小康股份擬更名賽力斯強化華為標籤,三線車企如何支撐千億市值

紅星資本局7月12日訊息,小康股份(601127。SH)釋出公告稱,擬將公司中文名稱由“重慶小康工業集團股份有限公司”變更為“賽力斯集團股份有限公司”,公司證券簡稱由“小康股份”變更為“賽力斯”,證券程式碼“601127”保持不變。

公告稱,更名是為了便於投資者準確理解當前公司定位,使公司名稱與業務及戰略規劃相匹配,統一公司品牌形象、提升品牌價值。

賽力斯是小康股份旗下控股子公司產品品牌的名稱。

業內人士向紅星資本局指出,本次更名,旨在強化市場對小康股份與華為的合作關係,同時也展現了公司持續深耕智慧新能源汽車領域的決心。

資料顯示,今年1-6月,小康股份新能源汽車累計產銷量分別為4。77萬輛和4。56萬輛,同比增幅分別達255。12%和204。51%。

在銷量超預期的同時,小康股份的股價也漲勢喜人,從5月初的不到40元/股,上漲至7月12日的74。7元/股,漲幅超80%;6月下旬股價更是一度超過90元/股。

業內對小康股份一直存有較大質疑,從公司的基本面來看,小康股份與行業龍頭相差甚遠,只能算一家“三線”車企,但其市值卻超過千億元。

小康股份擬更名賽力斯強化華為標籤,三線車企如何支撐千億市值

三線車企千億市值

作為一家市值千億的上市車企,

小康股份的扣非淨利潤從2018年至2021年都為負。

2018年-2021年,小康股份的營收分別為202。4億元、181。32億元、143。02億元、167。18億元,扣非淨利潤為-1。52億元、-8。84億元、-23。08億元、-27。93億元。

公司業績全線下滑,與小康股份從2017年開始全力佈局新能源,投入巨大有關。

在此期間,小康股份的股價也處於低位,長期低於20元/股,2020年上半年甚至一度低於10元/股。

2021年,小康股份迎來了與華為合作造車的轉折點。2021年3月,小康股份官宣正式與華為達成合作關係,雙方簽署了新能源汽車領域合作備忘錄。小康股份的股價也飛速上漲,不到半年就上漲了幾倍。

然而從公司基本面來看,小康股份的表現並不理想。

據國內獨立第三方證券投資基金評價機構濟安金信的資料,小康股份盈利能力整體評級D,成本和費用控制極為混亂,在全市場4708家公司中排名第4225;現金流量整體評級CC,公司盈利能力極不穩定,在全市場4708家公司中排名第4403;資本結構整體評級CCC,在全市場4708家公司中排名第3866;資產質量整體評級CCC,對公司發展存在極大影響,在全市場4708家公司中排名第3772。

在24家A股汽車製造上市公司中,小康股份的盈利能力、現金流量、資本結構、資產質量、運營效率都排名倒數。

2021年,小康股份毛利率3。77%,淨利率-15。74%,兩者都大幅度低於行業均值(18%、2%)。2020年、2021年,公司分別淨虧損17。29億元、18。24億元,今年一季度淨虧損8。39億元,虧損持續擴大。

2018年-2021年,小康股份的現金及現金等價物淨值分別為-14。17億元、-6。35億元、-13。79億元、3。84億元。2021年雖然為淨增加,但主要是因為增發股份獲得了30。33億元投資款。而需要注意的是,

2021年公司經營活動產生的現金流首次為負,達到-9.87億元。

截至2021年12月31日,小康股份總負債242。95億元,佔資產比重75。86%,明顯高於行業均值58%。2021年,小康股份平均淨資產收益率為-27。8%。

此外,小康股份的其他應收款大幅提升,2021年達到16。11億元的歷史最高紀錄,比2019年的次高紀錄1。32億元漲超12倍。

更名賽力斯,強化與華為合作關係

與華為合作造車,是小康股份的歷史性機遇。

業內人士向紅星資本局指出,當時華為與小康的合作模式,讓小康股份的想象力一下子提升,市場上一度傳聞小康股份就代表華為汽車。華為反覆重申不造車,更是加重了小康股份的價值。加上此前小康股份的股價被低估,體量較小適合炒作,因此有不少機構進場。

2021年4月的上海國際車展,賽力斯宣佈與華為正式達成深度合作,推出賽力斯華為智選SF5。兩個月內,公司股價迅速從不到30元/股漲至超80元/股。

不過賽力斯SF5並未因華為光環被消費者認可,其2021年全年銷量不足1萬輛,今年年初更是被傳聞停產,為AITO問界M5讓路。

而擱置了半路出家的賽力斯SF5,賽力斯與華為的親兒子——全新高階品牌AITO取得了不錯的成績。

去年12月,AITO首款車型問界M5正式亮相,今年3月啟動交付,5月交付量超過5000臺,6月突破7000臺。截至6月30日,問界M5累計銷量突破2萬臺。

7月4日,AITO第二款車型問界M7正式釋出,新車2小時訂單破1萬,4小時破2萬,更是讓市場對小康股份寄予厚望。

賽力斯已經與華為密不可分。儘管小康股份對外多次重申不是華為的“代工廠”,但不少人對此並不認可。

業內人士向紅星資本局指出,本次更名,旨在強化市場對小康股份與華為的合作關係,同時也展現了公司持續深耕智慧新能源汽車領域的決心。

不過打鐵仍需自身硬。

今年一季度,小康股份雖然營收大增56%至51。31億元,淨虧損也同比擴大57。54%至8。39億元。截至一季末,小康股份流動負債達206。93億元,而在手貨幣資金僅為63。55億元。

小康股份能否撐起千億市值,最終還是要市場說話。

紅星新聞記者 吳丹若

編輯 餘冬梅

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