精研細思、均衡配置、專注白馬,盤點鵬華權益女傑陳璇淼的投資標籤

提到鵬華基金,不少投資者可能首先會想到擅長於價值成長風格的權益王牌基金經理王宗合,他的長期業績歷經市場考驗已獲得了業界廣泛認可。事實上,鵬華基金近年來也不斷湧現長期業績出色的中生代基金經理,王宗合價值成長戰隊的精英成員陳璇淼就是這樣的實力派選手。出生80後的陳璇淼任職基金經理已超5年,在如今新秀頻出的公募基金經理圈內,堪稱中生代戰將。目前她管理的4只基金合計規模達到了136億元,在女性基金經理裡管理規模名列前茅。據悉,擬由鵬華董事總經理(MD)、權益投資二部副總經理陳璇淼執掌的鵬華遠見回報三年持有期混合基金(011542)正在發售中,該基金擬堅持以行業景氣度和公司業績為導向,聚焦具備成長性的好公司,透過精選底層增長邏輯清晰的個股並分散配置,爭取持續超額收益,並有望延續權益女傑的投研實力。

精研細思、均衡配置、專注白馬,盤點鵬華權益女傑陳璇淼的投資標籤

在陳璇淼的性格特徵中,思維敏捷是一個顯著的標籤,她講話語速飛快,並帶有濃濃的學霸氣質。生活中的陳璇淼年輕而富有活力,“我對於新事物和新變化更為敏感,也更願意去不斷嘗試,不斷試錯,瞭解它的現狀,分析它的未來,讓自己與時俱進、不斷進步。”工作中的陳璇淼更是井井有條,一絲不苟,她給自己列了無數的工作Todo List,還要一個個核對打鉤,“我非常在意我有沒有把這一年要做的事情做完,要看的行業看完,要拆解的報表拆完,要對比的公司有沒有看完,要打的專家電話有沒有打完。”

在追尋價值發現的漫漫征途中,陳璇淼還是位“模型狂人”,對所有她投資的上市公司,必然會做極其細緻的拆解模型。陳璇淼坦言,“自從做投資之後,覺得未來有成長性的行業,我就像以前讀書一樣,一門一門去看。從行業總量到行業的競爭格局,每一個公司去拆解,所有競爭對手也都拆解一遍。看行業過去十年的情況,行業未來十年的情況,然後再從各個行業裡面去挑選我自己覺得未來五年,盈利模型、估值模型可以做得非常清楚的,成長性非常清晰的。去選各個行業裡面,能戰勝行業指數的這樣的個股去進行配置。”

從她的投資風格來看,自2016年3月就任職業生涯裡首隻產品——鵬華外延成長基金至今都保持著一致,也就是堅持行業比較分散,個股比較集中的方式。陳璇淼表示,自從做了投資之後,對於未來有成長性的行業,包括家電、食品、醫藥、輕工、農業、電力裝置、建材、機械,通訊、計算機、電子、傳媒,網際網路行業,會像以前讀書一樣,一門一門地去看,然後像研究生一樣一門一門地去學,花很長很長一段時間去學一個行業,研究得比較細,從行業的總量到行業的競爭格局,裡面每一個公司每一個公司去拆,而且是不止拆解這個公司,它的所有競爭對手都會拆一遍,然後去研究行業過去十年的情況,判斷行業未來十年的情況。再從各個行業裡面挑選自己覺得未來五年盈利模型、估值模型做得非常清楚的,成長性非常清晰的,選各個行業裡能戰勝行業指數的個股進行配置,買入之後堅持長期持有、低換手的風格。

具體到選股層面,陳璇淼的方法是先選增長快、空間大的賽道,然後選擇那些競爭格局好、現金流好、在未來的三到五年,有機會實現年複合30%-40%高增長的公司。實踐證明,這套方法論行之有效。在震盪與分化共存的市場環境中,陳璇淼旗下基金近年來在不同時段的業績表現皆出類拔萃。據銀河證券資料顯示,截至2021年3月12日,過去兩年,其執掌的鵬華優勢企業(005268)以134。11%的淨值增長率在194只同類基金中排名前1/10。過去三年和過去五年,其代表產品鵬華外延成長(001222)分別以122。95%和213。32%的淨值增長率,分別在數百隻同類基金中名列前12%和TOP5,並獲評銀河證券三年期與五年期雙五星級基金。

目前,擬由陳璇淼執掌的新基金——鵬華遠見回報正在發行中,該基金仍將繼續價值成長型投資風格,分散行業,優選個股,力爭不斷實現收益的穩步增長。鵬華遠見混合基金的招募說明書顯示,該基金股票資產佔基金資產的比例為60%-95%(其中,投資於港股通標的股票佔股票資產的比例不超過50%)。值得一提的是,這是一隻三年封閉期的基金。鎖定持有期的設定,一定程度上可以幫助投資者克服人性弱點,避免投資者追漲殺跌、頻繁申贖造成的交易成本損失和對投資時點的誤判,立足中長期收益;規模相對穩定,避免規模頻繁變動對於投資的干擾。

針對為何在當下時點發行三年期的產品,陳璇淼解釋道:“很多事情其實短期看不清楚。短期的事情,影響因素太多了。但是一旦把整個考慮的時間維度拉到三年,能買的股票就已經不多了,需要關注的因素就會瞬間變少,要現在買三年後賣掉的股票,至少必須看五年,需要思考的東西就很少,整個投資之後就會變得很好做。”在她看來,“開放式基金儘管申購贖回很便利,但很多基民往往沒能等到這些公司創新高的時間就離開了,這就有可能會招致虧損,而有了三年持有期的約束,就會讓投資決策變得比較簡單。”

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