造車鉅虧,高管暴富,新能源車企都這麼幹?

圖片來源@視覺中國

文 | 金角財經,作者 | 夢清,編輯 | 角爺

這些天,威馬被推上了風口浪尖。

因為公司一年虧了82億,卻給創始人沈暉發了12。62億元的年薪報酬,佔到公司當年總營收的30%。

對此,沈暉並不想回應,他說,有些事用腳趾頭想都知道真假。

用腳趾頭怎麼想出來的不知道,但是不管算不算上價值12。59億的股權激勵,沈暉的年薪確實不低,更何況還造出了史上最虧的車。

造車虧得一塌糊塗,創始人賺得盆滿缽滿,在中國新能源汽車行業還處於摸索階段的時候,這樣的財富分配真的合理嗎?

沈暉工資高不高?

如下圖所示,造車新勢力的創始人年薪都在百萬以上,看上去並不過分,甚至不如部分高管的收入。

比如小鵬和理想,創始人2021年的薪酬總額都不超過160萬元,但是給高管開的工資要高出不少。

小鵬執行董事兼夏珩的年薪達到163。6萬元,名譽副董事長兼總裁顧宏地的年薪更是達到了857。7萬元,遠高於創始人何小鵬135。2萬元的年薪。

理想執行董事總裁沈亞楠的薪資為8750萬元,執行董事兼首席財務官李鐵年入270。6萬元,也都高於創始人李想150。4萬元的報酬。

相較而言,零跑創始人朱江明的年薪接近千萬,已經算是創始人中絕對的高薪,但是與沈暉12。62億的報酬相比還是相形見絀。

當然,朱明江和沈暉的年薪中都包含了股權激勵,刨除該部分的收入,朱江明的年薪為166。7萬元,沈暉實際到手的年薪是201。1萬元。

即便如此,在造車新勢力裡面,沈暉的年薪依然位居前列,超過何小鵬和李想的收入。而更大的問題在於,沈暉的工資不低,但是威馬卻虧得最多。

從單車虧損的額度來看,

沈暉工資高不高?

2021年理想的單車虧損僅3500餘元,其他各家造車新勢力的單車虧損都在4萬左右,

不僅如此,威馬2022年上半年的銷量僅有2。1萬餘輛,大概只有理想、小鵬的三分之一,甚至已經被造車新勢力第二梯隊的零跑、哪吒甩在身後。

如果以市銷率(PS)來估算的話,2021年威馬的營業收入為47。43億元,以此計算威馬D輪融資後估值(70。4億美元)的市銷率約為10倍。而截至9月28日收盤,蔚來、小鵬、理想的市銷率分別為5。80倍、4。07倍、6。98倍。

但是威馬的單車虧損達到了誇張的18.58萬元。

這麼對比下來,沈暉的工資到底高不高,相信大家心裡自有答案。

也就是說,儘管威馬的業績不如別人,但是估值卻高過別人,這實在有些匪夷所思。

上市公司授予公司核心人員(創始人)股權激勵,並非什麼新鮮事。

比如特斯拉的創始人馬斯克,早在2018年就與公司簽訂了長達十年的薪酬激勵方案:未來10年,馬斯克不領工資,但可獲得價值780億美元的股票期權。

但要兌現天價激勵,創始人必須帶領企業做出巨大的貢獻。

馬斯克的股權激勵分為12個層級,包括市值和業績兩方面的考核。

市值方面完成第一個層級時,市值要達到1000億美元,後面每個目標都比前一個多500億美元,達到12層市值目標,特斯拉的市值就將達到6500億美元,是當時市值的11倍多。

業績方面又分為營收和調整後的息稅折舊攤銷前利潤,每一項都有8個層級。其中營收的前四個層級分別為200億美元、350億美元、550億美元和750億美元,而特斯拉在2017年的營收僅有118億美元。

調整後利潤的第一層級為15億美元,2-4層級都是在前一層級的基礎上增加15億美元,5-8層則是在前一層級的基礎上增加20億美元,而特斯拉2017年調整後淨利潤為5。2億美元,還是負的。

可以說,特斯拉給馬斯克的報酬是豐厚的,但獲得該筆獎勵的難度是地獄級的。

這一招也被國內的造車新勢力們學到了,無論是“新新勢力”零跑,還是“老新勢力”中的理想與蔚來,都曾都拿出過高額的股權激勵給到公司的創始人。

以理想為例,只要在任何連續12個月內車輛交付總數分別達到或超過50萬輛、100萬輛、150萬輛、200萬輛、250萬輛及300萬輛,李想就能變現合計價值超過10億美元的股權。

2021年理想汽車總銷量為9。05萬輛,而2022年1至8月累計交付7。5萬輛,

股權激勵變味了

反觀威馬,對沈暉授予12。59億元的股權激勵,卻並未在招股書透露激勵所需的條件。而此番沈暉爭議的焦點也正在這裡,激勵條件的不透明,很難不讓外人揣測是不是白給。

但以目前威馬差強人意的表現來看,激勵的目標很可能是為了讓沈暉有更大的動力推動威馬上市。

12。59億,或許也是資本與沈暉博弈的結果,畢竟對於沈暉如今的身家來說,給的少了,未必能夠起到激勵效果。

股權激勵變味了

這兩年新能源汽車行業勢如破竹的發展,也在業內造就了一大批億萬富翁。

比亞迪創始人王傳福自不必多說,在銷量節節攀升的勢頭下,今年公司市值一度突破萬億元的大關,如今王傳福的個人身家也超過了千億元。

而“蔚小理”的創始人們身家也都過百億,其中李想從公司獲得的身家最高,超過了420億人民幣。

在去年完成D輪融資後,威馬的投後估值為70。4億美元(約合人民幣508。17億元)

由此可見,李想要拿到這筆獎勵並不容易。

可能很多人對身家百億沒什麼概念。

首富誕生

前段時間,理想執行董事兼總裁沈亞楠先後兩次減持理想股份,減持的比例僅有0。1%,但共套現了1316。38萬美元,約合人民幣9000多萬元。

而福布斯剛剛公佈了2022年度美國400富豪榜,馬斯克以2510億美元(約1。8萬億元人民幣)的身價排名第一。

新能源車造富至今,終於造出了第一個首富。

不過,創始人和高管的減持,也常常會引發市場熱議。理想總裁沈亞楠在公司銷量走低負面纏身的時候減持套現,難免讓人懷疑這樣的管理層能否和公司一起共克時艱,是否會把使用者放在第一位。

相比之下,今年以來已經套現1000億的馬斯克,更容易被市場接受,一方面是因為減持在股價高位,另一方面則是特斯拉早已開始賺錢了,不像國內的造車新勢力們仍舊處於虧損的狀態。

今年上半年,蔚來小鵬理想三家新能源車企就共虧掉了百億元的資金,而即將上市的零跑光一個季度也燒掉了10個億,而威馬則在過去三年內共虧掉了174億元。

按照現在的燒錢速度,造車新勢力們賬上的錢都燒不了幾年,而高管們的薪酬卻年年高升。

企業虧慘了,高管和創始人卻賺麻了,無論如何解釋,都很難平息眾怒。

首富誕生

1。時代週報《威馬汽車多方面掉隊跡象顯著,估值仍高於蔚小理合理性存疑》

2。市值榜《威馬最大的問題,不是給創始人的12億年薪》

3。 Tech星球《起底馬斯克十年薪酬計劃:基本工資為0,卻將再拿230億美元激勵》

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