碳中和下化工行業哪些賽道變化最大

在“碳中和”的大背景下,我們認為應該重點關注三個重點的趨勢:新工藝、新能源與新格局。新工藝方面,主要是使用新的化工品生產工藝,以實現更加低碳環保 的化工品生產方式,其中使用綠色環保的合成生物學手段替代傳統的化工品工業生 產路線為主要方式之一。

新能源方面,主要是使用可再生能源替代傳統能源。在發電端大力發展太陽能與風能等可再生能源,降低傳統化石能源的增長速度。在耗能端,大力推廣氫能、電動車等,降低化石能源的使用比例。新格局方面,主要是控制 高能耗、高排放、低水平的行業發展,限制低端同質化產能的無序擴張,進一步最佳化 供給端格局。 基於“碳中和”的發展方向,我們認為從投資端,我們需自上而下聚焦“碳中和”的 相關發展領域。在整體減碳降耗的發展背景下,新的賽道方興未艾,同時老的週期 品面臨價值重估。我們整體關注合成生物學、鋰電材料、光伏材料等領域的投資機 會。

碳中和下化工行業哪些賽道變化最大

合成生物學:多學科進步引發的科技革命

合成生物技術作為“第三次生物科技革命”的重要載體,資本看好、投融資旺盛。合 成生物技術產業化進展迅速、市場規模的持續擴大吸引各大資本爭相湧入,投資主 要集中在醫療健康、可再生能源、可降解塑膠、生物合成化學品等領域。據Synbiobeta 資料,2021年或將成為合成生物學獲風投金額創紀錄的一年,2021Q1、Q2單季度 行業獲得投資分別為47、42億美元。

鋰電材料:全球電動化浪潮已至,中國企業勇站潮頭

政策利好與巨大的潛在市場需求之下,2021年新能源汽車產銷繼續穩步增長。據中 國汽車工業協會相關資料顯示,2021年1-10月,新能源汽車產銷分別完成256。6萬輛 和254。2萬輛,同比均增長1。8倍。其中純電動汽車產銷分別完成213。2萬輛和210。5萬 輛,同比均增長1。9倍;插電式混合動力汽車產銷分別完成43。3萬輛和43。7萬輛,同比 分別增長1。2倍和1。4倍;燃料電池汽車產銷分別完成940輛和953輛,同比分別增長 45。3%和44。8%。

碳中和下化工行業哪些賽道變化最大

1。磷化工:下游需求持續拉動,多家企業佈局磷酸鐵。磷礦主要分佈在以下8個區域:雲南滇池 地區、貴州開陽地區、甕福地區、四川金河—清平地區、馬邊地區和湖北的宜昌地 區、胡集地區、保康地區。由於不均衡的分佈,多數磷化工企業積極著手於掌握磷礦 資源。

磷化工企業主要產品集中在磷酸一銨、磷酸氫鈣等。。

多家磷化工企業集中入局磷酸鐵。磷化工企業生產磷酸鐵具有天然優勢,在原材料 成本方面,大部分磷化工企業具備直供磷源,且在溼法淨化工藝生產磷酸的轉型趨 勢下,磷化工企業更具有成本優勢。在生產製造成本方面,無論是淨化磷酸還是磷 酸一銨,均為磷化工產業鏈的基礎產品,因而體系融合、後端處理以及環保處置均 具有豐富經驗。未來新能源汽車巨大發展潛力的不斷髮掘,對磷酸鐵鋰正極材料的 需求起到極大的拉動作用。2

2。氟化工:關注PVDF需求持續增長 2021年初至今聚偏氟乙烯(PVDF)價格進入快速上行週期。由於鋰電池輔材中的正 極粘結劑90%以上使用PVDF,鋰電子巨頭在全球範圍內搶奪PVDF樹脂,市場整體 供不應求。

3。電解液溶劑-DMC:電池級DMC仍存供需缺口,未來或將迭代升級。

主流鋰電池生產企業,尤其是國際一流鋰電池生產企業對材料品質要求甚嚴。以 DMC為例,目前能夠穩定供應電池級DMC的企業有限,電池級DMC也通常較工業級 DMC有溢價。

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光伏材料:裝機成本下降催生巨量市場

光伏產業迅速發展,累計裝機量逐年上升。目前我國光伏發電累計裝 機規模與年新增裝機規模均位於全球第一。

1。純鹼:供給新增產能受限,天然鹼優勢明顯。 2016-2020年我國純鹼產能維持在3000萬噸左右,開工率在80%-90%之間波動。由 於受到“雙控”政策的影響,純鹼新增產能受限。

新能源對純鹼有需求拉動明顯。近年來我國純鹼需求量穩定,年表觀消費量在2700 萬噸左右。

2。工業矽:光伏拉動需求快速增長 我國工業矽產能與產量位於全球首位。根據中國有色金屬協會矽業分會,2020 年全 球工業矽總產能為623萬噸,我國工業矽總產能達到482萬噸,佔全球產能達77。4%, 位居全球第一;全球總產量為303萬噸,我國總產量達到210萬噸,佔69。3%。

3。三氯氫矽 供給端,三氯氫矽產量呈下降趨勢。近年來不具備規模、成本優勢的企業逐步退出了三氯 氫矽行業,行業集中度逐步增強。我國三氯氫矽產能主要集中在新安化工、三孚股份、晨光新材等企業。

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