入外部投資者。

值得一提的事,中遠通成立之初,錢秋虹出資44萬元,出資比例為22%,該部分股權實際上是代持,實際出資人為張學軍,同時,該部分股權主要為了註冊和以後的管理方便,代表未來的內部職工股。然而,這部分股份在後續卻引來了巨大的爭議。

2012年,陳盛、羅少貴、顧雲將中遠通、錢秋虹告上了法庭,要求確認錢秋虹為其股權代持人。根據廣東省深圳市中級人民法院認定:錢秋虹未實際履行出資義務,錢秋虹系中遠通有限22%股權的名義股東,該部分股權實為中遠通不特定的職工代持;陳盛、羅少貴、顧雲所持有的“職工股”僅按持股比例享有利潤分配權,而不享有其他權益。為解決錢秋虹股份代持以及避免潛在的股權糾紛,中遠通於 2015年 11 月將錢秋虹所持 1100 萬元出資全部減資,註冊資本減至 3900 萬元,並於 2015 年和 2017 年與剩餘六名持有“職工股”員工簽署了《協議書》,回購其所持有的分紅權,並已支付了全部分紅權回購款。

在該訴訟案件中,有一起地方引起了鈦媒體APP的格外關注,2001年中遠通員工陳盛、羅少貴、顧雲交納購股款亦知曉其實際購買的股權是第三人錢秋虹所代持,但均未與錢秋虹簽訂過代持股協議。

那麼,中遠通在收到員工所投資的款項,同時,員工也知曉其認購的股份將被代持,為何卻沒有簽署日代持協議?

資料來源:中國裁判文書網

對此,多為業內資深人士都表示,上述事件確實很有問題,可能在信披上會出現違規的情況。

第一大客戶與第一大供應商為同一家公司

中遠通是一家專注於通訊電源、新能源電源和工控電源等產品的研發、生產和銷售的科技創新驅動型企業,為通訊、新能源汽車和工業自動化控制等領域客戶提供定製電源產品解決方案。

2019年-2021年(下稱“報告期”),中遠通分別實現營業收入93101。9萬元、98440。01萬元、142901。18萬元,淨利潤分別為5103。51萬元、8241。76萬元、10953。68萬元,業績呈現持續上升的趨勢。而在中遠通的業績中,其每年至少有5成的收入是來自前五大客戶,特別是其第一大客戶S客戶每年向中遠通貢獻23439。24萬元、25880。98萬元、69501。55萬元,分別佔當期營業收入的25。18%、26。29%、48。64%。另外,2021年,中遠通向S客戶採購的金額為15977。81萬元,而S客戶也是當年中遠通的第一大供應商(注:此前S客戶從未出現在中遠通前五大供應商的名單中)。換言之,S客戶目前霸佔著中遠通第一大客戶和第一大供應商兩個頭銜。

雖然中遠通的業績表現良好,但其經營活動產生的現金流量淨額卻波動較大。報告期內,中遠通經營活動產生的流量淨額分別為11591。48萬元、14353。92萬元、-1513。5萬元,其中2021年不僅沒有在經營上賺到現金,反而還虧損了1500多萬元經營現金,同比下降了110。54%。對此,一位註冊會計師表示,中遠通經營現金波動較大,極有可能是因為應收賬款激增所致。鈦媒體APP查詢發現,正如上述會計師所言,2021年中遠通的應收賬款淨額同比增長了1。9億元。

中遠通表示,如果出現應收賬款不能按期或無法回收的情況,公司將面臨應收賬款壞賬損失的風險。

毛利率、研發費用率均“低”

鈦媒體APP注意到,相較於營銷,中遠通更加熱愛研發。報告期內,中遠通的銷售費用分別為2332。01萬元、2442。33萬元、2324。44萬元,研發費用分別為7849。72萬元、7792。43萬元、8463。65萬元,中遠通合計在研發上的投入較銷售多了近1。7億元。

與此同時,中遠通此次欲募集22973。67萬元,其中12915。59萬元用於研發中心改造提升專案,3248萬元用於企業資訊化融合技術改造專案,6810。08萬元用於製造中心生產技術改造專案。可見,此次中遠通上市的目的主要是為了研發、技術等方面。

雖然中遠通注重研發,但卻不及同行。報告期內,中遠通的研發費用率分別為8。43%、7。92%、5。92%,同行業可比公司平均值分別為11。61%、15。2%、11。87%。

或許是由於研發費用率不及同行,中遠通的毛利率也始終低於同行業可比公司平均值。報告期內,中遠通的毛利率分別為20。91%、23。78%、19。25%,同行業可比公司平均值分別為30。28%、27。77%、29。98%,其中2021年中遠通的毛利率較同行業可比公司平均值低了愈10個百分點。

(本文首發於鈦媒體APP,作者|鄧皓天)

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