上市首日市值蒸發240億,零跑汽車為何不被認可?

在新能源汽車市場日益火爆的情況下,有不少造車新勢力也開始加速在資本市場大展拳腳,但是處境卻不容樂觀。

9月29日,零跑汽車正式在港交所掛牌交易,這也是繼小鵬、理想、蔚來之後第四家登入港股的造車新勢力。不過值得關注的是,資本市場直接給了零跑“當頭一棒”。

上市首日市值蒸發240億,零跑汽車為何不被認可?

零跑汽車IPO最終發售價為每股48港元,開盤即遭破發,低開14。58%,開盤後股價繼續下挫,一度跌超30%,最低報29。0港元。截止收盤,零跑汽車報收31。9港元,報跌35。54%,總市值364。5億港元(約合人民幣334。7億元)。而據測算,零跑汽車上市第一天市值蒸發240億元左右。按照集資淨額60。6億港元計算,認購者一天就虧了22億港元。

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而零跑汽車剛上市就不被資本市場認可,也跟當前的大環境有關。零跑汽車董事長朱江明表示:“這確實不是一個很好的時間段,因為全球形勢動盪,處在下行通道,但我們選擇上市,主要原因是我們不在乎當下的時間段,這是一個長跑。我們更關心的是真正的質量如何,儘快拿到我們的市場份額。”

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但是值得注意的是,零跑汽車自身存在的問題同樣影響了其在資本市場的熱度。作為二線造車新勢力品牌,雖然說當前零跑汽車在銷量上的表現不俗,甚至一度超越“蔚小理”,排名銷量榜的前列。但是其主要依靠廉價車型零跑T03拉昇銷量,根據資料顯示,今年1-8月,零跑累計銷交付新車76563輛,其中起售價7。95萬的零跑T03銷量為44769輛,佔比達到一半以上。

因此,依靠廉價車型“打天下”的零跑汽車,在整體運營質量上明顯不足。根據相關資料顯示,如今蔚來和理想汽車的毛利率已超20%,小鵬汽車的毛利率也超過了10%,但是零跑汽車的毛利率在2021年仍為-44。3%。

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糟糕的毛利率表現,也讓零跑汽車處於持續的虧損之中。2019-2021年,零跑汽車的經營虧損分別約為7。30億元、8。69億元、28。68億元,三年內經調整淨虧損分別為8。1億元、9。35億元、26。29億元,三年總計虧損43。74億元。

儘管說特斯拉成立多年也處於虧損中,而大部分造車新勢力也是處於虧損中,但是可以看到蔚小理的毛利率已經轉正,並且勢頭進一步向好的方向發展,而更不用提特斯拉已經連續12個季度實現盈利。而零跑汽車越賣越虧的情況,在短期內似乎依然無法得到扭轉。

而或許正是由於連續虧損,資金不足,讓零跑汽車不得不寄希望於IPO續命。但是由於當前新能源市場競爭加劇,零跑汽車盈利能力嚴重不足,這也讓其在資本市場並不被重視的關鍵所在。據悉,此前零跑汽車公開發售會也僅獲0。16倍認購。

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不過為了改善盈利水平,提升整體品牌力,零跑汽車也開始了進行產品的高階化路線。在9月28日,全新車型零跑C01正式上市,新車定位中大型純電轎車,補貼後售價區間為19。38-28。68萬元,這也是零跑汽車當前售價最高的車型。

但是零跑C01面對的市場壓力並不小,比如說比亞迪漢EV、長安深藍SL03、小鵬P7、比亞迪海豹等車型均有不錯的實力,並且從品牌力來看,零跑汽車顯然不如比亞迪、小鵬等品牌更容易被消費者接受。

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另外根據此次募資計劃顯示,零跑汽車本次上市募資淨額中,約40%將用於研發,包括拓展及升級智慧電動汽車組合、招聘更多研發人員、為先進汽車智慧技術的開發提供資金及改進電動化技術;約25%用於提升生產能力;約25%用於擴大銷售及服務網路並增強品牌知名度;約10%將用於運營資金及一般公司用途。

雖然說零跑汽車試圖透過加大研發投入的力度,來提升產品力,並進一步增強品牌知名度。但是目前小鵬和理想已經開始在終端讓利了,現在購車有5千到2萬元不等的優惠。而目前熱銷的特斯拉品牌,也給出了8000元的保險補貼政策。

當新能源市場從技術和產品力的比拼,逐漸內捲到降價促銷的情況下,零跑汽車能否跟上節奏並在中高階市場開啟局面,目前來看依然是個大大的問號。但是留給零跑汽車調整的時間也已經不多了。

(本文由文武車道新媒體工作室原創出品,轉載請註明出處:文武車道,本文作者:和風)

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