富力清倉物流園股權自救

酒店業務尚未尋到買家的富力地產丟擲了手中的其他籌碼。

出售廣州國際機場富力綜合物流園(下稱“物流園”)70%權益一年後,富力將其剩餘的30%權益也搬上了“貨架”,這一次的買家依然是黑石。

開賣物流園

12月7日早間,富力公告表示,公司擬向黑石集團聯屬的基金附屬公司出售物流園30%權益,預計將因此收取現金付款約12。63億元。

按計劃,上述所得資金將用於處理富力最近到期債務,改善整體流動資金,包括但不限於還款、於公開市場購買現有票據,或提早償還其他債務。

標的位於廣州市花都區華東縣,佔地1470畝,計劃總建面超120萬平方米。其已落成的高標準倉庫、廠房及冷庫可出租面積約88。98萬平方米,未開發的倉庫淨用地面積約210畝,是目前大灣區最大的物流園專案。

此次出售事項後,富力不再擁有標的任何權益。若算上一年前轉讓物流園70%權益所得款項,其共通過出售該標的回籠了53。25億元的資金。

2020年11月9日,富力對外透露,擬將旗下物流園70%權益轉讓給黑石集團聯屬的基金附屬公司。彼時,其表示,公司將保留餘下的30%股權,並分享相關利潤。

這一交易於2021年1月正式達成,富力共收取了約40。62億元的資金,這筆款項將用於降低負債及用作公司一般營運資金。

黑石拿下物流園全部股權的動作也有跡可循,物流地產一直是其頗為看好的賽道。

黑石集團董事長、執行長兼聯合創始人蘇世民曾公開表示,未來將在中國投資兩類房企,其中之一即為倉儲類資產。拿下該標的後,黑石在中國的物流投資組合擴大了近三分之一。

從世邦魏理仕的一份報告來看,近期,物流地產被47%的受訪投資者選為最青睞的投資標的。今年上半年,物流大宗投資交易總額接近90億元,其中二季度成交額達到75。9億元,是歷史單季度第二高值。

克而瑞研究中心曾指出,大部分房企佈局物流是作為城市運營商諸多業務中的一環。如今,在高達數百億元的短債面前,富力只能選擇“斷臂”求生。

現金流“惱人”

富力的危機感其實早有顯現。其大股東李思廉曾於公開市場表態,若價格合適,富力將繼續出售物業、商場、寫字樓和酒店等資產,同時也會出售部分住宅專案的股權。

按其預期,富力將在2021年實現淨負債率達標,到2022年底,“三道紅線”全部達標。截至今年上半年,該公司的淨負債率仍高達123。5%,僅較2020年末下降6。7個百分點。

目前,富力今年年內已無到期債券,但據不完全統計,公司明年仍需償還超150億元的境內外債務。

富力債券半年報顯示,包括“16富力06”、“18富力08”、“16富力04”、“16富力11”在內的四筆境內債券將在明年到期,金額合計86。15億元。其中,“16富力04”及“16富力06”到期日分別為2022年4月及5月,合計金額29。45億元。

美元債方面,據中金公司研報,截至11月9日,富力存量美元債規模達到50。6億美元,在該機構統計的房企存量美元債規模中排名第五,超過遠洋、旭輝、雅居樂等房企。

其明年將有3筆美元債面臨到期,總規模超13億美元。其中最近的一筆發生在2022年1月,規模7。25億美元;另外兩筆境外債則將在7月及11月到期,規模分別為2。88億美元、3。66億美元。

中金公司指出,富力債務負擔沉重,專案回籠資金速度比較慢,近兩年來再融資難度加大,境內債券融資淨回籠較多,面臨流動性風險,“公司明年年初及全年到期壓力均較大”。

截至6月末,富力有息負債金額達到1433。5億元,其中519億元將在未來一年內到期,而其在賬面貨幣資金僅有127。64億元,較2020年末下降50。28%,現金短債比降至0。25,在手現金遠無法覆蓋到期債務。

現金流承壓的富力在今年多次遭到評級機構的“降級”,標普曾在10月表示,該公司進入境內和境外債務資本市場的渠道減弱,將阻礙其以合理成本籌集新債務以償還到期債券的能力。

銷售端來看,前11個月,富力合計實現銷售額1121。7億元,同比減少4。36%,完成全年銷售目標的74。78%。其中,該公司11月單月銷售額同比下降43。15%至83億元。

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