方正中期期貨:甲醇需求逐步恢復 執行區間上移

方正中期期貨:甲醇需求逐步恢復 執行區間上移

分析師:夏聰聰

摘要

2月份,甲醇期貨迎來一波反彈行情,重心低位企穩回升。國內商品市場氣氛偏暖,國際油價持續上行,突破60美元/桶,提振化工品走勢。甲醇成功站穩五日均線支撐,並不斷向上突破,重新整理年內高點,並觸及去年12月份高點。甲醇市場供需維持失衡狀態,但基本面逐步改善。

國內甲醇現貨市場氣氛略有回暖,而價格跟漲不積極,區域整理執行,部分地區報價上調。春節長假期間,甲醇企業多數保持正常生產,產量增加,貨源供應維持充裕狀態。廠家節後簽單情況一般,暫無挺價意向,報價處於相對低位。

2 月份企業檢修計劃不多,加之部分停車及降負荷裝置陸續恢復執行,甲醇行業開工水平不斷提升,西北地區開工水平超過 87%,全國整體開工率回到 70%以上。3 月份部分企業存在檢修計劃,今年裝置春季例行檢修主要集中在 4 月份,甲醇供應端維持偏松局面,部分割槽域貨源收緊。隨著復工復產推進,甲醇需求將有所提升。下游烯 烴產品價格拉漲,原料走勢相對偏弱,企業利潤可觀,生產積極性較高。烯烴裝置多數執行平穩,開工維持在高位。傳統需求行業開工不足,處於恢復階段。經過長達半年的去庫,甲醇港口庫存回落至去年同期水平 附近。國外甲醇生產裝置執行不穩定,貨源偏緊,報價處於高位,甲醇 進口利潤有限,流入國內市場貨源逐步縮減。此外,轉出口仍存在。

3 月份,甲醇基本面壓力有所緩解,期價執行區間將進一步抬升,操作上維持偏多思路。長期來看,甲醇處於修復上漲階段,上方空間在 2700 附近。

甲醇重心逐步回升,3 月份基本面壓力有所緩解,期價執行區間將進一步抬升,操作上維持偏多思路,多單可配合賣出虛值

看漲期權

,當甲醇期貨價格上漲,但漲幅受限制時,賣出看漲期權可降低持有成本。

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