可轉債的不同篩選策略,分別適用網格交易和左側交易

上文已經闡述了可轉債的三種篩選策略,分別是雙低、高價低溢和低價高溢。其中,低價高溢適用於左側交易,而雙低和高價低溢適用於網格交易。

不同篩選策略價格表現

個人篩選可轉債首要條件是,價格不高130元,原因是可轉債一般強贖價格就是130元。

買賣可轉債是一件很費神的事兒,原因是可轉債的條款非常繁雜,而且每隻可轉債條款都存在差異,投資者需要關注可轉債的價格、正股價格、轉股價格、溢價率、轉股期限、可轉債利息、補充利率、下修觸發條件、強贖觸發條件和回售觸發條件等等。

如果你是個上班族,那麼購買可轉債是非常費時費神的事兒,稍不注意,可能就進坑了。比如買了一隻已經公告強贖的可轉債,而你沒有去看公告,以150元買入,在強贖之前沒有轉股或賣出,時間一到,上市公司只給你130元,直接虧了20元。

可轉債的不同篩選策略,分別適用網格交易和左側交易

因此,對於非全職或非專業投資者,並不建議購買130元以上的可轉債——我個人對雙低、高價低溢和低價高溢的可轉債作出相應的價格限制:

雙低可轉債價格表現:100元-110元。100元是可轉債的面值,跌破100元,可轉債的債性就體現出來了,溢價率就會上升,再低就變成了低價高溢了。

低價高溢價可轉債價格表現:100元以下。可轉債價格低於100塊錢,價格越低,它的股性越小,債性越大。即可轉債價格越低,往往表現為溢價率越高。

高價低溢價可轉債表現:110元-130元。可轉債價格超過100塊錢,價格越高,它的債性越小,股性越大。而可轉債有轉股條款,時間一到,投資者可轉股,由於有套現的存在,它的溢價率會逐漸消失,也就會出現高價低溢的情況。又因,價格高於130元往往會觸發強贖,而一般投資者沒時間精力關注相應的條款,所以最好避免購買130元以上的可轉債。

注意可轉債的交易費用

按照交易規則,滬市可轉債有最低1元的收費,跟股票最低有5元的收費一樣。但有些券商不知道用什麼手段,比如DFCF,滬市也沒有最低收費。而深市沒有最低收費,交易佣金往往可以做到萬一以下,例如HT。

如果你採用微小价差的網格交易,交易金額不多,比如一手(10張),滬市被收取最低1元的費用,那是非常坑的,交易費用高達千1。

因此,散戶做微小价差的網格交易,儘量避免滬市交易,否則每個價位交易金額最好在1萬以上。

可轉債的不同篩選策略,分別適用網格交易和左側交易

網格交易

科技越往後發展,越講究智慧,在投資理財領域也一樣——各個券商或交易平臺紛紛加入了智慧條件單行列。

但是大多數券商或平臺智慧條件單僅支援股票,不支援場內基金和可轉債,而且不支援網格交易——僅有極少的券商或平臺支援可轉債和網格交易,以下以HT為例。

網格交易比較適用於雙低和高價低溢,雙低價格漲高了就變成了高價低溢,對於網格交易這兩者是沒有太大區別的,因為網格交易注重的是可轉債的股性。

而可轉債沒有漲跌幅限制和實現的是T+0交易,可以完美的執行網格交易。

比如以130元為基準線(最好選擇正股市淨率大於1的可轉債,因為這樣才有下修的可能,以此保持可轉債的股性),每下跌5%買入1手(10張),每上漲5%賣出10手,越低越買,越高越賣,投資者掛智慧交易單之後就不用去理會了。

為什麼是1手呢?這裡有兩個問題:一、應當選擇深市,滬市有最低1元的收費;二、10手的交易,即便資金很少,也可以進行量化交易,避免可轉債較長時間波動率小於5%。

可轉債的不同篩選策略,分別適用網格交易和左側交易

左側交易

所謂的左側交易就是逆勢交易,而逆勢交易就是越低越買,可轉債就越以債性體現,為保本提供可能。所以,左側交易最好選擇低價高溢的可轉債,即表現為可轉債價格低於100塊錢。

可轉債的面值是100元,上文已述,在上市公司不退市倒閉的前提下,購買80元以下的可轉債持有到期,每年收益率起碼在6%以上——

可轉債的價格越低,越體現它的債性,為避免公司退市或倒閉,最好選擇2A+及以上的可轉債。

當然,為了減少人為操作,雙低也適用於網格交易(越低越買,越高越賣),但在網格交易設定中,賣出條件不應當低於20%。

上篇可轉債的篩選策略;下篇外匯的EA交易

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