深圳市天使投資引導基金董事長姚小雄:政府在天使投資中扮演著重要...

【大河報·大河財立方】(記者 丁倩 文 朱哲 馬騰飛 冉衡 實習生 李博 攝影)

如何準確理解天使投資?政府在天使投資中又扮演著怎樣的角色?

9月29日,2022中國(鄭州)基金產業投資合作峰會在中原龍子湖學術交流中心舉行。深圳市天使投資引導基金有限公司董事長姚小雄受邀出席,並圍繞“關於天使投資引導基金的實踐與思考”發表主題演講。

在姚小雄看來,不管是機構天使投資還是個人天使投資,本質都是投早期。這其中,政府扮演著重要的角色。

深圳市天使投資引導基金董事長姚小雄:政府在天使投資中扮演著重要...

深圳市天使投資引導基金董事長姚小雄:政府在天使投資中扮演著重要...

大力發展天使投資,

政府扮演著重要角色

“從創業投資階段來看,市場失靈最突出的階段是在早期階段,因為不確定性非常高,過去很多社會資本不願意投資早期市場,所以理論上政府應該在該階段參與進來,更好發揮政府的作用。”姚小雄表示。

姚小雄認為,從實踐來看,中國的創投行業從20世紀90年代起,經過近三十年的培育,在PE階段和西方的差距越來越小。但現在無論是天使投資規模佔GDP的比重,還有人均天使投資的規模,中國跟部分西方國家、以色列等相比都有較大的差距。因此中國更應該大力發展天使投資,這其中,需要政府的推動。

姚小雄以深圳市政府為例,透過四個方面分享政府如何參與天使投資。

第一,政府出資建立足夠支援天使投資需求的天使母基金。

第二,設計一套有吸引力的優惠政策。如大比例出資,子基金的出資比例最高可達基金總規模的40%;超額收益全部讓渡,充分調動社會資本、創投機構從事天使投資、投資深圳天使專案的熱情;投早投小投科技,資金全部投向戰略性新興產業和未來產業的早期初創企業;投資金與投服務相結合,為初創企業提供資金支援與全方位增值服務,營造有利於天使投資行業與初創期企業發展的環境。

第三,制定一項科學的母基金髮展戰略。深圳天使母基金戰略由深圳市政府決定,要成為全球領先的天使母基金,打造“子基金投資+直投+生態運營”三大核心業務。

第四,日常運作交給天使母基金管理公司完全市場化運作,政府不再幹預。市場化運作主要體現在日常管理方面,包括政府不干預母基金選擇子基金管理機構,各類子基金按照合夥協議市場化選擇具體投資專案等。

深圳市天使投資引導基金董事長姚小雄:政府在天使投資中扮演著重要...

鄭州可借鑑,

深圳市政府參與天使投資成效顯現

經過20餘年的發展,深圳已成為與北京、上海並列的中國三大創投重鎮之一。深圳市政府參與天使投資的成效逐步顯現。

“深圳天使母基金的成立,有效扭轉了深圳與京滬之間天使投資的行業差距。”姚小雄表示,深圳市政府參與天使投資的成效主要體現在四個方面:

一是聚集好機構。深圳面向全球招攬優秀投資機構來深設立天使子基金,目前已累計接觸700餘家投資機構,近100家申請方案已獲立項。深圳天使母基金的成立,有效扭轉了深圳與京滬之間天使投資的行業差距。

二是投出好專案。有效解決了初創期企業融資難和融資不及時的問題。深圳的優秀初創期企業在成立後的第二年即可獲得天使子基金投資,許多初創期企業在未辦理工商登記前即獲得天使子基金投資。目前子基金累計投資天使專案846筆,投資額超84億元,所投專案整體估值超3000億元,湧現出112個估值超過1億美元的“潛在獨角獸”和3個估值超過10億美元的“獨角獸”。

三是營造好環境。打造深港澳天使投資人聯盟,建設線上種子庫,運營天使薈,系統研究完善企業服務體系,營造良好的投資環境,支援更多初創型科技企業發展,構築“空間+資本+服務”的生態服務體系。

四是探索好道路。政府引導與市場運作相結合,投資金與投服務相結合,支援機構天使與支援個人天使相結合。

“深圳作為一個特區和先行示範區,不光自己發展,還要帶動全國的發展,深圳天使投資母基金也如此,要為中國的天使基金髮展探索道路,我們希望能夠把深圳好的做法引進河南、引進鄭州,帶動鄭州乃至河南天使投資行業的發展。”姚小雄表示。

責編:王時丹 | 稽核:李震 | 總監:萬軍偉

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