傳說中做空瑞幸的雪湖資本變臉了?為啥雪湖又突然看好瑞幸了?

說起瑞幸相信每個人都不陌生,大多數人是喝過瑞幸的咖啡,也有不少是聽過瑞幸暴雷的故事,不過就在最近兩年前傳說做空瑞幸的雪湖資本又出現了,不過這次不是做空瑞幸,而是看好乃至於投資瑞幸,為啥雪湖資本突然變臉了?

傳說中做空瑞幸的雪湖資本變臉了?為啥雪湖又突然看好瑞幸了?

一、傳說中做空瑞幸的雪湖資本變臉了?

據財聯社的報道,曾經因財報造假而被迫退市的瑞幸咖啡,正在重新獲得機構投資者的青睞。

雪湖資本(Snow Lake Capital)創始人兼執行長馬自銘,在網路上發表了一份瑞幸咖啡研報。報告開篇第一句稱,“瑞幸咖啡的重生是中國商業史上的奇蹟”。該報告將瑞幸咖啡的目標價設定為46。25美元,市值目標設定為150億美元,並預計瑞幸咖啡的淨利潤將在2024年達到28億人民幣,屆時市盈率約為35倍,投資瑞幸的內部收益率可以在一年半內(2022年8月-2023年12月)達到131%。

隨後,馬自銘在接受採訪時表示,已經買入了瑞幸咖啡的少數股份,瑞幸咖啡目前佔雪湖管理資產的15%左右。

值得注意的是,2020年1月,知名做空機構渾水釋出了一份由“匿名信源”提供的做空報告,指責瑞幸咖啡偽造3億美元的營收,隨後,瑞幸咖啡承認了財報造假的事實,並於同年6月被勒令退市。彼時,多家媒體皆表示從多個信源獲知,雪湖資本為上述做空報告的“幕後推手”。

在瑞幸咖啡暴雷之前,作為專注於二級市場的對沖基金,雪湖資本在業內十分低調。創始人馬自銘畢業於加州大學伯克利分校,先後在瑞士信貸第一波士頓部門與齊夫兄弟投資公司任職,於2009年創立了雪湖資本。

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二、為啥雪湖突然看好瑞幸了?

我們看到瑞幸咖啡當前真是一個市場突然逆轉的狀態,之前大規模做空瑞幸的企業,既然也開始轉而投資瑞幸咖啡了,這其中的邏輯到底是什麼?我們又該怎麼看待這件事呢?

首先,從整個資本市場的發展來看,其實瑞幸咖啡當前的一個發展的確是具有比較顛覆性的結果,作為一個已經在市場上被做空被退市的公司,卻有如此大規模的發展,甚至於出現了逆襲的現象,的確是一個東山再起的典範案例,所以我們可以看到的是瑞幸咖啡這些年在中國市場的整體發展,特別是消費市場上不斷的進取是其本身優勢所在,也是瑞幸的優勢,商業模式所導致的一種特殊結果,所以整體上來說瑞幸的東山再起有它的特殊性,但是同樣也代表了瑞幸這個企業具有較強的再生和修復能力。對於整個市場來說,像瑞幸這樣的公司的確是具有較強的市場影響力,所以這個時候有企業看好瑞幸咖啡也是很正常的。

傳說中做空瑞幸的雪湖資本變臉了?為啥雪湖又突然看好瑞幸了?

其次,我們仔細研究這家雪湖資本的特殊性,畢竟這是一家之前傳說中曾經做空過瑞幸咖啡的巨頭,但是畢竟形勢已經不一樣了。從資本的角度來看,資本市場都是逐利的,我們站在資本逐利的角度來看,原先做空瑞幸咖啡是因為瑞幸咖啡本身就有問題,出現了大量的業務危機,所以那個時候做空無疑是最賺錢的一種做法。如今瑞幸咖啡又東山再起了,並且有比較好的市場表現,甚至有可能馬上就要再度上市,在這樣的情況之下,站在資本的角度來看,完全可以進一步的進行反向操作。所以,這個時候雪湖資本大規模的做多瑞幸也是很正常的一個現象,也是符合資本本身逐利屬性的特點的。

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第三,對於當前的中國咖啡市場來說,瑞幸咖啡的確是有特殊性,當前的瑞幸咖啡已經在市場上具有了極強的市場影響力,而且它的新品在市場上的號召力是很強的,當前的開店速度也超過了星巴克,可以說瑞幸已經成為了少數可以和星巴克比肩的咖啡巨頭。從長期中國市場的發展角度來看,當前中國咖啡市場。本身的市場發展趨勢就是全面發展的狀態,在這個時候誰能搶佔市場發展的先發優勢,就有可能在市場競爭中獲得更好的發展,因此我們可以說當前的瑞幸咖啡的確已經拿到了自己的入場證,能否在這方面進一步有所作為就看瑞幸咖啡自身了。

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