中報業績大增,分子砌塊的龍頭,藥石科技有望持續增長!

中報業績大增,分子砌塊的龍頭,藥石科技有望持續增長!

藥石科技的半年報非常亮眼,公司實現營業收入同比增長35。24%,歸屬上市公司股東的淨利潤同比增長336。52%,高速增長的業績讓投資者看好其後市發展。

藥石科技上半年能實現這麼好的業績靠的是什麼呢?業績增長是可持續性的還是曇花一現呢?

這些才是值得我們研究的問題,而不是股價上的短期波動。

一、業績增長靠主營業務增長

公司主營業務簡單來說包括兩類,一類是分子砌塊業務,一類是CDMO業務

。但是我們沒有辦法區分出這兩塊業務分別的營業收入,因為企業給出來的是整體的營業收入這樣其實給我們的分析增加了難度。

即使我們去找從事這項業務的子公司的情況,還是無法瞭解兩類業務的區別。

我們可以知道從事CDMO業務的子公司是浙江暉石,但是檢視浙江暉石的營業收入我們能發現問題。

我們看到與去年同時期相比浙江暉石營業收入是下降的,

不過,在2021年半年報中,關於CDMO業務的描述是這樣的“2021年上半年,公司CDMO業務繼續上升,收入增長44。43%”。由此可見,該業務並不是完全由子公司完成的。

那麼該業務增長又是怎麼回事呢?

其實,透過2020年年報可以看到,公司有CDMO事業部,大部分的專案都是透過這個事業部完成的,因此業務的增長大部分靠CDMO事業部。

再者,浙江暉石只是從事CDMO業務其中的一個子公司,

2021年半年報中提到,子公司山東藥石正在建設新專案,預計年底可以實現運營,

新專案的建成將打通公司一站式 CDMO 服務最終環節

、全方位滿足下游客戶的全產業鏈產品和服務需求。

所以,即使我們無法瞭解具體CDMO業務的資料情況,我們也能推斷出公司在CDMO業務上積極探索、且取得一定成績。

企業的核心業務分子砌塊,也在呈現發展勢頭。

企業的特色砌塊具有新穎性、高成藥性、高合成壁壘和高效率特徵,經過多年的不斷積累,目前已設計超過13萬個化合物。

企業不斷擴大優勢在2021年上半年新增500餘個熱門分子砌塊,共設計了6000多個分子,進一步擴大了分子砌塊的範圍,提升了公司競爭力。

反映在營業收入上最直觀的表現就是高增速。

上面我們介紹了企業業績的增長靠的是自身業務的發展,

那麼接下來要考慮的是企業業績增長有沒有持續性,該從什麼角度分析呢?首先我們要考慮行業發展前景,其次,我們要考慮企業競爭力。

二、快速發展的行業

由於企業有兩項業務,所以我們分開看。

分子砌塊:先了解一下分子砌塊的用途,簡單來說分子砌塊是創新藥研發的核心原材料,透過不同分子砌塊的組合可以研發出藥物分子。

那麼分析分析砌塊的發展,就離不開創新藥的發展。

據中國產業研究院資料,2019年底,全球創新藥市場規模約為8877億美元,

且從2015以來全球創新藥市場規模逐步增加,預測到2021年創新藥市場規模有望達到9787億美元。國內創新藥市場佔比較小,在政策的引導下,未來的發展前景很廣闊。

創新藥市場持續擴大,自然分子砌塊市場也在擴大。

CDMO:簡單理解就是企業提供研發、生產服務。

由於創新藥競爭激勵,當各家企業不得不追求快速創造創新藥,對於CDMO的需求就會增加。

綜合來看,這兩種業務的發展前景都是很好的。

三、技術實力是企業競爭力關鍵

關於企業的競爭力,有很多方面可以說,比如較高的毛利率、技術積累、客戶積累等等。

我們認為對於分子砌塊生產企業,最重要的就是分子砌塊庫,這個庫中包括了所有的分子砌塊

中報業績大增,分子砌塊的龍頭,藥石科技有望持續增長!

和國內主要分子砌塊生產企業相比,藥石科技擁有更為豐富的產品種類。

這代表了目前的競爭狀況,至於未來怎麼樣,我們還得關注一個方面。

研發人員數量和研發投入才能看出來未來哪家企業競爭力更大,從上圖可以看出,藥石科技在研發人員和研發費用投入最大,

這也為他繼續保持行業龍頭奠定了基礎。

四、總結

分子砌塊行業具有很大的發展潛力,而藥石科技早在2006年就進入了該行業,並且憑藉多年技術積累做到了分子砌塊行業領先地位,與此同時,藥石科技在研發上下力,持續地擴大自己的領先優勢。

伴隨著全球創新藥行業的快速發展,藥石科技有望依靠自身優勢,實現自身業務的快速增長,未來藥石科技仍值得期待。

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