資訊:千億晶片龍頭漲停背後:汽車半導體需求或暴增,韋爾股份獲多家券商看好

12月2日,A股半導體龍頭韋爾股份漲停,市值重回2500億元。值得關注的是,韋爾股份的漲停,與當下市場缺芯或許有一定的關係。

今年11月底,比亞迪集團董事長兼總裁王傳福曾表示,在半導體領域,電動車對半導體的需求相較傳統車對半導體的需求增加5-10倍。但是因為缺芯,全球大約700萬左右電動車沒有生產。電動車是上半場,智慧車是下半場,智慧車對半導體的需求更大。

韋爾股份在CIS領域,具有強大的競爭能力。隨著智慧汽車對晶片需求的增加,公司在車載CIS領域的競爭優勢或將很快轉化為高速增長的業績。

韋爾股份業績亮眼:盈利能力持續提升

韋爾股份成立於2007年,主要從事半導體產品設計業務和半導體產品分銷業務。公司半導體產品設計業務主要由影象感測器解決方案、觸控與顯示解決方案和模擬解決方案三大業務體系構成。

自成立以來,韋爾股份不斷透過併購等方式,持續增強公司的核心競爭力。最值得一提的是,2018年,韋爾股份斥資150億元對北京豪威科技、思比科進行收購,2019年該收購獲得證監會批准。

豪威科技和思比科主營業務均為CMOS影象感測器(CIS)的設計、測試與銷售。其中,豪威科技是國際上規模較大的CIS設計企業,市場份額排在索尼、三星之後,居全球第三位,擁有多項核心技術。經過此次收購後,韋爾股份的晶片設計能力顯著提升,且這些子公司為公司帶來大量新增優質客戶,協同營銷效果明顯。

在此背景下,韋爾股份業績持續增長。2020年,公司實現營業收入198。24億元,同比增長45。43%;其中,該年度公司半導體設計業務收入達到172。67億元,同比增長52。02%,佔比主營業務收入的比例達到87。42%。

今年前三季度,韋爾股份營收為183。14億元,同比增長31。11%;淨利潤為35。18億元,同比大漲103。78%。

不只是營收上漲,韋爾股份的盈利能力也在增強。以銷售毛利率為例,2019年時,公司銷售毛利率為27。39%;2020年時,這一數字已上升到29。91%。今年第三季度,公司銷售毛利率再次創下歷史新高,達到35。49%。華泰證券研報稱,韋爾股份盈利能力提升,主要原因包括,一方面,汽車、安防及醫療CIS環比高速增長,且盈利能力均高於手機市場;另一方面,TDDI業務在三季度景氣度延續,毛利率維持高位。

持續強化研發投入:技術領先且品牌知名度高

事實上,韋爾股份亮眼的業績和盈利能力的增強,與其強大的研發能力不無關係。

作為採用Fabless業務模式的半導體設計公司,研發能力是核心競爭力。近年來,韋爾股份持續增強研發投入,2020年,公司研發費用為17。27億元,同比增長34。65%,佔營業收入比重為8。71%。今年前三季度,公司研發費用為15。19億元,再次同比上漲23。64%。

經過多年的自主研發和技術演進,韋爾股份在CIS電路設計、封裝、數字影象處理和配套軟體領域建立了較為顯著的技術優勢。公司是CIS行業內最先將BSI(背照式)技術商業化的公司之一,根據手機市場對高畫素、景深控制、光學變焦、生物特徵識別等應用場景需求,公司PureCel、PureCelPlus、RGB-Ir等核心技術的應用能為手機提供業內高質量的靜態影象採集和影片效能。

此外,韋爾股份在LED閃爍抑制技術、全域性曝光技術、Nyxel®近紅外和超低光技術等方面的積累,使得公司在適用於汽車市場的高階寬動態範圍影象感測器、適用於監視器市場的超低功耗解決方案、適用於監視器市場的近紅外和低光感測器、適用於AR/VR等新興市場的全域性快門感測器等領域有著明顯的競爭優勢。

更值得關注的是,公司研發的CameraCubeChipTM技術產品可以提供影象感測、處理和單晶片輸出的全部功能,在充分保障低光敏感度的同時,將晶圓級光學器件與CMOS影象感測器創新性的結合,提供了適用於醫療市場裝置的超小型感測器,在醫療市場內窺鏡應用等醫療裝置領域表現突出。

據財報,截至2021年6月底,韋爾股份已擁有授權專利4257項,其中發明專利4097項,實用新型專利159項,外觀設計專利1項,另外公司擁有布圖設計147項,軟體著作權113項。

而隨著韋爾股份技術的進步,公司的品牌影響力和市場知名度不斷提升。以公司推出的6400萬畫素的產品為例,2021年5月,韋爾股份釋出了高解析度的OV64A(新品),6400萬畫素,畫素尺寸僅為0。61um,該感測器可用於高階手機的前置與後置攝像頭,畫素尺寸之小處在業界領先。該產品推出後,選擇與韋爾股份合作的廠商開不斷增加。其中,華為在P50Pro這款手機上,就採用了公司的6400萬畫素產品。

汽車半導體需求或將暴增,韋爾股份獲多家券商看好

不只是手機,近年來,汽車、安防領域的影象感測器數量及價值量也在穩步提升。

事實上,從2020年開始,手機對CIS需求增速放緩,增速僅為5%,低於CIS平均增速的7。3%,而隨著汽車車載攝像頭、安防攝像頭和工業攝像頭需求的激增,計算、汽車和安防領域CIS應用增速已超過了移動裝置。

國金證券研報測算,自動駕駛推動單車搭載CIS數量將由目前的2顆增加至2025/2030年的6/11。8顆;預計到2030年全球車載CIS市場規模將達142。2億美元,年均複合增速將高達28%。

而車載CIS相較與智慧手機CIS,應用環境和技術要求更為苛刻,車載CIS廠家需要透過軟、硬體設計方案去解決,在相關領域表現較好的廠商正在獲得市場和客戶認可。韋爾股份進入汽車CIS較早,在2005年量產了首款車載CIS產品,目前已經在這個行業發展超過了15年,公司在後視、環視和DMS方面的產品線已經較為完整。

今年,韋爾股份釋出了輔助駕駛融合泊車及高畫質環視解決方案OX03F10,該產品將環視系統捕捉的內容傳輸至自動機器視覺系統時,可提供所需的高影象質量。當下,在車載CIS市場上,韋爾股份的市場份額僅次於安森美半導體,排名第二位。此外,在安防、醫學等領域,韋爾股份的CIS產品競爭優勢也較強。

正是在此背景下,韋爾股份獲得了多家券商看好。今年10月底-11月中旬,短短十多天時間,韋爾股份就獲得了8家券商的推薦或買入的研報。

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其實,不只是在CIS領域,韋爾股份TDDI領域也有較強的競爭優勢。國金證券預計,到2025年TDDI在手機/平板市場滲透率將提升至80%/75%,市場規模將達19。3億美元。而韋爾股份在2020年收購整合新思科技,完整繼承開發技術,疊加其自身在手機領域的渠道和品牌優勢,將成為未來新的增長動力。

在市場需求快速增長的背景下,已經建立較強競爭優勢的韋爾股份,不僅自身將實現快速成長,也必將給投資者帶來豐厚回報!

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