旭輝林中:合作專案不做超額擔保和兜底|財報時氪

旭輝林中:合作專案不做超額擔保和兜底|財報時氪

圖片來自:IC Photo

進入2022年以來,旭輝控股(00884。HK)的最大經營風險,被市場認為是來自外部的合作開發商。

3月,旭輝控股釋出2021年財報前夕,瑞銀髮布報告指出,公司的四百多個專案公司,80%非全資擁有,隨著合作方債務風險加大,旭輝的表外債務規模為600億-900億元,或投入100億-570億元接盤股權。

8月30日,旭輝控股2022年中期業績會上,合作風險問題再次成為投資者關注的焦點。旭輝控股董事局主席林中強調,「我們在合作專案上不做超額擔保和兜底,這是規避合作風險的最重要基礎,旭輝也沒有義務為合作方進行任何形式的投入和兜底。」

中報顯示,截至2022年6月30日,旭輝控股擔保的合聯營公司的負債是123。87億元,較2021年12月31日的157。87億元有所下降。

此前瑞銀的報告指出,旭輝非全資專案中,旭輝、其他民企、國企+港企、金融機構的持股比例分別為44%、38%、12%和6%。

今年的中期業績會上,管理層強調,經過集團的排查,涉及債務違約的合作方的專案,總量可控,佔總體專案的比例僅個位數。按貨值算的話,佔總未售貨值的比例也只是個位數。

林中表示,「過去一年多時間,旭輝對合作方主動分類管理合作方,即使按照最極端情況考慮,下半年的支付敞口預計只有五點幾個億。」

此外,林中還提出,企業主體出險和專案出險並不等同。可能集團違約了但是合作專案還處於正常銷售過程。另外,旭輝目前新增加的合作方主要是地方國企和戰略合作伙伴,合作方的風險影響在逐漸減小。

未來可以透過持續銷售來補充現金流和開發資金。目前專案監管賬戶的金額超過50億,完全可以覆蓋下半年的主要事項開支,確保工程正常推進,確保總體合作風險可控,不影響公司的正常經營。

回顧2022年中期業績會,「二次創業」、「縮表」、「財務紀律」成為旭輝管理層的關鍵詞。今年3月的年度業績會上,林中認為「現在只不過是冬天,不是末日。」而中期業績會上,他多次用「深刻」來形容2022上半年的房地產市場。

據披露,截至2022年6月30日,旭輝剔除預收款的資產負債率、淨負債率和現金短債比率分別為67。7%、78。5%和1。62倍,「三道紅線」維持綠檔。

中期業績會現場,旭輝控股CFO楊欣強調,「公司下半年剛性到期債券已清零」。楊欣表示,「旭輝的債務結構依舊保持合理水平,短債佔比17%,一年內到期債務以銀行類融資為主。平均融資成本較去年末繼續下滑至4。9%。」

2022年中報顯示,旭輝控股上半年合同銷售額631。4億元,同比下跌53。 6%;營收297。2億元,同比下跌18。3%;歸母淨利潤為18。2億元,同比下跌45。6%。

不過,來自商業和物業的經營性收入達33。6億元,同比增長52%。管理層也強調輕重並舉、兩條腿走路。在核心城市快速建立起專案叢集的優勢,聚焦投資10萬平方米以上的大體量的Cmall專案,主動拓展符合標準的專案。

輕資產方面,旭輝商業會優選一、二線城市、旭輝商業已進駐的城市,重點拓展上海,主打中小體量的商業專案。

此外,在行業的冬天,旭輝也要啃下代建這塊「硬骨頭」。旭輝建管董事長陳東飆表示,「在內部團隊我們經常強調,要把甲方的心態轉成乙方心態。」

據瞭解,在代建方面,旭輝目前涉足與政府保持交樓相關的爛尾樓專案的合作。旭輝在2022年獲取了29個代建專案。陳東彪表示,旭輝的血液當中的合作基因,是發展代建業務的優勢之一。

資深作者 | 宋虹姍

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